業(yè)界関係者は、にもかかわらず

先物日?qǐng)?bào)は10月21日、金利引き上げの影響で、10月20日の鄭綿の早期取引は大幅に低かったが、その後は大幅に高くなり、取引が発売以來の高値を記録した。

綿先物は前期の連続的な大幅上昇を経験した後、主力の多頭利益の回復(fù)意欲が強(qiáng)くなり、段階的な調(diào)整は避けられないと思いますが、商品市場(chǎng)の流動(dòng)性とドル安を考慮して、CRB指數(shù)は依然として高運(yùn)動(dòng)エネルギーを持っています。

國際市場(chǎng)の量的緩和政策は依然として、

ドルの下落が続いて資源商品の価値が見直され、綿花はここ數(shù)年大幅に上昇していない品種として、世界の在庫消費(fèi)比は17年ぶりの安値と今年の主要消費(fèi)國綿花の大幅減産の二重利潤のもとで、投機(jī)資金の愛顧を得て、わずか一ヶ月間でICE綿花の上昇幅は30%を超え、今年は累計(jì)60%を超えた。

最近の2つの取引日は高反落していますが、通貨が氾濫している狀態(tài)が変わらない限り、ドルは新たな低さを生み出すと思います。大口の商品市場(chǎng)は依然として強(qiáng)い勢(shì)いを維持し、綿先物価格も上昇しやすくなります。

19日に中央銀行が利上げを発表したのは、ここ3年で初めてです。

中央銀行の利上げはインフレ抑制の効果的なCPI抑制のために流動(dòng)性を引き締めることを選択するだけでなく、金利市場(chǎng)化によって國際的に人民元の切り上げ圧力を緩和することを意味すると考えています。

もちろん、人民元の利上げに対して國際市場(chǎng)は金利を低く維持しており、一部の海外資金がヘッジに流入するように促しています。

このため、今回の利上げは商品市場(chǎng)の短期的な利回りに対して長期的な利益が多いと考えています。前期の上げ幅が多すぎる品種はこれによって技術(shù)的な調(diào)整を展開した後、基本的に良い綿、油脂、穀物市場(chǎng)は振動(dòng)的な上昇を主としています。

消費(fèi)の増加速度は減らないが、

1.悪天候の影響で、新綿は大量に減産し、新綿の買い付け価格が高い企業(yè)で、高等級(jí)綿の需給の緊張狀態(tài)は短期的には緩和しにくいです。

今年の実綿の上場(chǎng)期間は、中國大陸部の綿の主な產(chǎn)地である黃河流域の冀、魯、豫地區(qū)では、雨の日が続いている影響を受け、今年の春の放送が一ヶ月近く遅れたことに加え、本季節(jié)の綿花の品質(zhì)、生產(chǎn)量はいずれも悪い影響を受けています。

買収価格から見ると、全國の大部分の地區(qū)ではすでに11元/kgの大臺(tái)を突破しました。平均38衣分、水分は15以內(nèi)で、綿粕は1700元/トンで計(jì)算して、繰花企業(yè)の加工コストは23500元以上です。

実際、多くの地域で買った実綿は四級(jí)以下の花にしか加工できません。正常な水分は18ぐらいです。

大部分の企業(yè)は収集と販売に付隨しており，商品の買いだめを加工する勇気がない。

新綿の買い付けと加工のコストが高くなり、現(xiàn)物価格も高止まりしています。

新綿の品質(zhì)等級(jí)は普通4級(jí)以下であるため、紡績企業(yè)にとっては、自由在庫に國家の捨て金を加え、高等級(jí)の綿は11月末まで消費(fèi)企業(yè)を満足させるだけです。

この時(shí)、大量に輸入された米綿とインド綿は市に入りにくいので、段階的な需給の緊張が続きます。

國內(nèi)の綿現(xiàn)物市場(chǎng)と先物契約は最近も強(qiáng)い勢(shì)いを維持しています。

2.全世界の消費(fèi)は暖かくなり、中國の消費(fèi)は旺盛で、大量に輸入して國際綿花価格の高騰を牽引する。

世界経済の持続的な回復(fù)は綿花の消費(fèi)成長を促進(jìn)しますが、中國の綿花の消費(fèi)は今年1050萬トンを超えると予想されています。

2010年の中國の総輸入割當(dāng)額は356.2萬トンに達(dá)しましたが、2010/2011年度の綿輸入量は280萬トンと予想されています。

それでも、今月のUSDA発表の報(bào)告によると、中國の2010/2011年度の期末在庫は214.2萬トンに調(diào)整され、在庫消費(fèi)比は21.0%に減少しました。

この影響を受けて、國際市場(chǎng)のICE綿花価格は有効的に100セント/ポンドの大臺(tái)を突破して、第一目標(biāo)は120セントに挑戦します。

米綿は中國から大量に輸入され、絶えず牛を走らせて、國內(nèi)の現(xiàn)物市場(chǎng)の高さを牽引します。中國綿市場(chǎng)は國際投機(jī)資金の「中國需要」の題材となり、さらに國際先物綿花価格を押し上げました。

3.紡績業(yè)界の景気が良くなり、中國の紡績生産量は喜ばしい増加を遂げましたが、高綿価格は紡績企業(yè)の需要を抑制します。

國家統(tǒng)計(jì)局の発表したデータによると、今年9月の紡績生産量は243.8萬トンで、前年同期比29.8萬トン増加し、13.9%伸びた。2010年1～9月には、中國紡績生産量は累計(jì)199.5萬トンで、同277萬トン増加し、16.1%伸びた。

最近綿花の価格が大幅に上昇しているため、紡績工場(chǎng)（綿紡績工場(chǎng)）の購買圧力は比較的小さいです。

布地工場(chǎng)では生産制限、生産停止、後悔の現(xiàn)象が発生し始めており、高木綿価格はある程度市場(chǎng)の有効な需要を抑制しているということです。

國は綿花市場(chǎng)のコントロールを強(qiáng)め、技術(shù)的には段階的な高値を形成する。

1.今年農(nóng)業(yè)が発行した貸付政策は投機(jī)的な買収抑制に有利である。

綿を大量に渉して加工企業(yè)を買い付けて農(nóng)業(yè)銀行から貸付けをする必要があるため、農(nóng)業(yè)が発行してリスクを制御するため、ある期間の綿の価格の指數(shù)によって計(jì)算して、標(biāo)準(zhǔn)綿の貸付けのリスクのコントロールラインを決定します。

この間の試算によると、大體18200元/トン（910元/擔(dān)）で、折衷種子綿の買い付け価格は8.7元/kgです。

この指導(dǎo)価格は現(xiàn)在の市場(chǎng)の少なくとも11元/キロの実際の買い付け価格を大幅に下回っています。

そのため、多くの企業(yè)は指導(dǎo)価格によって綿を収穫することができません。

したがって、綿の価格が過度に上昇した背景において、これらの貸付資金は全部市に入ることができず、客観的には気違いの綿の価格を抑えられ、投機(jī)性を減らして種子綿にすることができます。

2.CPI高企業(yè)及び農(nóng)産物の価格が大幅に上昇したことに対し、國はコントロールの力を強(qiáng)めている。

市場(chǎng)は9月にCPIが4%前後に達(dá)すると予想されているため、今年8月以來の農(nóng)産物の大幅な上昇により、市場(chǎng)のインフレ予想が強(qiáng)まり、中國経済の下半期の成長速度が減速しているため、國は農(nóng)業(yè)副産物に対するコントロール力を強(qiáng)めており、油脂市場(chǎng)のように、最近30萬トンの菜種油を廃棄している。

綿の価格が引き続き大幅に上昇すれば、國は更に多くの調(diào)整政策を打ち出します。例えば、國庫綿の競(jìng)売の數(shù)量を増やしたり、輸入割當(dāng)額を増やしたりします。

以上のように、綿の後市は依然として上昇しやすくて転んでしまう局面が現(xiàn)れていると思います。主力契約のCF 105は22600－25000地域で変動(dòng)します。