最近、人民元の為替レートに関する問題が再び注目されています。

人民元の為替レート問題の背後にあるプッシュは何ですか？アメリカの為替政策の基點はどこにありますか？これらの問題を明確にすることは、アメリカの為替政策の方向と意図を把握するだけでなく、大口商品の市場動向を判斷する上でも重要な意味があります。

ドル変動の歴史をたどると、弱さを発見するのは難しくないです。

初めてのドルの大幅な下落は、プラザ合意後の1985年から1988年に発生しました。

20世紀80年代初頭、アメリカのレーガン経済政策の導(dǎo)入によって、アメリカは経常赤字と財政赤字の雙子の赤字を生んだ。

1984年、アメリカの経常プロジェクトの赤字は初めて1000億ドルを突破し、1084億ドルに達しました。

國際収支を改善するために、1985年9月に、米、日、英、獨、仏の五カ國は「プラザ合意」を締結(jié)し、外國為替市場に共同介入した。

その後、ドルは世界の主要通貨（特に円）に対して大幅に下落しました。

1987年2月までは、主要工業(yè)國の7つがパリのルーブル宮殿で合意し、ドルの過度の下落を防ぐための共同措置を取る。

この時、ドル指數(shù)は1985年3月の144から1988年4月の88まで下落しました。3年2ヶ月間で、ドルは38.85%下落しました。

第二のドルの大幅な下落は、アメリカの科學技術(shù)バブル崩壊後の2002年から2008年に発生しました。

2001年、アメリカ経済はネットのハイテクバブル崩壊と「9?11」テロの二重打撃で衰退し、GDPの年成長率は2000年の3.7%から0.8%に急降下した。

アメリカ経済の早期回復(fù)を促すため、ブッシュ政権は発足してから総額1.32兆ドルの減稅計畫を打ち出しました。FRBも2001年1年間に11回の利下げを続け、連邦ファンドの利率を6.5%から1.75%に大幅に引き下げました。

このような非常に拡張された財政金融政策は、アメリカ経済の回復(fù)を促進するのに役立つが、アメリカの財政赤字の増加と國債利回りの低下を招き、ドル安を容認し、放任した。

続いて、アメリカ政府は景気刺激のために財政支出を拡大し、利下げを続けています。2008年3月には、ドル指數(shù)は70%まで下落し、1973年以來の低水準を記録しました。2002年1月の最高點から37.21%下落しました。

ドル二重の大幅な切り下げ

最近のドル安とアメリカ財政部の放出した情報を見れば、アメリカの意図を明確に推測できるようになりました。それは弱いドル政策を通じて人民元や他の東アジア諸國/地域通貨の切り上げを強要し、自國の経済発展モデルを均衡させ、輸入を減少させ、輸出を拡大し、債務(wù)を削減するという目的です。

したがって、ドルは比較的低い期間になります。

一方、歴史的には、アメリカ政府がドル安の最低ラインは40%程度になると考えています。

現(xiàn)時點では、ドルの極端な空振りの勢いは鈍化しており、アメリカは引き続きドル指數(shù)が70.68安値を下回る可能性は低い。

このことから、アメリカが會議の後に量的緩和政策を進めていくなら、大口の商品価格の上昇に寄與することは間違いないと推測しています。

一方、これはドルを融資通貨に形成する可能性があります。中國のような高利國家に大量に流入して利食いをして、新たな資本バブルひいてはインフレをもたらすことができます。

もし會議が為替問題について合意すれば、経済成長を保証する前提で為替レートの比較的安定を確保し、アメリカは流動性の投入力を放棄したり、緩めたりする。

ドル指數(shù)は極端な下落の後に小規(guī)模な反発を形成する可能性があります。したがって、大口商品の高位変動をもたらします。

20カ國財務(wù)相會議の最終結(jié)果を待ちましょう。