本文轉(zhuǎn)載自：財(cái)經(jīng)無忌（ID：caijwj） 作者：蕭田

“鳥”寓意騰飛，指向光明前程，寄托了創(chuàng)始人樸素而美好的祝愿。中國的企業(yè)家們都喜歡在自己一手創(chuàng)立的品牌名中帶個“鳥”字。

然而仿佛中了魔咒一般，名字中帶“鳥”字的企業(yè)大多走向了一路高飛的反面。富貴鳥破產(chǎn)退市，報(bào)喜鳥一曲悲歌，如今貴人鳥也迎來它的至暗時刻。

近日，作為曾經(jīng)的“運(yùn)動品牌第一股”貴人鳥股份有限公司收到合肥市中級人民法院的限消令，創(chuàng)始人林天福也被貼上了“欠債不還”的標(biāo)簽。

這不是第一次，截止目前，貴人鳥股份有限公司名下有5條被執(zhí)行人信息，限制消費(fèi)令2條，累計(jì)執(zhí)行標(biāo)的已超4億元。

作為一代國產(chǎn)運(yùn)動品牌的驕傲，歷經(jīng)30多年的風(fēng)雨后，貴人鳥或許真的老了。

“巨人肩膀”上的鞋王

被譽(yù)為“中國鞋都”的晉江是中國運(yùn)動品牌之鄉(xiāng)，安踏、喬丹、361度、特步等知名運(yùn)動品牌均誕生于此，貴人鳥也不例外。

與泉州晉江系其他體育品牌一樣，貴人鳥的前身是1987年專為國際運(yùn)動品牌代工所成立的工廠。

1993年，貴人鳥創(chuàng)始人林天福成立了公司向菲律賓出口運(yùn)動鞋類產(chǎn)品。4年后，林天福在菲律賓的生意做得風(fēng)生水起，其本人還獲得了菲律賓的永久居留權(quán)。

也是這一年，貴人鳥這三個字***出現(xiàn)，但依然是貼牌代工。直到2002年，林天福放棄了自己十多年來的貼牌生意，開始使用“貴人鳥”商標(biāo)生產(chǎn)鞋類產(chǎn)品，并開始規(guī)范化管理和發(fā)展經(jīng)銷商，逐漸形成了公司現(xiàn)有運(yùn)動鞋服的業(yè)務(wù)模式。

在當(dāng)時，晉江運(yùn)動品牌出圈最知名的打法就是“明星代言+體育贊助+央視廣告”，憑借這套模式，成就了一個個知名品牌。為了打響貴人鳥的品牌名聲，林天福選擇站在“巨人的肩膀”上。

他斥巨資邀請***劉德華擔(dān)任代言人，之后又請了張柏芝、林志玲等拍攝廣告，并在各大電視臺里播出，貴人鳥不出意外地成了國內(nèi)知名運(yùn)動品牌。

從2005年開始，貴人鳥開始進(jìn)軍專業(yè)體育運(yùn)動領(lǐng)域。2年后，貴人鳥不僅花巨資贊助了夢七隊(duì)，還贊助了當(dāng)年湖南衛(wèi)視的爆火節(jié)目《超級女聲》、《快樂男聲》，使其聲名大噪，品牌價(jià)值一躍超過30億元。

轉(zhuǎn)眼到了2008年，北京奧運(yùn)會在中國刮起了一陣運(yùn)動風(fēng)潮，許多國人開始在運(yùn)動產(chǎn)品方面進(jìn)行消費(fèi)。彼時，貴人鳥順著這一“東風(fēng)”，喊出“運(yùn)動快樂”的口號成了***受益者。

此后，貴人鳥進(jìn)入急速擴(kuò)張的階段時代，從2009年起，門店數(shù)量從1847家激增至2011年的5067家。3年時間，平均每年開1000多家店。

即使是被曝代言人深陷艷照門事件，卻依舊沒有阻擋住貴人鳥跑馬圈地的步伐，最瘋狂的時候大概每天新增3家門店。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從2010年到2013年的3年間，貴人鳥的營收收入由15.35億元增長為了24.06億元，復(fù)合增長率為16.16%，而凈利潤由2.22億元增長至4.23億元，復(fù)合增長率為23.97%。

如此華麗的數(shù)據(jù)，使貴人鳥成為了當(dāng)時國內(nèi)運(yùn)動品牌中的“佼佼者”，也讓它毫無意外地“飛”上了IPO之路。

2014年，貴人鳥登陸上交所，成為A股市場上第一家，也是***一家運(yùn)動品牌。憑借著無可比擬的先發(fā)優(yōu)勢，其最高市值飆到了400億，平穩(wěn)時也有150億，要知道，同時期的李寧、361度等運(yùn)動品牌的市值，均不到100億，可以說貴人鳥穩(wěn)壓它們一頭。

作為當(dāng)年***一家在A股上市的運(yùn)動品牌，貴人鳥營業(yè)額與銷量齊飛也讓林天福賺得盆滿缽滿。早在2015年，林天福就以190億元的身家成為泉州首富，風(fēng)光一時無兩。

然而從白手起家到地方首富，多少的辛酸和不易也促使林天福對貴人鳥的管理權(quán)尤其看重。

據(jù)媒體報(bào)道，林天福非?？粗刈约菏种械墓蓹?quán)。IPO時，他通過貴人鳥集團(tuán)持有上市公司76.50%的股份。即便到現(xiàn)在無論在股權(quán)還是管理上，他始終牢牢把持著股份，在公司有著絕對的話語權(quán)。

某種程度上也可以說，貴人鳥這部棋局，每一步都是林天福在落子。也因此，他的一言堂和野心勃勃，可以把貴人鳥變成鳳凰，也能將貴人鳥打回草雞的原形。

“買”出來的轉(zhuǎn)型之殤

創(chuàng)始人林天福的白手起家之路走了33年，貴人鳥從創(chuàng)立到鼎盛用了10年，而從400億元市值隕落卻只花了5年。如果將時針撥到12年前，這一切似乎早已有了跡象。

2008年是貴人鳥的“幸運(yùn)年”，也是整個中國運(yùn)動品牌發(fā)展最為關(guān)鍵和成長迅速的一年。受益于運(yùn)動風(fēng)潮的影響，除了貴人鳥，安踏、李寧和361度等國產(chǎn)品牌也正在慢慢崛起。

2010年之后，當(dāng)北京奧運(yùn)會帶來的紅利消耗殆盡，需求減弱，體育產(chǎn)業(yè)此前的大擴(kuò)張也帶來了整個運(yùn)動品牌的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩和庫存積壓的問題，行業(yè)集體入冬，貴人鳥自然也受到波及。

根據(jù)歐睿國際的數(shù)據(jù)顯示，2009-2013年，貴人鳥市占率分別下滑到2.6%、1.9%、1.7%、1.5%、1.1%，被李寧、安踏、特步和361度等品牌甩到身后。

在上市后的第二年，林天福開始通過資本手段，參股或收購體育相關(guān)公司，為實(shí)現(xiàn)其“大體育”的愿景，其本質(zhì)上也是為貴人鳥尋找新的發(fā)展方向。

或許是太急于求成，又或者是缺乏對轉(zhuǎn)型的清晰認(rèn)識，林天福執(zhí)掌貴人鳥圍繞體育產(chǎn)業(yè)展開了各種令人眼花繚亂的投資并購活動。

貴人鳥先是花費(fèi)2.39億元成為虎撲體育的股東，后又出資10億元成立體育產(chǎn)業(yè)投資基金動域資本;另外，貴人鳥還出資6500萬元布局體育保險(xiǎn)領(lǐng)域，出資2000萬歐元推進(jìn)體育經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

在引進(jìn)海外品牌上，貴人鳥籌劃引進(jìn)籃球裝備品牌AND1，光在大中華區(qū)的***授權(quán)費(fèi)就有2603.72萬美元;除此以外，貴人鳥還以2000萬歐元的價(jià)格拿下了PRINCE在中國和韓國的市場授權(quán)。

而在運(yùn)動鞋服銷售上，貴人鳥出資3.83億元收購了體育運(yùn)動產(chǎn)品零售商杰之行50.01%的股權(quán)，又通過杰之行出資1.5億元拿下勝道體育45.45%的股權(quán)。并先后出資合計(jì)7.5億元獲得了運(yùn)動品牌網(wǎng)絡(luò)零售商名鞋庫100%股權(quán)。

一切都不算完，“買上癮”的貴人鳥還要擬以27億元收購?fù)到∩?00%股權(quán)，這一高達(dá)70倍的PE估值，幸好遭到上交所問詢以失敗告終......

短短幾年，貴人鳥共進(jìn)行了十余次收購，行業(yè)橫跨互聯(lián)網(wǎng)+體育、體育經(jīng)紀(jì)、賽事主辦、體育保險(xiǎn)、體育游戲、體育健身等多個領(lǐng)域。而20個億的并購費(fèi)用也是貴人鳥上市以來，去掉虧損年度，總盈利的兩倍。

實(shí)際上，貴人鳥在資本運(yùn)作上高舉高打經(jīng)不起推敲，甚至頗顯隨意，而此類種種令市場震驚的擴(kuò)張舉措很快得到了驗(yàn)證。由于連續(xù)的收購不斷擠壓著貴人鳥的經(jīng)營壓力，雖然公司的營收每年都在上漲，但凈利潤和凈利率卻構(gòu)成了一條下滑曲線。

2018年起，貴人鳥終于“爆發(fā)”，當(dāng)年虧損6.86億元。也是從那時起，流動性緊張的貴人鳥開始變賣此前收購的資產(chǎn)維持存活，到了2019年，貴人鳥依舊虧了10.2億元，情況沒有好轉(zhuǎn)。

隨著李寧、安踏等眾多國產(chǎn)品牌的崛起，早已沒有了“A股運(yùn)動品牌第一股”威風(fēng)的貴人鳥，可能再也無法“飛翔”。

飛不動的貴人鳥

6年前，頂著首富光環(huán)的林天福或許不會想到，自己有一天會收到限制消費(fèi)令。他更不會想到的是，“A股運(yùn)動品牌第一股”貴人鳥也會有飛不動的一天。

因觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示紅線，貴人鳥在披露2019年年報(bào)后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警告，貴人鳥股票簡稱變更為*ST貴人。

2020年10月29日，貴人鳥發(fā)布了今年前三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)中顯示，2020年前三季度，貴人鳥實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入8.5億，同比下降27.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-2.6億元，上年同期為-1.7億元，虧損幅度擴(kuò)大。

而據(jù)公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，貴人鳥目前合計(jì)資產(chǎn)為37.85億元，負(fù)債卻有34.5億元，其中短期借款高達(dá)12.55億元，可見其幾乎已經(jīng)“資不抵債”。

更令人揪心的是，貴人鳥的市值已經(jīng)從過去的400多億，變?yōu)榱巳缃竦?2.95億元，市值蒸發(fā)96%，若今年繼續(xù)虧損，公司股票將可能被暫停上市，2020年將是其保殼之年。

事實(shí)上，和貴人鳥一樣，同樣是通過大規(guī)模的并購轉(zhuǎn)型，安踏卻“買”出了一個不一樣的人生。

近兩年活躍在大眾視線里的國產(chǎn)品牌中，安踏以2900多億的市值將李寧(1085億市值)和特步(79億市值)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的甩在身后，而在轉(zhuǎn)型之路上，安踏也正是通過“買買買”的方式坐上了中國運(yùn)動品牌老大的位置。但是和貴人鳥不同，安踏有著強(qiáng)烈的品牌矩陣需求。

在2011年，經(jīng)歷過輝煌時期瘋狂開店的品牌們紛紛遭遇了庫存危機(jī)，為此國內(nèi)運(yùn)動品牌開始縮減研發(fā)上的成本，這也直接導(dǎo)致它們的“畫風(fēng)”集體變“土”，而這恰好給了“耐克阿迪們”可趁之機(jī)。

以耐克、阿迪、新百倫為首的國外品牌通過一系列的營銷活動，給中國消費(fèi)者留下“又潮又好穿”的印象，在它們的市場教育下，安踏李寧們被打上“越來越土”的標(biāo)簽，逐漸陷入“無人問津”的尷尬局面。

面對危機(jī)，反應(yīng)較快的安踏相繼買入FILA(斐樂)、始祖鳥母公司Amer Sports等國際品牌改走“多品牌”路線。

不同于貴人鳥的盲目并購、四處出擊，安踏將大部分重心放在了收購的FILA身上。請韓國設(shè)計(jì)師“操刀”設(shè)計(jì)、贊助街舞綜藝……基于此，安踏也成功盤活了在百麗手中即將淪為“中年品牌”的FILA，自己也順帶走上了復(fù)興之路。

據(jù)安踏集團(tuán)發(fā)布的2020年上半年業(yè)績公告，其上半年總營收146.99億元，其中FILA創(chuàng)造的營收達(dá)71.52億元，占到了總營收的48.7%，可以說是相當(dāng)給力。

回到貴人鳥身上。根據(jù)官方資料顯示，貴人鳥在2013年，零售終端數(shù)量達(dá)到了5560家，而到了2019年6月30日，貴人鳥的零售終端數(shù)量變?yōu)榱?685家。也就是說，貴人鳥在6年內(nèi)關(guān)掉了將近3000家門店，減少了近一半。

與此同時，頻繁的收購造成了大量長期股權(quán)損失和商業(yè)減值，除了創(chuàng)始人被限制消費(fèi)，貴人鳥還面臨著業(yè)績巨虧、貸款違約、關(guān)聯(lián)交易等多重不利局面。昔日展翅高飛的貴人鳥如今正在折翅滑落。

一位業(yè)內(nèi)人士稱評價(jià)道，“貴人鳥的衰落其實(shí)是被資本帶進(jìn)了坑里?！比绻簧鲜?，貴人鳥可能尚有一線生機(jī)，再不濟(jì)也不會在短短幾年時間內(nèi)衰落的如此之快。

2020年9月4日，*ST貴人鳥發(fā)布公告稱，收到福建省泉州市中級人民法院《決定書》，決定對公司啟動預(yù)重整程序。作為90后的回憶，這一消息也直接把貴人鳥推上熱搜。

曾經(jīng)風(fēng)靡一時的貴人鳥以如此方式回到大眾視野，讓人唏噓也讓人惋惜。