中央銀行は昨日発表しました。10月に外貨の占有率を追加します。5190億元（776億ドル）は、30ヶ月で新高に來(lái)ます。月度の新規(guī)外貨獲得率は2008年4月の5251億円で、當(dāng)時(shí)のマクロ経済は過(guò)熱とインフレ狀態(tài)を呈していた。

中央銀行が発表した外貨占有率データとは、外國(guó)為替の購(gòu)入によって投入された人民元を含み、そのソースは貿(mào)易黒字と外國(guó)投資家直接投資（FDI）、その他のチャネル資本流入による決済を含む。

商務(wù)部のデータによると、10月の貿(mào)易黒字とFDIの合計(jì)は348億ドルで、新規(guī)外貨獲得との差は428億ドルです。サービス、収益、証券投資などの國(guó)際収支取引項(xiàng)目を見(jiàn)逃したため、「新規(guī)外貨占有率-貿(mào)易黒字-FDI」の殘差法で概ねホットマネーの規(guī)模を見(jiàn)積もって質(zhì)疑を受ける。ただし、外貨の占用規(guī)模が著しく変化しており、基本的には熱いお金が流れるの風(fēng)向計(jì)

外貨準(zhǔn)備高も中國(guó)が資本流入圧力に直面していることを示している。國(guó)家外貨管理局が発表したデータによると、為替レート、価格などの非取引価値変動(dòng)の影響を考慮せず、10月の外貨準(zhǔn)備高は1073億ドル増加した。

中央銀行の胡暁煉副総裁はこのほど、「人民元の切り上げ予想が持続的に強(qiáng)まる中、國(guó)際流動(dòng)性が持続的に國(guó)內(nèi)に流入し、物価と資産価格の上昇圧力を強(qiáng)めるとともに、流動(dòng)性管理の難しさも増した」と述べました。

10月下旬から、中央銀行は流動(dòng)性を管理する政策措置を頻繁に打ち出した。10月18日から11月14日まで、中央銀行は公開(kāi)市場(chǎng)操作において、純回収資金を累計(jì)して1535億元を計(jì)上した。11月、中央銀行は10日間で二回法定預(yù)金準(zhǔn)備率の引き上げを発表しました。

　専門家のコメント

年內(nèi)準(zhǔn)備金率はまだ引き上げられます。

渤海証券のマクロアナリストである杜征征征は、第二四半期以來(lái)、外貨の占用が加速的に上昇していると述べた。第二四半期には、外貨の占有率は基本的に千億級(jí)で、第三四半期には二千億級(jí)に上昇しました。10月にはさらに30ヶ月以來(lái)の最高値の5190億元に達(dá)しました。上記のデータによると、中國(guó)はますます熱いお金を引きつけて流入を加速している。

建設(shè)銀行高級(jí)研究員の趙慶明さんによると、預(yù)金準(zhǔn)備率の引き上げは外貨の占用に最も直接的な手段だという。

興業(yè)銀行のシニアエコノミストである魯政委員會(huì)も、將來(lái)の外貨獲得率の伸びが加速する傾向が変わらなければ、預(yù)金準(zhǔn)備率は年內(nèi)にも0.5%～120%上昇する可能性があると考えています。彼は2011年の法定預(yù)金準(zhǔn)備率が連続して23%前後に上昇すると予想しています。

公開(kāi)市場(chǎng)の操作がうまくいかなくて、金利が上がる心配がありません。

最近二週間、中央銀行の公開(kāi)市場(chǎng)操作は連続的に純投入され、各種類の中央券の発行は皆地量に減少しました。

魯政委はこの時(shí)、公開(kāi)市場(chǎng)の操作は流動(dòng)性管理能力をほぼ喪失したと考えています。年內(nèi)外の外貨占有率が増加し、資本流入の圧力が高まり、準(zhǔn)備金率が日増しに経験の限界値に近づいている場(chǎng)合、公開(kāi)市場(chǎng)の操作の支障は明らかに容認(rèn)できない?！噶鲃?dòng)性管理機(jī)能を回復(fù)するには、金利を引き上げなければならない」12月の利上げについては懸念がなくなっており、中央銀行は12月7日から18日の間に再び利上げを発表する可能性が高い。