「5年以內(nèi)に反超騰訊」は、伍國(guó)梁氏が2007年に北京聯(lián)衆(zhòng)電脳技術(shù)有限公司のCEOに就任した當(dāng)初に約束したものだ。しかし、昨年末以來(lái)、この共通語(yǔ)があまり標(biāo)準(zhǔn)的ではない長(zhǎng)髪の香港人は、頻繁に出張すると同時(shí)に、連合員のリストラ、大株主の韓國(guó)NHNグループが撤退しようとしたり、連合員が盛大に買収されるだろうとしたりするなど、微博でさまざまな噂を繰り返し明らかにしなければならなかった。

噂の背後には、連合の窮地がある。4月26日、同社の大株主を名乗る別の海虹控股（000503.SZ）が発表した年報(bào)によると、連合グループの昨年の総売上高は2489萬(wàn)元、純損失は1431萬(wàn)8000元だった。

1つの會(huì)社には國(guó)內(nèi)外の2つの大株主がいるが、これは最も別のものではない。オンラインゲーム産業(yè)全體の業(yè)績(jī)が好調(diào)な背景には、古參の連帯がひときわ寂しい。文化部が発表した「2009年中國(guó)オンラインゲーム市場(chǎng)白書」によると、昨年の中國(guó)オンラインゲーム市場(chǎng)規(guī)模は前年比39.5%増の258億元に達(dá)した。増勢(shì)は2年前より鈍化したが、多くのゲームメーカーは鉢がいっぱいになった。そのうち、テンセントは20.9%の市場(chǎng)シェアで初めて盛大に代わってトップに立ち、2009年のゲーム収入は53.9億元に達(dá)した。上位12位の企業(yè)は87.7%の市場(chǎng)シェアを占めているが、その中には連合の姿はない。最盛期の連合一家は80%以上のシェアを占めていたことを知っておく必要がある。

連合は鮑岳橋、簡(jiǎn)晶、王建華の3人で1998年に設(shè)立され、中國(guó)人オンラインゲームの啓蒙者と呼ばれることができる。連合に2つのボタンをかけて、このゲームプラットフォームを最も早く利益を得た中國(guó)のインターネット企業(yè)の1つにした。設(shè)立から3年もたたないうちに、ネットワーク事業(yè)者（ISP）との分割モデルによって、3000萬(wàn)元を超える利益で新浪、捜狐、網(wǎng)易の3大ポータルを後ろに振った。

親戚や悲しみ、他人も歌っている。デジタルエンターテインメント産業(yè)研究コンサルティング機(jī)構(gòu)?文叡研究センターの倉(cāng)剣研究ディレクターはビジネスウィークに対し、今回は「大きな損失で再び注目を集めている」と告白した。

自助無(wú)力

「私を困らせないでください。私たちの公告や伍総微博での明らかにしてください」と、連合広報(bào)擔(dān)當(dāng)の李芳氏はビジネスウィークに語(yǔ)った。記者の取材要求に対して、連合の伍國(guó)梁CEOは結(jié)局沈黙を選んだ。伍國(guó)梁がすでに架空の噂になっていることについて、李芳は知らないと言った。

これは2007年初めに連合創(chuàng)始者の鮑岳橋が退職した後、伍國(guó)梁の頻繁な高調(diào)なデビューとは対照的だ。伍國(guó)梁氏はかつて大刀を振るった対聯(lián)衆(zhòng)の業(yè)務(wù)調(diào)整を行い、以前好機(jī)を逃した大型オンラインゲーム市場(chǎng)に大挙進(jìn)出したことがある。彼は當(dāng)時(shí)、ビジネスウィークに「私たちはボスの座を奪還する自信がある」と述べた。

連合衆(zhòng)の自救はバウ岳橋時(shí)代から始まった。2003年前後、インスタントメッセンジャーと大型グラフィックスインタフェースネットワークゲームの2つの重要なチャンスを逃したため、テンセント、盛大など多くの小文字世代の市場(chǎng)攻略はまた激しく、連合の黃金の歳月はあっという間に過(guò)ぎ去った。簡(jiǎn)晶と王建華は2003年に前後して退職し、鮑岳橋はPTDOSとUCDOS漢字システムの開(kāi)発に成功した技術(shù)の天才は守り続け、戦略調(diào)整を始めた。その中で最も重要なのは韓國(guó)NHNグループとの手繋ぎ：2004年2月、鮑岳橋はシンガポール銀行が開(kāi)催した「香港投資フォーラム」で韓國(guó)ゲーム娯楽大手NHNグループの責(zé)任者と知り合った。2カ月後、NHNは連合の大株主になった。

伍國(guó)梁と連合衆(zhòng)との縁もこの時(shí)から始まった。NHNの主要な交渉代表として、伍國(guó)梁はNHNの手配に基づいて、CFOとして連合衆(zhòng)に入った。NHN傘下のHangameインタラクティブエンターテインメントプラットフォームには、ネットワークゲームプラットフォーム、電子商取引コミュニティ、IMプラットフォーム、マルチメディアプラットフォーム、コミュニティサービス、VODオンデマンドサービスなど6つのコンテンツがある。一方、聯(lián)衆(zhòng)は知名度の高いブランドと膨大な登録ユーザーを持っているが、ユーザーの粘著度は高くない。共同體は、韓國(guó)側(cè)との協(xié)力を通じて、エンターテインメントコミュニティ、個(gè)性的なアバターなどの新しいコンテンツと形式を?qū)毪?、革新的な営利機(jī)會(huì)を開(kāi)くことを望んでいる。NHNも連合の優(yōu)位性を借りて中國(guó)に進(jìn)出したいと考えている。

しかし、これらのことは、高らかに進(jìn)歩したテンセント、盛大にも行われており、連合の勢(shì)いはますます衰えてきている。2004年には連合経営の業(yè)績(jī)が下落し始め、2005年には微損した。業(yè)務(wù)不振の狀況を変えるために、連合會(huì)は2005年下半期に戦略計(jì)畫の調(diào)整を正式に開(kāi)始し、2006年初めに「ゲームに戻り、ゲームに集中し、すべての內(nèi)部力を集中してゲームプラットフォームを良くする」という発展戦略を?qū)g施した。2006年2月27日、わざわざ坊主頭姿で登場(chǎng)した鮑岳橋は、これまで7年間使用してきた「赤青円形スタンプ」を「G」という文字が埋め込まれたオレンジ色のコンマに変更し、會(huì)社スローガンも「中國(guó)人のゲームの世界」から「楽しい毎日」に変更したと発表した。また、2003年にテンセントがレジャーゲーム市場(chǎng)に參入して以來(lái)、最も重要な抗?fàn)幋胫盲虬k表した：インターネットプラットフォームを開(kāi)放し、同時(shí)にそれぞれTOMオンライン、ヤフー中國(guó)、卓越網(wǎng)などの會(huì)社に無(wú)線、検索、電子商取引などの業(yè)務(wù)をアウトソーシングし、軽裝で出陣し、頼起家のレジャーゲームに復(fù)帰する。

しかし、新戦略が実施されて1年もたたないうちに、2006年末に鮑岳橋氏は社員に一斉にメールを送り、正式にCEOを辭任し、元CFO伍國(guó)梁氏が連合新CEOに就任した。

伍國(guó)梁が主導(dǎo)する連合衆(zhòng)の新たな戦略調(diào)整は、これまで確定していた回帰レジャーゲーム戦略を捨て、大型オンラインゲーム市場(chǎng)への進(jìn)出に全力を盡くした。これまで、NHNと共同で設(shè)立した世界的なゲームエージェントプラットフォームGlobalPublishingを通じて、初の自主運(yùn)営の大型グラフィックゲーム「霊遊記」を?qū)毪筏皮?。伍?guó)梁氏が就任した後、連合衆(zhòng)はかつてないほどの力を入れて大型オンラインゲームへの投入を強(qiáng)化した：皓宇とのインタラクティブな共同運(yùn)営戦略オンラインゲーム『三國(guó)策4』とグラフィックゲーム『星間郷里2』、NHNを代理する大型オンラインゲーム『R 2』、2009年には初の3 D武術(shù)格闘類オンラインゲーム『精武世界』などを重點(diǎn)的に発売した。

しかし、寅年の春節(jié)が過(guò)ぎたばかりなのに、連合衆(zhòng)はさまざまなネガティブなニュースに包まれ始めた。連合衆(zhòng)が大型オンラインゲームプロジェクトを擔(dān)當(dāng)していた楊永安副総裁が退職し、一部のプロジェクト、例えば『精武世界』、『長(zhǎng)者の夢(mèng)』が運(yùn)休し、多くの従業(yè)員が正常に出勤していない。NHNは多くの従業(yè)員を撤退させ、資金を撤退させる計(jì)畫を立てている。盛大、完璧な時(shí)空などは意図的に引き継ぐのか。これで、連合衆(zhòng)は変革を通じて輝きを再現(xiàn)しようとする前に、再び泥沼に陥った。

嫁に來(lái)たのは人ではない

共同體の苦境について、謝文前共同體CEOはこのほどインタビューで、「海虹ホールディングスは共同體の現(xiàn)狀に責(zé)任を負(fù)うべきだ」と直言した。彼は、海虹ホールディングスの家族の雰囲気は深刻で、共同體に長(zhǎng)期的に投資が不足し、人材、メカニズムに現(xiàn)代企業(yè)のあるべき安全と意識(shí)が不足し、共同體に本質(zhì)的な突破が難しくなっていると述べた。また、連合の市場(chǎng)シェアは2000年の85%から現(xiàn)在の1%未満に下落した。

現(xiàn)在、エンジェル投資家の鮑岳橋氏も、當(dāng)時(shí)の連合グループは大型オンラインゲームのチャンスを逃し、利益をもたらすSPビジネスに過(guò)度に注目してオンラインゲームを無(wú)視した以外に、より重要な要素は大株?yáng)|海虹ホールディングスから來(lái)ていると述べたことがある?！负：绀膝哎氅`プ全體の配置の観點(diǎn)から考えたもので、當(dāng)時(shí)は『A 3』など多くの大型オンラインゲームが行われていたが、その配置から言えばボードは連合が最も集中しているべきだと感じたかもしれない。連合も大型オンラインゲームに進(jìn)出する考えを出したことがあるが、取締役會(huì)の意見(jiàn)は評(píng)価して、もう一度見(jiàn)てみることだ」と鮑岳橋氏は回想している。連合は當(dāng)時(shí)堅(jiān)持していなかったが、「海虹はやはり大株主ですね」。

同時(shí)に、海虹ホールディングスの共同體への投資も有數(shù)である。海虹ホールディングスのあるベテラン従業(yè)員によると、連合の発展が最も重要な1999年から2003年の4年間、買収にかかる費(fèi)用を除いて、海虹が連合に投入したすべての資金は1000萬(wàn)元を超えず、テンセントの力ゲーム、連合が資金を必要とした2003年にも、海虹は援助の手を貸さなかった。

現(xiàn)在の連合衆(zhòng)の多くの「スキャンダル」の中で、NHNが資金を撤退させようとするのは間違いなく外部の関心の焦點(diǎn)である。実際には、NHNと連合衆(zhòng)の間には長(zhǎng)い間、2007年の連合衆(zhòng)代理『R 2』の時(shí)など、同様の是非が続いてきた。このゲームはNHNによって開(kāi)発され、韓國(guó)では1年以上実行されている。連合取締役會(huì)は、この製品の開(kāi)発は完全ではなく、さらにローカライズする必要があると考えています。しかし、韓國(guó)側(cè)は中國(guó)側(cè)の結(jié)論を信じず、『R 2』製品自體がすでに中國(guó)で上場(chǎng)條件を備えており、予定通りに上場(chǎng)すべきだと主張している。最後に連合は譲歩することができなかったが、會(huì)社もこれによって內(nèi)部消費(fèi)が深刻になった。

NHNの配置では、NHNと中國(guó)のオンラインゲーム市場(chǎng)を結(jié)ぶ絆としてより多くの共同體が位置づけられている。つまり、NHNは共同體を通じて傘下の大型オンラインゲームを中國(guó)に導(dǎo)入したいだけだ。新製品の自主開(kāi)発において、NHNのサポートはそれほど多くありません。大型オンラインゲームへの投資は一般的に2000萬(wàn)~ 3000萬(wàn)元で、短期的には収益が見(jiàn)えにくいため、NHNはあまり多くの資金を投入して寶を敷くのを嫌うのは當(dāng)然だ。「文化と同じように、ゲームにも『ローカライズ』の過(guò)程が必要だ」と倉(cāng)剣氏はビジネスウィーク誌に分析し、プレイヤーはNHNの「持ってくる主義」に対しては買わないと分析した。

この數(shù)年の共同體の沒(méi)落について、多くのアナリストは、共同體はカジュアルな將棋ゲームでスタートし、忠実なユーザーは中國(guó)で最初のネットユーザーであり、その消費(fèi)観念はより成熟しており、インターネットのレジャーゲーム業(yè)務(wù)にも向いていると考えている。一方、NHNが中國(guó)で推進(jìn)している大型オンラインゲームは、ユーザーが相対的に年齢層が低く、連合以前のユーザー群が大型グラフィックスインタフェースゲームに移行する転化率は高くない。大規(guī)模なオンラインゲームはボードゲームに比べてユーザーの長(zhǎng)いオンライン時(shí)間を必要とし、連合のユーザー接著性はまさにその「ショートボード」である?，F(xiàn)在、最も競(jìng)爭(zhēng)が激しい大型オンラインゲーム市場(chǎng)では、連合衆(zhòng)は自分の弱さで敵の強(qiáng)さを攻めることができ、結(jié)果は予想できる。

雙方が協(xié)力した『精武の世界」を例に挙げると、このゲームが発売されると、「中國(guó)ゲーム業(yè)界の2009年度優(yōu)秀企業(yè)」、「中國(guó)ゲーム業(yè)界の2009年度最も期待されるオンラインゲーム」の2つの大賞を一挙に受賞した。しかし、李芳氏は記者団に、この連立復(fù)興の道で重みのあるゲームは廃止されたことを明らかにした。易観國(guó)際ネットゲームアナリストの玉逸話氏はビジネスウィーク誌に対し、「『精武世界』の普及力は小さくなく、ゲームの理念は國(guó)內(nèi)製品の中でもリードしているが、ゲームの體験は確かに満足していない。この製品は既存のボードゲームとユーザーの重複度がかなり低く、スムーズに移行できない」と指摘した。

株式に関する疑問(wèn)

株主の導(dǎo)入による資金難の解決やアライアンスの実現(xiàn)は、ほとんどインターネット企業(yè)の発展過(guò)程における「標(biāo)準(zhǔn)的な動(dòng)作」であることは否めない。殘念なことに、連合衆(zhòng)は2本の「大木」に頼って涼を取るどころか、足を引っ張られてしまった。戦略上の相違を除いて、記者の調(diào)査によると、連合と2人の株主の間の関係は非常に複雑であることが分かった。これは、2大株主がなぜ連立復(fù)興の足かせになったのか、別の側(cè)面から説明できるかもしれない。

資料によると、海虹ホールディングスが連合に進(jìn)出したのは1999年だった。當(dāng)時(shí)、連合衆(zhòng)は設(shè)立半年で資金が不足していたが、500萬(wàn)元で79%の株式を海虹ホールディングスの子會(huì)社の中公網(wǎng)に売卻し、殘りの部分は3人の創(chuàng)業(yè)者に均等に分けられた（それぞれ7%）。2001年5月、海虹ホールディングスは中公網(wǎng)の66.7%の連合株式を買収し、連合の直接持株先となった。2004年4月9日、NHNはまた1億ドルで連合の株式の50%を購(gòu)入した。

海虹ホールディングスが3月11日に発表した公告によると、現(xiàn)在2大株主はケイマン諸島に登録されている連合資産管理會(huì)社（OurgameAssetsLimited、OAL）を通じて連合株式を保有している。OALは連合グループの本社として、NHNは55%の株式を保有し、海虹ホールディングスは35%の株式を保有し、OAL経営陣は10%の株式を保有している。

しかし、海虹ホールディングスの2009年年報(bào)では、連合とOALが共同企業(yè)として登場(chǎng)した。この年報(bào)によると、海虹ホールディングスは連合グループの株式の50%を保有し、OAL社の株式の35.34%を保有している。

また、連合とOALの業(yè)績(jī)表現(xiàn)にも明らかな差がある。海虹ホールディングスの財(cái)務(wù)報(bào)告によると、連合衆(zhòng)は2007年に152.7萬(wàn)元、2008年に36.3萬(wàn)元、2009年上半期に64.7萬(wàn)元の利益を上げ、年間純損失は1431.8萬(wàn)元だった。一方、OALは2007年に1295.8萬(wàn)元、2008年に1384.2萬(wàn)元、2009年上半期に739.3萬(wàn)元、年間純損失は2016.6萬(wàn)元だった。

実際、海虹ホールディングスの2009年の財(cái)務(wù)報(bào)告書が発表された後、あるメディアは両社の業(yè)績(jī)を統(tǒng)合して計(jì)算し、2009年の連結(jié)純損失は3400萬(wàn)を超えたと結(jié)論した。海虹ホールディングスが発表した公告はこれを明らかにし、「連合コンピュータの業(yè)績(jī)は連合本社の連結(jié)業(yè)績(jī)を反映していない」と聲明した。

の場(chǎng)合海虹ホールディングス、OALと連合衆(zhòng)の間にどのような株式構(gòu)造が設(shè)立されているのか、およびOALがどのようにして連合衆(zhòng)の収益をはるかに上回ることができるのか、連合広報(bào)責(zé)任者の李芳氏は「ビジネスウィーク」記者の質(zhì)問(wèn)に答えず、「海虹ホールディングスに聞いたほうがいい」と述べた。しかし、記者の投稿日まで、海虹ホールディングスの董秘事務(wù)室の電話には誰(shuí)も出てこなかった。これに先立ち、海虹ホールディングス取締役事務(wù)所の肖女史は証券日?qǐng)?bào)記者の電話取材に対し、OALの下には連合コンピュータを含む多くの子會(huì)社があるが、主な業(yè)務(wù)は連合コンピュータの將棋などの業(yè)務(wù)であることを明らかにした。

原點(diǎn)に戻る

特筆すべきは、連合衆(zhòng)のこの3年間の業(yè)績(jī)から、伍國(guó)梁の大型オンラインゲームへの進(jìn)出措置が一定の効果を収めたことがわかる。しかし、李芳氏は「ビジネスウィーク」に対し、「連合衆(zhòng)は現(xiàn)在、ボードの3年間の発展戦略を展開(kāi)しており、將來(lái)はボードとチャンネル（共同運(yùn)営）業(yè)務(wù)に専念するに違いない。一方、連合グループが近年大きく発展している大型オンラインゲームプロジェクトの將來(lái)の帰屬はまだ確定していない。

計(jì)畫によると、國(guó)連の今年の主な目標(biāo)は「新闘地主」、「軍旗」、「テキサス?トランプ」などのレジャー?オンラインゲームプロジェクトを打ち出し、その後2年間で11種類の新しいゲームと新しいプラットフォームの構(gòu)築と普及を完了する。同社は2010年の同時(shí)オンライン人數(shù)は最低29萬(wàn)人、年間収入は5407萬(wàn)元と予想している。2年間の発展を経て、2012年には60萬(wàn)人のオンライン目標(biāo)と1億4200萬(wàn)元の収入を達(dá)成する。

共同運(yùn)営の面では、盛大、巨人の前後足に「18基金」と「巨人に勝つ」計(jì)畫を作成した後、共同體は2009年に自分の創(chuàng)業(yè)プラットフォーム「五五計(jì)畫」をスタートさせ、協(xié)力者に研究開(kāi)発、市場(chǎng)、技術(shù)、ルート、運(yùn)営、顧客サービスなどのサポートを提供し、収益は最大で五五共有に達(dá)することができる。

數(shù)周した後、連合衆(zhòng)はまたカジュアルなボードゲームの原點(diǎn)に戻った。倉(cāng)剣氏によると、今回の連衆(zhòng)の転換は市場(chǎng)の將來(lái)性の変化に合致しているという。中國(guó)のネットユーザーの増加に伴い、カジュアルゲームは大型オンラインゲームよりも成長(zhǎng)の潛在力がある。しかし、「盛大は今では腕を振るっているが、テンセントの優(yōu)位性はさらに明らかで、連合が反撃に成功しようとするのも難しい」と考えている。

その中の大きな変數(shù)は明らかに株主問(wèn)題である。海虹ホールディングスは3月11日の澄ました公告で、2004年以來(lái)、會(huì)社とNHNはずっと協(xié)力して愉快で、現(xiàn)在もNHNから株式売卻に関する正式な書面通知を受け取っていないと主張した。NHN會(huì)社は第三者と株式売卻の契約を締結(jié)し、會(huì)社の書面承認(rèn)を得なければならない。NHN社が株式を売卻する場(chǎng)合、海虹ホールディングスは関連手続きを履行して優(yōu)先譲受権を行使するかどうかを考慮し、関連事項(xiàng)を公告する」と述べた。

4月30日には、「NHNは引き続き海虹集団との既存の協(xié)力関係を維持し、高成長(zhǎng)する中國(guó)のゲーム市場(chǎng)で、私たちは引き続き連合世界を通じてゲーム事業(yè)の発展を?qū)g現(xiàn)する方向に変更はありません」と明らかにした。

しかし、連合がすでに確定した戦略調(diào)整から、連合とNHNの「多國(guó)籍戀愛(ài)」の見(jiàn)通しは楽観的ではないことがわかる?！溉Δ墙槿毪工毪?、早めに売るかは、NHNの前に置かれた2つの選択肢だ」と倉(cāng)剣氏はビジネスウィークに分析し、ユーザーが大量に流出し、地位が完全に以前とは比べ物にならないほどの連合者に対して、NHNが投資を増やす可能性はほとんどなく、「彼は早いうちにいい値段を売りたいと思っているに違いない」と述べた。

「彼が朱樓を立ち上げるのを見(jiàn)て、客をもてなすのを見(jiàn)て、ビルが崩れるのを見(jiàn)て」。すでに強(qiáng)豪が林立している中國(guó)のオンラインゲーム市場(chǎng)では、共同體が自力で輝きを取り戻すことはもはや機(jī)會(huì)がない。肝心なのは、これまでの教訓(xùn)をどのように吸収し、自分の評(píng)価値ができるだけ早く、會(huì)社に価値をもたらす真の後継者を見(jiàn)つけることだ。そうでなければ、もっと市場(chǎng)の法則に合った戦略を立てても、このゲーム王朝の最後の悲歌かもしれない。