稅関からの統(tǒng)計(jì)によると、中國の対外貿(mào)易輸出入総額は08年上半期に引き続き増加している。

輸入の伸びは輸出の伸びを著しく上回り、トレーディング黒字は07年同期より11.8%減少し、純は132.1億ドル減少した。

「中國需要」が急増しているため、初級制品を中心とした月間の輸入が3ヶ月連続で千億ドルを超え、上半期だけで、初級制品の輸入増速は70%に近づいています。

中國経済の成長率が短期的に下がる可能性があると考えても、輸入総量は拡大を繰り返しており、その増加速度は輸出を上回る傾向が必ず続き、常態(tài)になると信じています。

このように人民元の為替レートと貿(mào)易黒字の関係、およびそれらが共鳴したら発生する可能性のある効果は、転ばぬ先の杖に値する。

周知のように、中國経済の奇跡的基礎(chǔ)はコストコントロール下の輸出誘導(dǎo)戦略から來ています。

現(xiàn)在、土地の水門が閉鎖され、地価、地代が高い企業(yè)があります。労働保護(hù)制度はスケジュールを上げて、労働コストは安くなくなりました。リストラ後の銀行はローンの質(zhì)をより重視しています。企業(yè)は間接融資ルートに頼って資金調(diào)達(dá)を行うのがますます難しくなりました。

このような狀況では、紡績、服裝、靴類を中心とした伝統(tǒng)的な大口商品の輸出が鈍化しているのは不思議ではない。

結(jié)局、これは経済自身の構(gòu)造調(diào)整メカニズムが働いているのです。

電子機(jī)器、機(jī)械設(shè)備、ハイテク製品も新たな「トロイカ」となり、中國の輸出の伸びを維持しました。

主流の話によると、人民元の急速な切り上げを背景に上記の成績が得られるのは極めて難しいです。

しかし、中歐間の貿(mào)易総額はすべての貿(mào)易相手國のトップにランクされており、中歐貿(mào)易の伸びが中米間のデータの倍以上になっていることが確認(rèn)されます。

秘密は、人民元がユーロに対して2005年からずっとダウン通路を運(yùn)行しています。対ユーロ貿(mào)易は自然に順風(fēng)満帆です。人民元はドルに対して強(qiáng)い姿勢を繰り返しています。対米貿(mào)易の成長率は昨年の初めから繰り返し反落しています。

人民元の為替レートの変動が貿(mào)易に大きな影響を與えていることは明らかです。

幸いなことに、7月の初めに、ヨーロッパ中央銀行はインフレ抑制のために25ベーシスポイントの小幅利上げを行い、ユーロの人民元に対する短期的な反落の勢いを最初に抑制し、一時(shí)は緊張していた中國の対外貿(mào)易環(huán)境が緩和された。

しかし、観察の視野を緩めて、中、米、歐の三大経済體の利率、通貨関連を考慮に入れると、あまりにも楽観的ではないかもしれません。

今のところ、中國人民銀行はまだ利上げが遅れていますが、主な原因はアメリカの利上げ信號を待っています。

結(jié)局、インフレの下で、世界はこのように冷たいです。

もし中國がアメリカより先に利上げしたら、間違いなく人民元を直接米ドルに対して引き上げて、さらに軟らかい中米貿(mào)易黒字を抑えて、人民元をユーロに対して為替レートを突破して通路の下に沿っています。

さらに、第3四半期の世界経済環(huán)境が緩和されないなら、中國はずっと自慢の貿(mào)易黒字を下半期に2000億ドルを下回るかもしれません。

黒字の増加率が下がるのは本當(dāng)にこのように心配するべきですか？

國際経済環(huán)境の不安定な環(huán)境の中で、中國を代表とする新興市場國家は経済チェーンの中下流にあり、中心國の國際通貨武器なしに経済問題を輸出できます。

経済のストレス耐性を維持するには、中國は財(cái)政黒字と外貨準(zhǔn)備によって國內(nèi)と対外の國家実力を証明し、內(nèi)外の景気信頼を守るしかない。

輸出企業(yè)の収益貢獻(xiàn)が微視的に欠如していると、経?？谧吸\字殘高を中観的に減損し、マクロレベルの財(cái)政と外部貯蓄は「無本の木」と「無源の水」になるのではないでしょうか？

上記の心配は決して不可能ではない。

中國のインフレが蔓延し、通貨當(dāng)局に長期的かつ大幅な利上げ措置を迫られた場合、中國を物価、金利の「雙高」に引き入れる可能性があり、人民元の為替レートを繰り返し押し上げ、貿(mào)易黒字を縮小させ、その時(shí)の経済安全の基礎(chǔ)――外貨準(zhǔn)備と財(cái)政収入も厳しい挑戦を受けます。

外國貿(mào)易黒字とは、現(xiàn)代の中國経済に関わる「生命線」であることがはっきりしている。

沈洪溥（中國信達(dá)資産管理會社研究センター研究員）

■関連ニュース

商務(wù)部研究促進(jìn)輸出政策

黒字の減少に対して、現(xiàn)在より注目されているのは輸出狀況です。

6月の輸出が17.6%伸びたため、5月の28.1%の伸び率の低下が目立っており、政府は輸出に対するコントロールを緩め、例えば輸出稅還付を引き上げ、輸出抑制の規(guī)定をキャンセルするなどの専門家が多いとみられています。

それぞれの単月から見て、上半期の各月の輸出の増幅は明らかに揺れて、例えば2月の輸出は6.5%だけ増加して、しかし3月に輸出は30.6%まで大幅に増加して、6月にまた17.6%だけです。

HSBCの北京に駐在するマクロ経済アナリスト、馬暁萍氏によると、昨年から、毎月の輸出が揺れている。これは主に昨年から、中國は特定の業(yè)界に対して、輸出稅還付の調(diào)整などの貿(mào)易政策を打ち出したからだ。

このような揺れの狀況は業(yè)種別に見ても、紡績服裝など労働集約型の業(yè)種と、ますます劣悪な輸出狀況に直面しているということです。

6月の服裝とアクセサリー類の製品の輸出は同3.4%だけ伸びて、今年上半期の最低値として、春節(jié)と年初の雨雪氷結(jié)災(zāi)害の影響を受けた時(shí)の2月より2.3%低いです。

馬暁萍さんによると、一部の業(yè)界の輸出稅還付が可能で、現(xiàn)在全體の輸出環(huán)境が悪化している場合、特定の業(yè)界に対して政策的な傾斜と調(diào)整があるべきだという。

現(xiàn)在の対外貿(mào)易の形式に対して、引き締めのクレジット政策は減速するべきだという説があります。馬暁萍氏によると、國內(nèi)のインフレは依然として注目に値するということです。中央銀行の通貨政策は依然として性の解決に対応しています。

政府側(cè)が優(yōu)遇政策を打ち出しているかどうかについて、商務(wù)部総合司の劉海泉副司長は「今は関連政策を検討しているが、まだ結(jié)論が出ていない」と述べました。

■石油

製品油は輸入品を増やして供給します。

昨日の稅関統(tǒng)計(jì)によると、上半期の輸入原油は9053萬トンで、前年同期の8154萬トンから11%増加したが、前年の11.2%と橫ばいだった。

また、國內(nèi)の供給が逼迫しているため、上半期の石油輸入は16.4%大幅に上昇し、2101萬トンに達(dá)したが、昨年同期の石油輸入は1%減少した。

中國石油関係者によると、上半期の國際原油価格が大幅に上昇した場合、國內(nèi)の原油輸入は11%の伸びを維持するのは容易ではないという。

しかし、彼は季節(jié)的な需要の低下や國際原油価格の下落などの影響で、下半期には原油輸入が減少する可能性があると考えています。

データによると、昨年の原油輸入量は1.631億トンで、上半期は8154萬トンに達(dá)し、上半期はほぼ橫ばいだった。中國の原油輸入依存度は47.1%で、2006年の45%から2.1ポイント増えた。

上記の関係者は、昨年の狀況から計(jì)算すると、下半期に輸入が減少しても、今年の原油輸入総量は2000萬トン近く上昇する可能性があり、全體として原油輸入は著実に増加しているとみています。

輸入価格は上半期の輸入完成品油の平均価格が758.9米ドル/トンに達(dá)し、77.3%上昇し、原油輸入の平均価格も67.3%上昇し、717.7米ドル/トンに達(dá)した。

昨年の石油製品の輸入は1805萬トンで、同1%下落した。中國石油関係者によると、主に昨年上半期の國際原油価格は55ドルだったが、今は136ドルに達(dá)し、昨年5月の製油までまだ利益があったため、國內(nèi)の製錬所の積極性はまだ打撃を受けていない。