à partir de 2011, l 'objectif intermédiaire de la politique monétaire de la Banque centrale est de passer des taux d' intérêt à l 'offre monétaire au sens large (m2), c' est - à - dire de maintenir une croissance stable de l 'offre monétaire au sens large.Toutefois, l 'accélération m2 comme objectif intermédiaire de la politique monétaire signifie que la Banque centrale doit sacrifier la stabilité des taux d' intérêt.Dans ce contexte, on peut observer que la croissance du m2 est restée stable depuis 2011, tandis que les taux d 'intérêt du marché ont continué d' augmenter et que la volatilité s' est accrue.Les prix élevés des taux d 'intérêt augmentent inévitablement les co?ts d' emprunt des entreprises, réduisent leurs attentes en matière de croissance économique future et diminuent ainsi leur volonté d 'investir, tandis que la volatilité accrue des taux d' intérêt nuit à la stabilité des marchés financiers et suscite la panique financière.Dans l 'ensemble, la hausse et la volatilité des prix sur les marchés des taux d' intérêt ont des effets négatifs indirects sur la croissance économique en influant sur les marchés économiques et financiers des entités.Afin d 'accro?tre la stabilité des taux d' intérêt et de faire baisser les prix des capitaux, la Banque centrale utilise les instruments SLO et SLF sur les marchés financiers pour stabiliser les taux interbancaires à court terme, les taux d 'intérêt à moyen terme et les taux d' intérêt à moyen terme, tout en aidant l 'économie réelle par le biais de prêts et de réductions ciblées.

Toutefois, à l 'heure actuelle, l' utilisation de ces instruments n 'a pas permis de soutenir efficacement le développement économique des entités et n' a pas empêché le ralentissement de l 'économie.D 'après les données disponibles, l' ampleur des nouveaux prêts et des financements sociaux, après avoir augmenté en juin, s' est considérablement ralentie en juillet: les prêts en renminbi ont augmenté de 314,5 milliards de yuan de moins qu 'en juin, tandis que le financement social a diminué de 1 690 milliards de yuan de moins qu' en juin, comme en témoignent les indicateurs économiques, et le dernier bilan du secteur manufacturier de HSBC d 'ao?t montre que la conjoncture économique reste faible.

En effet, pour l 'économie réelle, la variable la plus importante qui devrait influencer l' économie est le prix des capitaux, et les mesures actuelles de la Banque centrale n 'ont pas permis de réduire efficacement les prix des fonds du marché, comme en témoigne le fait que les taux d' intérêt de base des prêts (LPR) n 'ont pas diminué et que les données sur les taux d' intérêt des prêts publiées dans le bulletin semestriel de nos banques cotées en bourse confirment l 'inefficacité de la politique actuelle de la Banque centrale.

Ce phénomène n 'était pas inattendu et, dans un contexte de forte croissance m2 contr?lée par la Banque centrale, le ralentissement structurel local n' a pas été compensé par une contraction globale en raison de la relation linéaire entre les prix et les quantités.D 'une manière générale, si la Banque centrale souhaite réduire les taux d' intérêt du marché, elle devrait renoncer à exercer son contr?le sur l 'accélération de la croissance m2, mais elle est actuellement obligée de contr?ler le volume total de la monnaie afin d' empêcher que la monnaie détendue ne pénètre dans les industries excédentaires, Les plates - formes d 'administration locale et l' immobilier.Après tout, dans l 'environnement actuel du marché, où l' endettement des administrations locales n 'est pas régularisé, où les contraintes budgétaires sont faibles, où les industries excédentaires survivent ? à l' effort ? en raison de la nécessité de préserver l 'emploi au niveau local, où la mémoire inflationniste laisse encore à la population une plus grande volonté d' acheter un logement, toute politique de déversement généralisé de l 'eau de la Banque centrale risque d' entra?ner une déréglementation des flux financiers et une inversion des attentes du marché, retardant ainsi l 'économie.TransitionProcessus

Toutefois, tout instrument monétaire est un instrument de volume destiné à contenir les flux financiers vers les trois trous noirs susmentionnés, ce qui crée des tensions sur les marchés financiers,Taux d 'intérêtMonte.Les taux d 'intérêt plus élevés, qui ont contraint les industries excédentaires à se retirer progressivement du marché, la suspension du financement continu de la plate - forme des administrations locales et la contraction de l' industrie locale ont inévitablement tué d 'autres entreprises manufacturière normales, en particulier certaines petites et moyennes entreprises qui sont aujourd' hui relativement faibles mais qui sont en phase avec la transformation future de notre industrie.

C 'est pour ces raisons que...Conseil des affaires d 'EtatIl a été proposé de mettre à jour la liste des 10 pays financiers dans l 'espoir de réduire les co?ts du financement social de diverses manières.L 'auteur estime que c' est sur la base de cette conférence que la Banque centrale a mis en ?uvre des instruments quantitatifs structurels assortis d 'indications sur les prix, notamment en réduisant le taux de rachat positif à 3,7%, et que le taux de refinancement des agriculteurs a été réduit d' un point de pourcentage Par rapport aux taux d 'intérêt préférentiels.Toutefois, tout comme les instruments quantitatifs structurels ne résolvent pas les problèmes structurels de l 'économie en raison de leurs caractéristiques globales, il reste à voir dans quelle mesure les instruments de prix structurels sont efficaces, après tout, les marchés sont interdépendants et les deux prix qui apparaissent sur le même marché dispara?tront inévitablement sans risque.

Toutefois, même en cas de baisse de l 'intérêt ciblé, il s' agit d' une option secondaire que la Banque centrale ne doit pas avoir pour l 'instant.On peut s' attendre à ce qu 'au cours de la période à venir, il soit encore difficile d' accéder à l 'outil de la Banque centrale pour ? baisser quasi - les taux d' intérêt ?, que les taux d 'intérêt ciblés soient orientés vers le bas ou deviennent l' un des principaux instruments de politique monétaire structurelle de la Banque, et même si l 'économie future continue de se détériorer, des baisses multiples et importantes remplaceront la réduction globale des taux d' intérêt, afin de stabiliser l 'économie et de soutenir la transformation structurelle de l' économie sans modifier les attentes du marché.