貸付けの規(guī)模が増加しました。

すでに確定しましたが、市場(chǎng)の予想を下回ります。A株のマクロ面は悲観的ではありません。

4%：CPI許容度の向上

中國(guó)の10月の住民消費(fèi)価格指數(shù)（CPI）は同4.4%増の25カ月ぶりの高値を記録した。

物価が高騰すると必ず中央経済工作會(huì)議のテーマになります。

権威ある人は、2011年CPI指數(shù)のコントロール目標(biāo)を適切に高く調(diào)整することはすでに各當(dāng)事者の共通認(rèn)識(shí)となり、この目標(biāo)は4%前後に抑えられると表明しました。

市場(chǎng)の懸念が日増しに高まる中、國(guó)務(wù)院は最近一連の行政措置を打ち出してインフレをコントロールしています。

博覧財(cái)経研究員の王暁兵氏は、現(xiàn)在のCPIの上げ幅は2007年と同じですが、2007年には経済サイクルの頂點(diǎn)にあり、今は本ラウンドの経済周期の起點(diǎn)であり、これは來(lái)年のCPIが引き続き上昇する動(dòng)力を意味すると指摘しました。

中國(guó)マクロ経済學(xué)會(huì)の王建秘書(shū)長(zhǎng)によると、中國(guó)人の多くが少ない現(xiàn)狀では、食品の要因が物価上昇を後押しするのは中國(guó)では長(zhǎng)期的な傾向である。

アメリカQE 2の後に輸入性インフレ圧力も來(lái)年には十分に現(xiàn)れます。

銀河証券巨視的研究総監(jiān)の張新法氏は「今年物価上昇の原因は主に食品価格だというなら、來(lái)年には多くの力があるので、CPIの上昇幅は今年より高くなるのは避けられない」と話(huà)しています。

7兆元：與信投入の減少幅は大きくない。

インフレ予想を制御するためには、流動(dòng)性管理が重要な役割を果たしなければならない。

権威筋によると、來(lái)年に貸付けが新たに増加する規(guī)模は7兆に近く、今年の7.5兆の目標(biāo)よりやや下がっている。

15日、中央銀行研究局の張健華局長(zhǎng)は「次の段階では、わが國(guó)は情勢(shì)の発展要求に基づき、できるだけ早く穏健な通貨政策に復(fù)帰するべきだ」と公言しました。

王暁兵氏は、世界的な金融危機(jī)が発生した後、経済成長(zhǎng)を刺激するために、貨幣の供給が一時(shí)的に増加したと述べました。

當(dāng)時(shí)インフレが発生していなかったのは、通貨の流通速度が遅かったからです。しかし、通貨の流通速度は現(xiàn)在の低水準(zhǔn)に長(zhǎng)く留まることはありません。特に現(xiàn)在のインフレ期待が高まっている背景においては、通貨総量の増加率を下げるのは合理的です。

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それでも、この目標(biāo)は依然として市場(chǎng)の予想より明らかに高いです。

これに先立ち、スイスの貸付けは2011年に中國(guó)で6萬(wàn)から6.5兆元の貸付けが新たに増加すると予想されています。アメリカの研究會(huì)社スタンフォード?バーンズの予想は6.6兆元以?xún)?nèi)です。

また、マクロ政策の継続性、安定性は、極端に悲観的な見(jiàn)通しがあります。

これに対し、張新法は、金融危機(jī)後に政府が大量の投資項(xiàng)目を承認(rèn)し、廉価住宅建設(shè)にも大量の資金が必要であるとして、6.5～7萬(wàn)円の限度額はこれらのプロジェクトの後続建設(shè)の必要性を十分に考慮し、マクロ経済の安定成長(zhǎng)を保障すると述べました。

8%：経済は相変わらず成長(zhǎng)を維持します。

20世紀(jì)90年代から、中國(guó)経済は徐々に輸出志向型に転換した。

現(xiàn)在の世界経済の回復(fù)はまだ大きな不確実性が殘っています。アメリカ経済が停滯し、ヨーロッパが債務(wù)危機(jī)を連発しています。

権威ある人によると、2010年の中國(guó)の経済成長(zhǎng)目標(biāo)は依然として「保八」である。

王暁兵氏は、「中國(guó)経済の基礎(chǔ)は問(wèn)題ないということです。外部リスクは來(lái)年にはさらに拡大しません?！?/p>

専門(mén)家は、ヨーロッパの債務(wù)危機(jī)がもたらした財(cái)政、信用収縮が一部の國(guó)の回復(fù)プロセスに影響を與える可能性があるが、ヨーロッパ地域の経済分化は明らかで、新興市場(chǎng)の強(qiáng)力な回復(fù)とフランス、ドイツなどの先進(jìn)國(guó)の経済は持続的に回復(fù)し、中國(guó)の対ユーロ輸出の急速な成長(zhǎng)を支えると見(jiàn)ている。

同時(shí)に、政府が投資する高企業(yè)も経済成長(zhǎng)のために保障を提供します。

有力者によると、「積極的な財(cái)政政策は來(lái)年のマクロコントロールの基調(diào)にもなる」という。

張新法は、8%の成長(zhǎng)率は中國(guó)経済が安定した比較的速い成長(zhǎng)を維持することを意味し、中國(guó)の「構(gòu)造調(diào)整?転換方式」に保障を提供するとしています。

業(yè)界関係者は、マクロ経済の安定した比較的速い成長(zhǎng)を背景に、來(lái)年は構(gòu)造的な投資機(jī)會(huì)に重點(diǎn)的に関心を持つべきで、新興産業(yè)、地域振興などのテーマ的な投資は依然として一定の熱を保つと予想しています。