綿の需給のアンバランスの構(gòu)造は綿花の価格に対して強(qiáng)力な支持があり、國家が関連調(diào)整措置を打ち出しても、綿花の価格の高位運行態(tài)勢を改善しにくいです。

2010年下半期の國內(nèi)の綿価格は依然として高位で運行される見込みで、もし周辺市場が安定して生産量が予測できないなら、引き続き大幅に高い可能性があります。

渤海証券研究所

農(nóng)産物（16.72,0.65,4.04%）プレートの投資価値が際立っている。

需給が逼迫しているため価格の上昇が期待される。

トウモロコシ：昨年の自然災(zāi)害は主生産區(qū)の東北のトウモロコシの減産を招いて、農(nóng)民に売り惜しみの心理を比較的に重させます。今年の春まきの不利益は供給の不確定要素を増加して、生産需要の欠けたところの拡大はトウモロコシの需給矛盾を際立たせています。

小麥：國の小麥托市政策の優(yōu)麥の価格が優(yōu)れていないのは理性的ではありませんて、優(yōu)良品質(zhì)の麥の栽培面積が大幅に下がることを招いて、その上今年の冷凍災(zāi)害は國內(nèi)の優(yōu)れた麥の成がまばらな資源に不足することを招いて、優(yōu)麥の価格の上昇幅の後で市が期限ができます。

砂糖：昨年はサトウキビの生産量が大幅に減少し、生産需要のギャップが急激に拡大しました。今年はサトウキビの主な生産區(qū)である広西、雲(yún)南、貴州が歴史的な干ばつに見舞われました。サトウキビの増産は予想に及ばないかもしれません。

綿：去年の國內(nèi)の綿の生産量は15%ぐらい下がりました。綿の需給の矛盾が目立ちました。今年の黃河流域の主要綿花區(qū)と長江流域の一部の地域では春の放送は低溫や雨などの不利な要素の影響を受けました。

生産量の見通しが気がかりだ。

綿の需給のアンバランスの構(gòu)造は綿花の価格に対して強(qiáng)力な支持があり、國が関連調(diào)整措置を打ち出しても、綿花の価格の高位運行態(tài)勢を改善しにくいです。

食糧価格が上昇したり、食品類のCPIになったりして、新しい動力が上がる。

2010年下半期の農(nóng)産物価格の総體溫と上昇傾向は依然として変わらない。

構(gòu)造化の上昇は明らかである。CPIの上昇を牽引した食用油は在庫の大きな圧力を受けて著実に運行され、CPIの上昇に寄與度が小さくなった。しかし、トウモロコシ、優(yōu)良品質(zhì)の小麥、砂糖、綿などの農(nóng)産物の需給の基本的な面がかたまっている。価格の上昇幅が大きい上、市場に強(qiáng)い上昇予想がある。

政策支援と流動性に余裕があり、農(nóng)産物プレートが人気を集めている。

まず、2010年の全國の食糧生産量の減産予想が強(qiáng)く、経済の體內(nèi)の流動性はまだ比較的余裕があり、インフレは業(yè)界に支持があると予想され、農(nóng)産物プレートの防御屬性は再び市場の愛顧を受けることになる。

第二に、國家の食糧と農(nóng)業(yè)の安全を維持し、農(nóng)民の収入を高め、総理の「工業(yè)の哺育農(nóng)業(yè)」を?qū)g現(xiàn)するための願いです。

下半期には、農(nóng)業(yè)稅の優(yōu)遇や財政補(bǔ)助策が相次いで導(dǎo)入される見通しです。

綿：前のところは花がたくさん咲いています。

強(qiáng)い政策の期待とインフレ防止の概念が刺激されているだけに、最近の農(nóng)業(yè)株相場の風(fēng)景はここだけがいいです。

2009年11月以來、上海深300指數(shù)（2780.63,84.50,3.13%）は16%下落したが、農(nóng)業(yè)株の絶対利益率は14%に達(dá)し、相対収益率は30%だった。

昨年11月以來、農(nóng)業(yè)株は7ヶ月の間に6ヶ月で総合株価（3月を除く）を獲得しました。だから、今回の相場は明らかな投資機(jī)會の持続的相場が存在すると思います。

農(nóng)産物の多くのサブ業(yè)界の中で、綿のプレートへの投資機(jī)會はもっと良いと思います。

國際市場：在庫が下がり、綿花の価格が上昇する態(tài)勢はなかなか改善しにくいです。

アメリカ農(nóng)業(yè)部の最新農(nóng)産物の需給予測データによると、2010/11年度の世界綿生産量は113.88百萬パックと予想され、全世界の消費量は119.08百萬パックと予想されています。10/11年度の生産量は著しく増加する見込みですが、生産量の増加は依然として世界綿需要を満たしにくく、生産需要の不足は5.2百萬パックで、需要の安定的な増加は期末在庫が2年連続して減少し、10/11年度の期末在庫は50.13百萬本で50.13百萬ケースと予想されています。

在庫消費は42.1%に下落し、16年ぶりの安値となった。

需給が厳しいファンダメンタルズの構(gòu)造は國際綿花価格に大きな支えがあり、今年6月現(xiàn)在、ICE 2號綿先物は先月の契約は77.2セント/ポンドで、前年同期比40.8%上昇した?，F(xiàn)物については、cotlook A級指數(shù)は89.6で、前年同期比45.2%上昇した。

世界経済が緩やかに回復(fù)するにつれて、綿の需要は安定的に増加しますが、綿の供給には一定の変化があり、下半期の國際綿花価格は振動的に上昇する見通しです。

將來の価格の動きは以下のいくつかの要因によって影響されます。

一、中國の生産量及び中國の輸入數(shù)量は國際綿花価格に大きな影響を與えます。

WTOに加盟してから、我が國の紡績輸出の爆発的な増加により、綿の使用量が急激に上昇し、綿の切欠きが拡大しています。

中國の輸入綿花の數(shù)量は絶えず増加して、ここ5年の我が國の輸入量は全世界の貿(mào)易量の33%ぐらいを占めて、そのため國際綿花価格の中の“中國の要素”の作用はますます重要になります。

二、天気異常による生産量損失リスク。

綿の成長期は長く、成長過程で極端な天候に遭遇すると、生産量は大きな損失を受ける。

ここ二年の世界の天気の変化は異常で、自然災(zāi)害は頻繁に発生しています。中國の綿花栽培時期は低溫で雨が多く、最近主産區(qū)の新疆で再び豪雨や洪水に見舞われました。アメリカの綿花の種まき初期も低溫で乾燥した天気に遭遇しました。

もともと需給が逼迫していた場合、生産量が損失すれば、価格が急騰する可能性が高いです。

三、各主要國の貿(mào)易政策変動リスク。

インドは世界第二生産國と輸出國で、今年4月にインド政府は國內(nèi)の綿花価格の上昇を抑えるため、綿花の輸出を禁止すると発表しましたが、5月に輸出許可証として輸出を許可しました。

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國內(nèi)市場：需給がアンバランスで、綿価は上がりやすく、下がりにくいです。

國家綿花市場監(jiān)視システムの予測データによると、10/11年度の國內(nèi)綿花生産量は696萬トンと同3%前後増加する見込みで、輸入量は273.8萬トンと同5.8%増加し、輸入量は國內(nèi)需要量の26.3%を占める見込みで、國內(nèi)綿花需要量は1040萬トンと同2%増加する見込みで、國産需要不足分は344萬トンで、期末在庫は引き続き減少し、22.07萬トンと予想され、同14.7%近く減少した。

國內(nèi)の綿花市場は依然として需給が逼迫している狀態(tài)が続いている。

國內(nèi)の綿の生産量は伸び悩んでおり、年度間の変化幅が激しいですが、中國の経済及び紡績品業(yè)界の急速な発展に伴って、我が國の綿の需要量はずっと安定的に増加しています。

昨年の國內(nèi)の綿花生産量は15%前後減少し、需給の矛盾がさらに激化し、需給の逼迫した構(gòu)造は2009年の初めから國內(nèi)の綿花価格が長期的な上昇通路に入るようになりました。

今年6月までに、國內(nèi)328級の綿花の現(xiàn)物指數(shù)は17742元/トンで、前年同期比39%上昇し、鄭交所綿先物の連続契約は18285元/トンで、前年同期比44.7%上昇した。

調(diào)査によると、低溫や雨の影響で、中國の黃河流域の主要綿花區(qū)や長江流域の一部の地域では春の放送が例年より1～2週間遅くなり、新疆北部でも遅くなりました。

最近、南疆の一部の地區(qū)は霜凍りと大嵐の雨に見舞われて気溫が下がって、綿の苗の被害面積はわりに大きいです。

最近の國內(nèi)の綿花の価格は外周市場の軟調(diào)と國內(nèi)政策の圧力によって反落しましたが、需給のバランスが取れていない基本面は綿価の上昇態(tài)勢を変えにくいです。

2010年下半期の國內(nèi)の綿価格は依然として高位で運行される見込みで、もし周辺市場が安定して生産量が予測できないなら、引き続き大幅に高い可能性があります。

將來の価格の動きは以下の要因によって影響されます。

一、國家は備蓄綿を釈放して綿の価格を調(diào)整することができる。

今年5月末、國家発展?改革委員會は農(nóng)産物市場の監(jiān)督?管理を強(qiáng)化し、正常な市場秩序を維持し、投機(jī)的な投機(jī)行為を斷固として予防し、阻止し、また商務(wù)部、國家工商総局と共同で農(nóng)業(yè)商品の宣伝行為に打撃を與える特別行動を展開することを要求しています。

二、天気、災(zāi)害は生産量の見通しを心配させます。

綿は成長期が長く、天気の影響が大きいです。

最近二年間の天気は異常で、災(zāi)害天気が頻発しています。四月は中國の綿花の種まきの季節(jié)です。4月に入ってから、綿の生産エリアは一般的に低溫凍害があり、綿の栽培と早期の成長に影響を與えました。その後、長江の中下游産區(qū)では連続的に雨が降って、泥根死苗などの狀況が発生しました。

將來の天気狀況は綿の成長に対する影響が注目されます。

國際綿花価格の影響。

WTOに入って以來、中國の紡績業(yè)は爆発的な伸びをしています。生産不足は主に輸入で補(bǔ)っています。09/10年度の輸入量は258.8萬トンと予想されています。國內(nèi)総消費量の25%を占めています。

國內(nèi)外の綿花価格の連動性が次第に強(qiáng)まります。

投資機(jī)會

中國の繊維業(yè)界の強(qiáng)い回復(fù)と市場の予想を受けて、中國の5月のデータは引き続き良い方向に向かって牽引して、ICE期限の綿は先週6%以上膨張しました。

綿の価格が大幅に上がると、綿産業(yè)の収益力が高まります。綿プレートの後市は期待できます。

新疆は國家の重要な商品綿基地であり、2つの綿花産業(yè)を中心に業(yè)務(wù)を経営する上場會社は注目に値する。新賽株式（12.83,0.31,2.48%）（600359）、新農(nóng)開発（15.14,0.55,3.77%）（600540）。