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業(yè)界効果は持続的に回復(fù)し、生産コストの上昇が著しい。

業(yè)界効果の増加、固定資産投資の完成額から見(jiàn)れば、紡績(jī)服裝業(yè)界の効果は持続的に回復(fù)している。

しかし、原材料の価格は高止まりで運(yùn)行しています。綿の価格は依然として上昇しています。

現(xiàn)在16都市で最低賃金水準(zhǔn)を引き上げており、國(guó)內(nèi)の低賃金労働コストの上昇は明らかであり、企業(yè)の利益率は圧迫されます。

規(guī)模とブランド効果を持つ企業(yè)は製品構(gòu)造を持続的に最適化し、製品の販売価格を高めることによって、コスト圧力を消費(fèi)者に伝達(dá)し、コスト上昇が業(yè)績(jī)に與える影響は比較的小さい。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)の見(jiàn)通しが広く、輸出の伸びが緩やかになります。

今年の前の5ヶ月の國(guó)內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品小売総額は累計(jì)で前年同期比18.2%伸びています。その中で限度額以上の小売企業(yè)の中で服裝、靴、帽子、針、織物類(lèi)小売総額は累計(jì)で同24.87%伸びて、服裝消費(fèi)は著実に回復(fù)しています。

CPIの高止まりと緩やかなインフレが続いており、國(guó)內(nèi)の衣料品小売業(yè)は引き続き高成長(zhǎng)を維持すると考えています。

長(zhǎng)期的に見(jiàn)ると、國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)は將來(lái)の発展見(jiàn)通しが広く、主に國(guó)民所得水準(zhǔn)の向上に原動(dòng)力を與え、住民の消費(fèi)能力と消費(fèi)意欲は絶えず向上し、その次に都市化のプロセスはより多くの都市住民をもたらす。

今年の5ヶ月前に、中國(guó)の紡織服裝完成輸出額は累計(jì)702.15億ドルで、同19.31%上昇しました。その中で、紡績(jī)品と服裝はそれぞれ同29.65%と13.12%上昇しました。

今年の輸出情勢(shì)が急激に好転したのは主に海外の在庫(kù)需要と去年の輸出データベースが低いためです。

現(xiàn)在、アメリカの小売在庫(kù)の販売は依然として低い位置にあり、短期注文が多く、小売業(yè)者は慎重である。

私達(dá)は下半期に紡績(jī)服裝の輸出は引き続き増加傾向にあると思いますが、上半期に比べて緩和され、通年の伸びは10%-15%と予想されています。

投資戦略：

私達(dá)は引き続き國(guó)內(nèi)ブランド小売型企業(yè)を見(jiàn)て、下半期は家庭用紡績(jī)、ブランド服裝（アウトドア用品を含む）と女性用靴の消費(fèi)繁忙期であり、業(yè)界全體の「購(gòu)入」投資格付けを維持します。

ブランドの認(rèn)知度が高いと思います。チャネルの拡張が速く、ルートのコントロールが強(qiáng)い會(huì)社はより速い発展が期待できます。

會(huì)社の株価の推計(jì)値、収入の弾力性によって選択して、中等の低PEG値、高収益性と高収入弾力性の會(huì)社を選ぶ傾向があります。

輸出型紡績(jī)企業(yè)に対して、人民元の切り上げ圧力とコストの上昇に対して、細(xì)分化業(yè)界の先導(dǎo)力に注目することを提案します。

リスクメッセージ:

人民元の切り上げは為替リスクをもたらし、國(guó)內(nèi)経済の回復(fù)は減速する。