Le choix des modalités de financement des PME est dans une large mesure limité par le co?t de ce financement.

Le co?t réel du financement par actions des PME est le rendement des dividendes et, dans le cas des entreprises, les dividendes en espèces représentent les co?ts financiers effectivement encourus par les entreprises.

Mais notre bourse de dividendes d'existence à long terme de poids léger de dividendes en actions, les dividendes.

Dans mon pays, parce que les directeurs politiques des sociétés cotées en bourse pour la distribution de dividendes constitué principalement de gros actionnaires élus de la formulation, de la politique de dividendes est une couche de gestion de poids peut être régulée de manière aléatoire, et, par conséquent, le co?t réel des actions externes de financement de petites et moyennes entreprises comme le co?t de la société de gestion peut être commandé, dur de contrainte par rapport au retour d'intérêts sur le financement des petites et moyennes entreprises de gestion de liaison, couche de sociétés cotées préfèrent souple de retenue de distribution de dividendes.

C'est une cause importante de financement des sociétés cotées, actions qui, de préférence, des petites et moyennes entreprises.

2, les marchés obligataires n'est pas m?r.

De l'entreprise sur le marché obligataire immature reflète principalement sur deux aspects: l'un est le règlement de retard.

Actuellement, l'émission d'obligations est la principale loi en 1993, adopté par les obligations réglementaires ", les taux d'intérêt des obligations énoncées dans le règlement ne peut être supérieure à la durée de 40% de l'épargne des ménages de la même banque de taux de dép?t.

En conséquence, même si le taux d 'intérêt des obligations d' entreprise est élevé, les obligations d 'entreprise n' ayant pas encore fait l 'objet d' une taxe sur les intérêts, leur rendement réel diffère de celui de la dette publique, qui n 'est pas attrayant pour les investisseurs par rapport au faible risque de la dette d' état.

Deuxièmement, il s' agit de la petite cotation des obligations d 'entreprise.

Actuellement, la Bourse de Shanghai des obligations de sociétés de seulement 10 émetteurs seulement six grandes entreprises d'état, il y a de nombreuses entreprises de l'émission d'obligations non dans le marché des valeurs mobilières cotées en bourse, la liaison de circulation n'est pas élevé.

Sur la base de ces deux raisons, de circulation, de sécurité, de trois aspects de la rentabilité globale, les investisseurs ne sont pas optimiste sur les liaisons, de telle sorte que le plus important dans l'ouest du pays un financement des petites et moyennes entreprises actuellement sur le marché de la Chine est encore à ses balbutiements.

Par conséquent, les sociétés ne peuvent plus de choix de SEO, le financement des petites et moyennes entreprises et de droits de propriété.

3, la structure de propriété.

Les statistiques montrent qu 'à la fin de 2001, la part des actions en bourse des investisseurs publics n' était que de 34%, alors que celle des actions nationales était de 47% et celle des autres actions non négociables de 19%.

Dans l 'ensemble, les actionnaires d' état sont en position de prise de contr?le absolue dans les sociétés cotées. Même si les actionnaires chinois de certaines sociétés cotées en bourse ne sont que des actionnaires relativement majoritaires, les investisseurs publics, qui constituent la majorité de la population, ne peuvent pas véritablement participer à la prise de décisions En raison de la dispersion des investisseurs publics.

Dans ce cas, les décisions prises par la direction ne représentent pas les intérêts de la majorité des actionnaires en bourse et, dans une large mesure, ceux d 'un petit nombre d' actionnaires.

Grace à l 'émission de primes d' émission pour le financement des PME réinvesties, les intérêts des actionnaires agés financés par le biais des PME ont rapidement augmenté, ce qui représente une faible contribution pour les nouveaux actionnaires.

En raison de l'actionnaire majoritaire de financement des petites et moyennes entreprises de propriété peut obtenir des droits supplémentaires de la croissance, les actionnaires ont donc le pouvoir de décision de la volonté du financement des petites et moyennes entreprises de propriété est extrêmement fort.

En outre, les actionnaires des sociétés cotées à l'aide de la position de retenue propre dans le financement des petites et moyennes entreprises très rapidement après le lancement d'un programme de prime en espèces à grande échelle, selon la plupart des dividendes de sa propriété proportion de prendre.

Orientation des politiques.

Dans le cadre du système d 'agrément, les conditions de financement des PME réinvesties sont plus strictes et les délais de vérification plus longs, et les sociétés cotées en bourse souhaitent obtenir le plus de liquidités possible en une seule fois.

Avec la promulgation, en 2001, d 'un nouveau système de gestion de la distribution des actions, de nombreuses sociétés cotées en bourse ont lancé des programmes d' expansion qui ont suscité un regain d 'enthousiasme.

B) la mise en place, au cours de l 'année, d' un système d 'émission de créances convertibles et l' imposition par les autorités de réglementation de restrictions à l 'accès des obligataires, qui n' est pas réglementé par les lignes de crédit et n 'est pas assujetti à des intervalles inférieurs à un exercice comptable, ont permis à de nombreuses entreprises de mettre en place des mécanismes de financement des PME convertibles au cours du second semestre.

Dans les directives publiées cette année - là par la Commission chinoise de contr?le de l 'émission des actions sur l' audit de l 'émission de nouvelles actions dans les sociétés cotées en bourse, il est également recommandé d' accorder une attention particulière à la répartition des dividendes au cours des trois dernières années, en particulier en ce qui concerne la part des dividendes dans les bénéfices distribués et les raisons invoquées par le Conseil d 'administration pour justifier l' absence de répartition.

Ces notes d 'information montraient que les dispositions de politique générale jouaient un r?le important dans le financement des PME.