學(xué)者の研究によると、2004年現(xiàn)在、中國(guó)の主要都市である不動(dòng)産価格の伸び幅は、アメリカのニューヨークやサンフランシスコなどの成長(zhǎng)速度が速い地域に匹敵している。

指標(biāo)でいえば、アメリカはここ數(shù)年の中で120%の上昇幅を示していますが、中國(guó)の不動(dòng)産価格の普遍的な上昇幅はすでに200%に達(dá)しています。海南などの「ロケット打ち上げ」のスピードの上げ幅についてはなおさら言及しません。

陳昌華氏は、現(xiàn)在、不動(dòng)産市場(chǎng)はバブル崩壊の狂亂を経て、「最後のタンゴ」を上演していると指摘した。

住民も不動(dòng)産投資家も、もう「政府をほとんど眼中に置かない」。

このような狀況をもたらした原因は、政府の意思があれば不動(dòng)産価格を安定させることができるということですが、今足りないのはまさにこの「決意」です。

投資家は更に明白で、もし“価格の安定”の目的を達(dá)成したいならば、政府は効果的に不動(dòng)産市場(chǎng)を制御して、きっと住宅価格の“打倒”の心理の準(zhǔn)備があります。

このように「壯士斷腕」の決心をしないと、住宅価格は安定せず、かえって上昇し続けます。

陳昌華氏は、不動(dòng)産価格の急速な上昇をもたらした主要な力は、地元住民ではなく、地方の投資家だと指摘しています。

?？冥蚶摔筏?、300平方メートルの別荘の値段は6000萬(wàn)元から1億元に達(dá)しました。世界の大都市の中で一番高い価格に相當(dāng)します。

家を買う人の95%以上は地元の人ではありません。

陳昌華氏は、いったん不動(dòng)産バブルがはじけたら、真っ先に市場(chǎng)に入る非理性的な住民だと考えています。

社會(huì)的には「住宅の剛性需要はどれぐらいあるか」という議論が続いていますが、実際には投資客以外の一般住民の自主的な住宅需要は誇張されています。

住宅購(gòu)入能力を例にとると、多くの人がその年の収入の50倍から100倍のレバレッジで家を買い、家族全員で資金を集め、さらに何世代もの人が一緒に家を買うことがあります。

これは本來(lái)の住宅需要を超えています。

みんながこのようにする理由は「住宅価格は上がるだけで下がることはない」と信じています。

90年代初めの香港と80年代の日本は同じ過(guò)ちを犯しました。

それ自體は危険なことです。

陳昌華氏は、これらの盲目的に市場(chǎng)に入る一般消費(fèi)者を除いて、自主的な判斷に乏しい投資家も將來(lái)の不動(dòng)産バブルが崩壊した後の「単獨(dú)接続」であると強(qiáng)調(diào)した。

中國(guó)の主要都市の中で、投資客の割合はすでに30%を超えました。

この部分の人の価格は合理的な住宅価格の倍に相當(dāng)します。

つまり、不動(dòng)産市場(chǎng)全體の販売金額の半分は投資家が負(fù)擔(dān)します。

大部分の投資家もこのような信念を持っています。つまり「不動(dòng)産市場(chǎng)は調(diào)整できない」ということです。一旦調(diào)整すれば、地方財(cái)政は支持できなくなり、中國(guó)は「政府の破産」問(wèn)題が起こらないと確信しています。

しかし、2010年の財(cái)政予算を見(jiàn)ると、「土地売り」の収入は中央と地方の財(cái)政収入の20%ぐらいしか占めていない。

陳昌華氏は、もしタイミングを把握しないなら、不動(dòng)産にも問(wèn)題があると強(qiáng)調(diào)しました。

陳昌華氏は、2009年の中國(guó)経済は安定し始めたばかりで、もともと不動(dòng)産市場(chǎng)の健全な発展を調(diào)整する最も有利な時(shí)期であったが、當(dāng)時(shí)の貨幣供給量の増加が速すぎて、短期的に流動(dòng)性が大きすぎて、大量の資金が不動(dòng)産市場(chǎng)に流れていた。

その結(jié)果、その後の調(diào)整が難しくなりました。

しかし、彼は「今調(diào)整しないと、2012年にはもっと難しい」と話しています。

中國(guó)は交差點(diǎn)にあります。もし政府が不動(dòng)産価格を抑えられなかったら、必ず「全面的な不動(dòng)産バブル」が現(xiàn)れます。

今は「調(diào)整するかどうかの問(wèn)題ではなく、調(diào)整できるか、調(diào)整しないか」です。