寧波太平鳥(niǎo)時(shí)尚服飾股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“太平鳥(niǎo)”）近日發(fā)布2018年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.1億元，同比增長(zhǎng)7.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.72億元，同比增長(zhǎng)27.51%?；久抗墒找?.2元，均為公司成立以來(lái)的最好業(yè)績(jī)。公司最新分配方案為每10股派發(fā)股息人民幣10元，股息率4.93%。


截止2018年12月31日，太平鳥(niǎo)持有的貨幣資金和理財(cái)產(chǎn)品金額合計(jì)21.00億元，占公司總資產(chǎn)的31.63%，現(xiàn)金儲(chǔ)備充足。公司流動(dòng)比率1.86，資產(chǎn)負(fù)債率46.86%，公司總體負(fù)債規(guī)?？煽兀瑐鶆?wù)償還能力良好。2018年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為8.53億元，相比去年同期增加2.37億元，增幅38.57%。


公開(kāi)資料顯示，太平鳥(niǎo)集團(tuán)創(chuàng)建于1989年，“太平鳥(niǎo)”品牌創(chuàng)立于1995年，經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，太平鳥(niǎo)集團(tuán)已經(jīng)從單一的服裝企業(yè)發(fā)展成為已服飾品牌的創(chuàng)意研發(fā)、時(shí)尚設(shè)計(jì)和營(yíng)銷為產(chǎn)業(yè)核心的綜合產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。公司品牌有PEACEBIRD女裝、PEACEBIRD男裝、LEDiN樂(lè)町女裝、MiniPeace童裝和MATERIALGIRL女裝、PETiTAVriL貝甜童裝、PEACEBIRDLIVIN’太平鳥(niǎo)巢家居等。


西南證券分析師蔡欣表示，在服裝行業(yè)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇格局，行業(yè)需求有所回暖的情況下，太平鳥(niǎo)主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，業(yè)績(jī)明顯提升。2013-2016年公司營(yíng)業(yè)收入總體呈上漲趨勢(shì)，但營(yíng)收增速一路下滑，增速?gòu)?013年的49.4%下滑至2016年的7.1%。2016年太平鳥(niǎo)的歸母凈利潤(rùn)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，增速為-20.2%，主要是由于公司加盟渠道銷售情況不佳、直營(yíng)渠道拓展較快以及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備有所增加等三方面因素導(dǎo)致。2017年，太平鳥(niǎo)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71.6億元，同比增加13.1%，歸母凈利潤(rùn)4.5億元，同比增加4.9%，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯提升。公司營(yíng)收增速提升的原因是MiniPeace和MATERIALGIRL女裝品牌處于快速成長(zhǎng)期，收入較去年同期均增幅較大。公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是男裝、童裝銷售表現(xiàn)良好，女裝、樂(lè)町調(diào)整到位，電商銷售表現(xiàn)優(yōu)異，庫(kù)存結(jié)構(gòu)優(yōu)化，從而使下半年公司業(yè)績(jī)情況改善見(jiàn)好。


2018年太平鳥(niǎo)業(yè)績(jī)營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)太平鳥(niǎo)堅(jiān)定推進(jìn)數(shù)字化、體驗(yàn)式、供應(yīng)鏈三大面向未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)可比店利潤(rùn)的較好增長(zhǎng)、虧損店的大幅減虧扭虧及新店開(kāi)店效果的提升。


觀察來(lái)看，門店業(yè)態(tài)調(diào)整和供應(yīng)鏈優(yōu)化使得太平鳥(niǎo)的毛利率持續(xù)上升。蔡欣介紹，2013-2106年毛利率逐年增加，從51.8%增加至55.0%，主要由于太平鳥(niǎo)核心品牌競(jìng)爭(zhēng)力的逐漸增強(qiáng)，定價(jià)能力逐漸增強(qiáng)，主要產(chǎn)品毛利率呈小幅上漲的趨勢(shì)。2017年太平鳥(niǎo)毛利率同比下滑2個(gè)百分點(diǎn)至53.0%，因打折促銷力度較2016年較大，特別是雙“11”消化庫(kù)存力度較大，各品牌毛利率均有不同程度下降。2018年太平鳥(niǎo)毛利率上升0.48pp至53.4%。


財(cái)報(bào)顯示，2018年太平鳥(niǎo)期末存貨18.4億元，較上年末減少229.6萬(wàn)元，同比減少0.12%；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)本年為184天，較上年減少1天；主要系本期太平鳥(niǎo)TOC商品管理模式推進(jìn)及加強(qiáng)過(guò)季貨品處理，收入及成本增長(zhǎng)的同時(shí)使期末存貨凈值與上期相比有所降低。目前公司商品管理的改革效果已經(jīng)初步顯現(xiàn)，以2018夏季商品為例，與2017年同期相比，零售折率較提升了2%，售罄率提升了6%，同時(shí)季度商品庫(kù)存下降12%。


招商證券研究員孫妤認(rèn)為，2018年以來(lái)，太平鳥(niǎo)產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新力持續(xù)提升，TOC系統(tǒng)應(yīng)用助力供應(yīng)鏈效率提升，疊加終端渠道精細(xì)化管理能力的加強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來(lái)2-3年隨著小品牌及加盟渠道調(diào)整到位，收入有望保持雙位數(shù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，利潤(rùn)端隨著存貨降低折扣率降低有望拉動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)快于收入。


而報(bào)告期內(nèi)，太平鳥(niǎo)也采取穩(wěn)健謹(jǐn)慎的拓店策略，將店鋪拓展重心向購(gòu)物中心轉(zhuǎn)移，更加關(guān)注新拓展店鋪的運(yùn)營(yíng)效益，同時(shí)積極關(guān)閉獲利能力不理想的直營(yíng)店鋪。2018年公司凈拓展店鋪343家，截止2018年12月31日公司店鋪總數(shù)為4594家。


2018年是太平鳥(niǎo)線上業(yè)務(wù)開(kāi)展十周年，全年GMV已經(jīng)從剛成立時(shí)的700萬(wàn)元提升至2018年的36億元；雙十一單日GMV從剛成立時(shí)的52萬(wàn)元增長(zhǎng)至2018年的8.18億元。雖然面臨傳統(tǒng)電商渠道快速增長(zhǎng)放緩及線上銷售退貨率增長(zhǎng)的挑戰(zhàn)，公司積極拓展社交電商新渠道，同時(shí)與阿里、騰訊等公司合作探索新零售，建立并不斷夯實(shí)全網(wǎng)零售的基礎(chǔ)。


2018年，太平鳥(niǎo)開(kāi)始在服飾全品牌推廣實(shí)施TOC管理模式，強(qiáng)化公司存貨管控，制定以消費(fèi)者為中心的商品策略及快速反應(yīng)的供應(yīng)鏈，整合公司信息數(shù)據(jù)打造商品端+零售端的大商品可視化平臺(tái)，并開(kāi)始嘗試?yán)萌斯ぶ悄芗夹g(shù)輔助人工決策。目前公司商品管理的改革效果已經(jīng)初步顯現(xiàn)，以2018夏季商品為例，與2017年同期相比，零售折率較提升了2%，售罄率提升了6%，同時(shí)季度商品庫(kù)存下降12%。


2019年，太平鳥(niǎo)將在持續(xù)提升零售額和營(yíng)業(yè)收入的同時(shí)，有效降低產(chǎn)品成本和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7億元，圍繞上述目標(biāo)，公司確定2019年重點(diǎn)工作計(jì)劃安排如下：


強(qiáng)化商品管理


2019年，太平鳥(niǎo)將進(jìn)一步深化商品深度管理，穩(wěn)步推進(jìn)商品流動(dòng)性管理，啟動(dòng)AI輔助決策，開(kāi)始嘗試將根據(jù)市場(chǎng)反饋滾動(dòng)研發(fā)，提升貨品的應(yīng)季性和爆款概率；同時(shí)積極推動(dòng)供應(yīng)鏈優(yōu)化，在嚴(yán)控成本的同時(shí)，進(jìn)一步縮短追單時(shí)間，提升運(yùn)行效率。


提升直營(yíng)獲利


2019年太平鳥(niǎo)將以商品效能提升為依托，通過(guò)渠道優(yōu)化和零售能力的提升，將直營(yíng)渠道的運(yùn)營(yíng)能力打造為公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，進(jìn)而提升直營(yíng)的獲利能力。


重視加盟商管理


2019年太平鳥(niǎo)將繼續(xù)把加盟商作為公司戰(zhàn)略布局的重要組成部分，深入聚焦加盟商商品管理，幫助和引導(dǎo)加盟商實(shí)現(xiàn)有效訂貨和貨品高效流轉(zhuǎn)，提升商品售罄率、降低加盟商庫(kù)存，切實(shí)提升加盟商的盈利能力。


推進(jìn)全網(wǎng)零售


2019年太平鳥(niǎo)將繼續(xù)秉承以消費(fèi)者為中心的理念，全力推進(jìn)與阿里、騰訊等公司合作的新零售實(shí)踐，從應(yīng)用工具層面和管理機(jī)制層面雙管齊下，探索將線上、線下打通，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)全網(wǎng)無(wú)縫營(yíng)銷；在線下門店方面，繼續(xù)重點(diǎn)開(kāi)拓購(gòu)物中心渠道，同時(shí)加大奧特萊斯渠道的拓展力度，持續(xù)優(yōu)化門店布局，建立并不斷夯實(shí)全網(wǎng)零售的基礎(chǔ)。