最近、綿花の在庫と割當額には影響がない場合があります。加えて、紗の価格は閑散期市場に耐えられなくなり、小幅の下落傾向が止まらないです。綿の現(xiàn)物市場は安定した狀態(tài)が続いていますが、市場の購買は引き続き見ています。綿先物市場も引き続き下落しています。景気回復の狀況は明らかではないが、同時に新年度の綿花の生産量は改善され、閑散期の市場到來などの要因があり、綿花価格の後の市場の勢いが高まると予想される。

1、國際経済情勢或いは「二次探険」の脅威がある

次のグラフによると、アメリカのISMの製造業(yè)指數(shù)は2009年から底に觸れて反発し始め、相場は一緒に高くなりましたが、この2ヶ月間、この指數(shù)は小幅の下落傾向を示しています。指數(shù)は60時に一線で止まって、今月は56.2點で、前月比は3.5ポイント下がりました。一方、アメリカの非農業(yè)就業(yè)人口の変化は2008年1月から減少傾向を示しています。3回の大幅な反発を経て、市場は後市を見始めましたが、経済は依然として脆弱で、今月の非農業(yè)就業(yè)人口は12.5萬人減少しました。また、アメリカの失業(yè)率指數(shù)は2009年6月から9.5%の高位で推移しており、6月26日の週までに失業(yè)手當の申請件數(shù)が13,000人増え、472,000人となり、失業(yè)率は依然として9.5%の高位にある。非農業(yè)就業(yè)者數(shù)の減少、製造業(yè)の減少傾向が続いており、失業(yè)率は長期的に9.5%となり、各方面の悲観的なデータに投資家の自信は打撃を受けています。今月アメリカ経済相談會が発表した6月のアメリカ消費者信頼感指數(shù)は前月より10ポイント近くも大幅に減少しました。世界で最も重要な経済體として、アメリカの景気回復が不透明であることは、景気の「二次底探険」への懸念を強め、鄭綿期市の上昇に大きな抵抗をもたらすことになります。

　2、人民元の切り上げが不利な紡績品の輸出

人民元の人民元から人民元をスタートさせてから、人民元はずっと起伏に富んでいます。その中で人民元は米ドルに対して明らかな上昇ぶりを示しています。半ヶ月の間、人民元の対ドル中間価格は6月18日の6.8275から7月6日の6.790まで上昇し、485ベーシスポイント上昇し、0.71%上昇し、2005年7月21日の為替改定以來の高値を何度も更新しました。このうち、一日の最大利得は295ベーシスポイントで、一日の最大下げ幅は122ベーシスポイントです。當期市場も急激に上昇し、7月6日の人民元の対ドル終値は6.749で、6月18日の終値に比べて525ベーシスポイント上昇し、0.77%近く上昇した。アメリカはわが國の主な輸出國として、人民元の切り上げはドルに不利です。研究によると、人民元が1%上昇するごとに、紡績業(yè)界の売上利益率は2%から6%減少し、輸出依存度が高いアパレル業(yè)界の損失はより大きい。わずかな利益しかない紡績業(yè)界に対して、人民元の切り上げはその利潤空間を再び圧縮させることになります。

　　3、綿の在庫が十分で、國政策強化する

綿企業(yè)の分省?規(guī)模別サンプリング調査を通じて、2010年6月末までに國內綿商業(yè)在庫は190萬トン（外綿と流通環(huán)節(jié)に入る綿を含む。國庫綿は含まない）である。60萬トンの綿花の割當額の予備案が承認されました。いつでも起動できます。毎月80萬トンの綿花を消費することによって計算して、新花の上場まで、紡績企業(yè)の在庫量は250萬トンで、完全に新花の上場まで支えられます。7-9月は伝統(tǒng)的な紡績閑散期で、綿の需要はある程度減少して、綿の欠けたところは円満に解決されます。また、今年の新綿の上場が延期される可能性がある局面については、國はすでに輸入と貯蔵などの調整準備を整えており、同時に國は一連の調整政策をとって、綿の市場供給を保証する。

　4、綿の栽培面積が増え、綿の生産量や改善

アメリカ農業(yè)部が6月末に発表した農作物の栽培面積報告によると、2010/11年度のアメリカの綿花の播種面積は19%増加する見込みで、現(xiàn)在、天気條件が比較的有利なため、米綿の生育が良好である（6月27日現(xiàn)在のつぼみ率は48%に達しているが、前年同期は29%にすぎない）。インドの公式統(tǒng)計も良好で、6月24日の2010/11年度の新花播種面積は同20%近く伸びた。2010/11年度の西アフリカ綿の生産量は15-20%増加する見込みで、またブラジル綿の栽培面積はずっと安定しています。一方、シングル生産は著実に増加しています。2010/11年度のブラジル綿の生産量は140-150萬トンまで増加する見込みです。中國の綿の面積は去年の水準で安定していますが、総生産量は11%増加する見込みで、同時にインド、アメリカ、西アフリカなどの地區(qū)の綿の面積の増加も國內の綿の供給に更に多くの資源をもたらして、鄭綿先物の上昇圧力は小さくありません。

　5、綿花の価格が高い企業(yè)と、粘りが短い和洗いが足りないの比較関係はあまり魅力的ではないです。

綿、ポリエステルは短繊維、粘膠短繊維と同じ綿紡産業(yè)の三つの主要原料です。三者の間には競爭があり、代わりに支え合います。綿の価格が高い企業(yè)は、ポリエステルの短繊維と粘著剤の短繊維の使用量を増加します?；崄瘠撙い?、綿花の下落空間が封じられます?，F(xiàn)在、328級の不動産綿の市場価格は18300-8500元/トンぐらいです。この時、ポリエステルの短繊維は9500元だけで、両者の間の価格差は9000元ぐらいで、1.5 D*38 mmの粘著テープの短繊維の価格は18500元近くで、綿花の価格と同じです。一般的に、綿の高さはポリエステルより短いです。2000～300元は普通の範囲に屬しています。短著で綿の高さが約4000元/トンも正常です。綿花の価格が高いです。ポリエステルより短いだけではなく、粘り短いとの差はほとんどゼロです。これは綿花の価格下落を促して、安定した三者の間の価格差です。

ここ數(shù)年の粘著剤、綿、洗浄の短い動きを見ても、この奇妙な現(xiàn)象は2008年12月と2009年4月にしか現(xiàn)れていないことが分かりました。綿と粘著剤の価格は大體同じです。洗濯との差も4000元近くにありますが、なぜですか？その時は金融危機機が一番厳しい時です。粘著剤、洗浄が短いです?，F(xiàn)在、金融危機の波風が解消されつつあります。粘著テープの短繊維とポリエステルの短繊維の市場は優(yōu)れていませんが、高い利潤のおかげで、多くの紡績企業(yè)が全綿糸生産の仲間入りをしています。これはポリエステルの短繊維と粘著テープの短繊維の需要が減少しました。

　　6、全綿糸の伸びがなくなり、ゆっくり下り始めます。

7月からは、オフシーズンの役割が明らかになりました。綿糸市場は安定しています。少し下がるきっかけを秘めています。綿紡企業(yè)は値上げムードが冷え込み始めました。一部の小工場は率先して優(yōu)遇措置を始めました。成約価格は実際のオファーより300-500元/トン割引します。また、綿糸市場の購買意欲も低迷し始め、市場では一般的に取引不足を反映し、在庫が増え始めました。全木綿の価格は高位で、多くの企業(yè)がTR紗、純度のポリエステル、ポリエステルなどの代替品を選ぶようになりました。綿のすべての上昇の勢いはもはや綿花の現(xiàn)物市場の上昇を牽引しなくなります。また、綿糸の需要が不足しても綿花の使用量を減らし、さらに鄭綿先物の上昇を制限します。{pageubreak}

また、紡織服裝の輸出データも喜ばれず、稅関総署の最新統(tǒng)計によると、2010年5月に中國の綿糸輸入量は9.40萬トンで、前輪比8.7%下落した。輸入額は2.54億ドルで、前輪比は7.7%下落した。2010年5月の輸出綿糸は5.82萬トンで、前輪比は10.55%上昇し、輸出額は2.39億ドルで、前輪比は11.74%上昇した。當月、中國の輸出綿布は6.81億メートルで、前輪比は0.36%減少しました。輸入綿は0.75億メートルで、前輪比は7.66%減少しました。純輸出量は6.00億メートルで、前輪比は0.76%だけ上昇しました。また、輸出単価も明らかではありません。その中の2010年の綿糸の単価は2008年の同期と比べて10%前後しか上がりません。比較的安い2009年と比べても、上げ幅は20%未満です。これは上げ幅が50%を超える國內綿糸の価格として、綿糸企業(yè)の生存條件は改善されておらず、利益の空間はさらに圧縮されています。

　　7、後市の判斷と操作

鄭綿先物は強い基本面で支えられ、2003年以來の高値に達していますが、政策コントロールの強化とともに、綿の生產(chǎn)量や改善の見通しとなりました。

短期的には、CF 101は16500元/トンのサポートビットに注目し、16800以上は売空を考慮することができると思う。