中國(guó)人民銀行はこのほど、「銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資ツール管理弁法」（以下、「管理弁法」という）を発表した。

中國(guó)人民銀行の関係者は「管理弁法」に関する質(zhì)問(wèn)に記者の質(zhì)問(wèn)に答えました。

すみません、なぜ「管理方法」が登場(chǎng)しましたか？

黨の第17回全國(guó)人民代表大會(huì)第11回會(huì)議では、行政管理體制の改革を加速させ、政府の機(jī)能を積極的に転換させ、業(yè)界協(xié)會(huì)、商會(huì)及びその他の社會(huì)組織の役割を発揮することを重視すると強(qiáng)調(diào)した。

「管理弁法」を制定し、発表するのは人民銀行が黨の第17回會(huì)議の精神を?qū)g行し、科學(xué)的発展観を深く貫き、政府の機(jī)能をさらに転換する具體的な措置であり、銀行間債券市場(chǎng)管理方式の重大な転換を示している。

銀行間債券市場(chǎng)が成立して以來(lái)、ずっと場(chǎng)外市場(chǎng)の発展モデルに従って、各種機(jī)関投資家を重點(diǎn)的に育成してきました。

製品の革新と市場(chǎng)インフラの建設(shè)を推進(jìn)する中で、人民銀行は市場(chǎng)參加主體の役割を発揮し、政府の機(jī)能監(jiān)督管理と市場(chǎng)自律管理を結(jié)合した市場(chǎng)運(yùn)営メカニズムを徐々に形成することを強(qiáng)調(diào)しました。

黨中央國(guó)務(wù)院の政府機(jī)能の転換に関する精神を一層徹底させるため、業(yè)界協(xié)會(huì)が行使する職能を業(yè)界協(xié)會(huì)に委託または移転させ、政府が業(yè)界協(xié)會(huì)のサービスを購(gòu)入する制度を確立し、國(guó)際経験を參考にして、市場(chǎng)の自律管理を著実に強(qiáng)化し、債券市場(chǎng)の発展を推進(jìn)し、國(guó)務(wù)院の承認(rèn)、民政部の登録を経て、2007年9月に中國(guó)銀行間市場(chǎng)取引協(xié)會(huì)（以下、トレーダー協(xié)會(huì)と略稱(chēng)する）を設(shè)立した。

現(xiàn)在、トレーダー協(xié)會(huì)は市場(chǎng)のメンバーを組織して製品を開(kāi)発し、市場(chǎng)の自律管理を強(qiáng)化する基本條件を備えています。人民銀行は市場(chǎng)自律の機(jī)能をトレーダー協(xié)會(huì)に順次移行しています。今後、トレーダー協(xié)會(huì)は銀行間市場(chǎng)の機(jī)関投資家を主とする特徴に基づいて、市場(chǎng)參加主體の知恵を広く汲み取り、製品の革新と市場(chǎng)運(yùn)行の規(guī)範(fàn)化などの面でさらに自律管理の機(jī)能を行使します。

このため、今回の「管理弁法」の制定は政府の機(jī)能転換の精神を重點(diǎn)的に體現(xiàn)しており、金融資源の配置における市場(chǎng)の基礎(chǔ)的役割を強(qiáng)調(diào)し、トレーダー協(xié)會(huì)が市場(chǎng)メンバー代表として組織市場(chǎng)主體の開(kāi)発と管理に直接融資する製品の中で役割を果たすべきであることを明確にした。

2005年に人民銀行が「短期融資券管理弁法」を?qū)毪?、企業(yè)の直接融資ルートを拡大した。

今回発表された「管理弁法」と「短期金融券管理弁法」はどのような関係がありますか？

長(zhǎng)い間、わが國(guó)の金融構(gòu)造は不均衡で、直接融資が発達(dá)しておらず、企業(yè)は過(guò)度に銀行ローンに依存しており、一定のリスクが潛在的に存在しています。

中國(guó)人民銀行は2005年5月に「短期融資券管理弁法」を発表し、企業(yè)が銀行間債券市場(chǎng)で短期融資券を発行することを支持して、企業(yè)の直接融資のルートを広げる。

2007年末までに、3年未満の期間に、316社の企業(yè)が短期融資券を発行した累計(jì)7693億元の殘高は3203億元である。

短期融資券は市場(chǎng)で人気のある融資商品です。

その中の一つの重要な経験は市場(chǎng)発展の法則に従って、行政審査認(rèn)可を取り消して、記録管理を?qū)g行して、発行者の情報(bào)開(kāi)示、仲介機(jī)構(gòu)の職責(zé)を果たして、機(jī)関投資家は自らリスクを負(fù)擔(dān)して、市場(chǎng)の制約作用を育成して発揮することを重視して、これらの実踐の探求、客観も取引先協(xié)會(huì)の自律管理のために條件を創(chuàng)造しました。

企業(yè)短期融資券の発展は、企業(yè)債務(wù)の資金調(diào)達(dá)手段の導(dǎo)入に基礎(chǔ)を築いたと言える。

短期ファイナンス券は企業(yè)債務(wù)ファイナンスツールの一種で、「管理方法」は「短期ファイナンス券管理弁法」の內(nèi)容をカバーしています。

このため、「管理弁法」が正式に施行された後、「短期融資券管理弁法」とその付屬文書(shū)は執(zhí)行を終了します。

この「管理方法」のポイントは何ですか？

まず、「管理弁法」は金融企業(yè)と非金融企業(yè)を區(qū)別し、非金融企業(yè)の銀行間債券市場(chǎng)における債務(wù)融資について規(guī)定を行いましたが、金融企業(yè)の銀行間債券市場(chǎng)における融資行為は現(xiàn)行の関連規(guī)定に従って実行されます。

第二に、人民銀行は債務(wù)融資管理の中で自律的な制約に屬する日常的な手続き性の事務(wù)をトレーダー協(xié)會(huì)に渡し、自律的な管理を?qū)g行する。

「管理弁法」は、企業(yè)が債務(wù)を発行するファイナンスツールは、トレーダー協(xié)會(huì)に登録しなければならないと明確に規(guī)定しています。

これは政府の機(jī)能を転換し、業(yè)界協(xié)會(huì)に適する機(jī)能を委託したり、業(yè)界協(xié)會(huì)に移転する具體的な措置であり、成熟した市場(chǎng)経済國(guó)家管理債券市場(chǎng)の通行方法でもある。

　　第三，鼓勵(lì)市場(chǎng)參與主體自主創(chuàng)新，改變政府創(chuàng)新產(chǎn)品并管理產(chǎn)品的模式。在我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展初期，政府主導(dǎo)創(chuàng)新有一定的必要性，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，必須充分調(diào)動(dòng)市場(chǎng)主體的積極性，市場(chǎng)參與主體的主動(dòng)創(chuàng)新才能夠充分反映市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在需求，才是市場(chǎng)發(fā)展的客觀(guān)基礎(chǔ)?！豆芾磙k法》提煉了創(chuàng)新產(chǎn)品的共性，確立了市場(chǎng)主體應(yīng)遵守的基本準(zhǔn)則，明確了監(jiān)管部門(mén)、自律組織、中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)，為市場(chǎng)參與主體進(jìn)行自主創(chuàng)新建立了制度框架。今后，凡是市場(chǎng)有客觀(guān)需求，市場(chǎng)參與主體自主研發(fā)的各類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品均可采用交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案的方式，不再逐項(xiàng)進(jìn)行行政審核。<