9月16日夜、國美電器（00493、HK）の第二筆頭株主であるベインキャピタル（Bain Capital）は、國米の大株主と経営陣のどっちつかずの態(tài)度を終え、最終的には「債務(wù)回転株」を完成しました。15.9億元の債務(wù)投資で株式転換を行い、國美電器の9.98%の株式を保有しました。

直接的な結(jié)果は：闘爭の重要な時(shí)點(diǎn)で、黃光裕側(cè)の持ち株比率を3ポイント減損させることです。

昨年6月から、アメリカからのプライベートエクイティファンドは、投資國美電器から初めて顔を出して、ついに販売を完了しました。

ベルン創(chuàng)始者:

「成熟した企業(yè)はベルンの食欲に合っている」

Bain Capitalは1984年に設(shè)立され、世界の多くの業(yè)界に250社以上の企業(yè)にプライベートエクイティ投資と追加買収を提供します。

有名なモルガン?スタンレー、ゴールドマン?サックスなどの投資と違って、ベインキャピタルはベルンコンサルティング會社に生まれました。これはコンサルティングで有名な會社です。業(yè)界ではマッキンゼー、ボストン國際コンサルティング會社と並んでいます。

1984年に設(shè)立されたベインキャピタルは、元ベルンコンサルタントのミットロムニ氏が手がけた新會社です。

現(xiàn)在63歳のロムニーはアメリカ政治界の風(fēng)雲(yún)を叱咤した人物で、マサチューセッツ州の第70代の州長で、ソルトレイクシティオリンピック組織委員會の會長を務(wù)めたことがあります。

彼の一番有名な事件は2008年のアメリカ大統(tǒng)領(lǐng)選挙に參加することです。

アメリカ共和黨內(nèi)で評判が良いことから、ロムニーは2012年のアメリカ大統(tǒng)領(lǐng)選の目玉の一つとされています。

ロムニはすでにベインキャピタルを離れて長年になりましたが、ベインキャピタルのために鮮明な風(fēng)格を鍛造しています。彼は獨(dú)特な「ベルン方式」によって、會社の資産を創(chuàng)業(yè)時(shí)の3000萬ドルから90億ドルに増やしました。

彼の自敘伝『ステアリング』の中で、ロムニーは何度も危機(jī)に瀕し、倒産寸前の企業(yè)を黒字に転換させたと自敘伝しています。

自身の自伝では、ベインキャピタルは特にレバレッジ買収によって會社の買収資金を調(diào)達(dá)するのが得意であり、投資會社に絶対的な株式を持つことがベインキャピタル投資の先決條件となっているという。

レバレッジ買収は正確にしなければならないので、新しく設(shè)立された企業(yè)に投資しません。それらの企業(yè)の成功は往々にしてコントロールできないことに依存しています。

ロムニ氏はアメリカメディアのインタビューに対し、レバレッジ買収を経験した後、買収された企業(yè)の絶対的な株式を掌握したベインキャピタルは、さらに慣用的な「短期刺激付加価値案」を発揮しやすくなると述べました。

ベインキャピタルが參加している一連の投資を見ると、例えばおもちゃの反闘、ワーナーレコード、バーガーキングなどの會社に対する投資はすべて絶対的に持ち株します。

ベインキャピタルは中國で第1號の人物取締役社長の竺稼氏もこれまで公開していましたが、「私たちは受動的な投資家ではなく、資金以外にも多くの問題で會社をサポートします」と述べました。

現(xiàn)在、ベインキャピタルの管理資金は650億ドルを超えており、プライベートエクイティ、リスク投資資金、上場株ヘッジファンド、レバレッジ債務(wù)資産管理に関連している。

ベルン高層も中國市場をとても良く見ています。

記者によると、現(xiàn)在のべンさんはアジアの13の投資項(xiàng)目の中で、中國は6つを占めています。

モルモット稼動：「中國の合併王」

「會社が債務(wù)転換を?qū)g施する目的は、隊(duì)に立つことでも、どちらかのために戦うことでもない」

9月15日、ベインキャピタル取締役社長の竺稼氏は外部に明らかにした。

これまでは、モルジブと陳暁が親しく、モルジブが針を通すという噂が絶えなかった。

モルト自身の経歴も非常に伝奇的な色彩があります。

{pageubreak}

陳暁と同様に、モルト稼業(yè)も上海出身で、1992年にアメリカの常青藤連盟の一つであるコーネル大學(xué)の法律學(xué)部を卒業(yè)し、博士號を取得しました。

入選する前に、ニューヨークの弁護(hù)士事務(wù)所で働いたことがあります。

その後、モルモットは青雲(yún)を掘ります。

1995年初めにモルガン?スタンレーニューヨーク本社に入社し、債券の発行、合併や再編などの重要な取引を行った。

優(yōu)れた仕事ぶりに加え、彼の中國生まれの背景もあり、大役を得て香港に移り、モルガン?スタンレーが中國の融資市場を開拓する霊魂的人物となっている。

モルト稼動の指導(dǎo)の下で、モルガン?スタンレー中國市場の業(yè)績は順調(diào)に推移しています。モルト本人もモルガン?スタンレー中國投資銀行の「一兄」の地位になりました。

2004年12月に主政中國區(qū)を開始してから、モルジブは引き続き投資業(yè)務(wù)に參加するほか、モルガン?スタンレーの中國での他の業(yè)務(wù)も調(diào)整し始めました。例えば債券業(yè)務(wù)、直接投資と（QFIIに合格した海外機(jī)構(gòu)投資家）。

數(shù)十億元の規(guī)模を持つ中國の大手企業(yè)のIPOプロジェクトは、モルジブの姿を見せている。

「ウォールストリートジャーナル」は、モルト稼動、方風(fēng)雷（溫樸投資創(chuàng)始パートナー）、劉二飛（米銀美林中國區(qū)総裁）をはじめとする華人投資家を紹介しています。彼らは海外資本の優(yōu)れた背景を持っています。個(gè)々の頭がよくて、政治的な嗅覚がよくて、取引能力が一流で、ウォールストリートの會社が爭って掘り出す対象となります。年俸は1000萬ドルに達(dá)します。

これらの中國系投資銀行の新星たちは1980年代に米國に留學(xué)して故郷に帰りました。今は中國大陸で一連の巨額の國際取引の中で重要な役割を果たしています。投資目標(biāo)、管理部門、資本市場の前で融通無礙なことができます。

モルト稼業(yè)が最も業(yè)界関係者の間で興味津々だったのは、モルガン?スタンレー中國區(qū)CEOとして中國建設(shè)銀行の海外上場を手がけていたことで、「The most powerful deal maker in China」（中國合併大王）と形容されている。

また、彼は建設(shè)銀行が上場する前に戦略投資家を?qū)毪工毪郡幛衰偿螗单毳骏螗趣蛱峁─?、アメリカ銀行の25億ドルとシンガポールの薄いスズの14億ドルの投資を促しました。

香港メディアは、モルトを「金儲けの神様」、「China Boss」と呼んでいます。2006年度の香港のアルバイト皇帝は、この人が初めてです。

2006年1月、モルジブは11年間勤務(wù)していたモルガン?スタンレーを離れ、世論は一時(shí)騒然となった。

モルト稼業(yè)によると、「今回の退職はモルガン?スタンレーのオフィス政治と派閥闘爭とは無関係です。私自身の選択です。他の人と連絡(luò)したくないです?！?/p>

モルガン?スタンレーのモルト稼動からベインキャピタルを選んだ時(shí)、ベインキャピタルはアジアで専門的な買収ファンドを設(shè)立する計(jì)畫を立てていました。

モルト稼業(yè)はアジア市場を開拓しようとしているベインキャピタルにとっては得難い人材です。

ベルン會は國美第二の株主に甘んじますか？

ベインキャピタルと合流したのと同じように、竺稼と國美、陳暁の間にも縁があり、物語があります。

8月23日に香港で開かれた國美電器の中間業(yè)績発表會で、ベインキャピタルを選んだ理由を述べた。

この半年の交渉を経て、グループは最終的に投資家としてベーンに15.92億円の転換債務(wù)を発行し、株主全員に売卻する方案を選択しました。

この方案は基本的に當(dāng)時(shí)の資金需要を解決すると同時(shí)に、元の株主の株式希釈の程度が最小で、融資が完了した後、全體の管理層は喜びを感じて、資本市場も鼓舞しています。

アメリカが復(fù)刻した後、株価が大幅に上昇したことが一番の証明です。

しかし、詳細(xì)を無視することは困難です：早ければ2005年には、モルモットの稼動は、モルガン?スタンレー中國區(qū)のCEOを務(wù)めていた時(shí)に、モルガン?スタンレーは永楽香港上場の引受人として、モルモット稼動は當(dāng)時(shí)の永楽電気の創(chuàng)始者陳暁と接觸し始めました。

あの時(shí)からずっと連絡(luò)があります。

これについて隠し立てしていない。

2008年11月23日、黃光裕は北京市公安局に調(diào)査を持ち去られ、陳暁は國美電器取締役局の代理主席を務(wù)めた。

當(dāng)時(shí)、國美電器の資金繰りは厳しい狀況で、すでにベインキャピタルに移籍していた竺稼はすぐに陳暁を見つけました。

正式な會話は2008年12月から始まりました。

モルジブはのちに「最初に接觸したのは陳暁であったが、その後の米交渉代表は國美電器の王俊洲総裁と魏秋立副総裁に転向した」とも述べた。

2009年6月22日、ベインキャピタルが最終的に勝利しました。

國美電器とベルンは提攜契約を結(jié)び、ベルンは國美電器が発行した2016年満期の転換社債の人民元は15.9億元で、約2.33億ドル（約18.04億香港元に相當(dāng)）で決算しました。

ベルンはこれによって國美の第二の株主となりました。

2010年1月、世界的に有名なアジア金融ジャーナル「財(cái)資」（The Aset）が「2009年度財(cái)資3 A賞」を発表しました。アジア最優(yōu)秀金融機(jī)関と會社の取引の選考結(jié)果、國美電器は昨年ベインキャピタルの投資と株式転換社債の発行に成功したため、會社の資金狀況を逆転させ、合計(jì)7.77億ドルの融資取引で中國大陸地區(qū)のベスト取引に選ばれました。

明らかに、米國への投資はすでにベインキャピタルの前の「絶対ホールディングス」の「慣例」を打ち破りました。

しかし、最終的な対決はまだ來ていません。國美爭奪戦の最終結(jié)果もまだ現(xiàn)れていません。想像の余地はあります。