2010年12月20日、

同時(shí)に、李寧會(huì)社は店舗統(tǒng)合を宣言しましたが、店舗閉鎖のサインとして外部に解読されました。

機(jī)関に見捨てられ、投降して衰えを見る打撃の下で、李寧會(huì)社はまだ市場(chǎng)の自信を回復(fù)する有効な処方箋を出していません。

しかし、李寧會(huì)社からはローエンド市場(chǎng)の競(jìng)爭(zhēng)相手と見なされています。

李寧會(huì)社の本當(dāng)の市場(chǎng)狀況はどうですか？

市価が大いに蒸発する

李寧公司の2010年中報(bào)によると、會(huì)社の上半期の収入は45億元で、同11.2%伸びた。

同社が発表した2011年第1四半期の李寧ブランドのディーラー注文會(huì)では、同社の業(yè)績は依然として伸びている。小売ブランドの価格で計(jì)算した注文額は前年同期比12%増加し、靴製品の平均小売価格は7%以上上昇し、注文數(shù)は5%を超えた。アパレル製品の平均小売価格は11%以上上昇し、注文數(shù)は約1%増加した。

李寧會(huì)社の株価の暴落は2010年12月17日に発表された二つのニュースによると、李寧會(huì)社は2011年度第二四半期の李寧ブランド商品注文會(huì)の結(jié)果を発表しました。

李寧會(huì)社は2011年にディーラーに卸売り割引率を1～3ポイント増加したため、今回の注文金額は卸売り出荷額に基づき計(jì)算し、前年同期より約6%減少した。

第二に、香港交易所は、非凡な中國（市況、情報(bào)、評(píng)論）が李寧會(huì)社の30.9%の株を買収しようとしたと発表しました。

2010年12月20日、香港交易所は取引を開始しました。李寧會(huì)社の株価は機(jī)構(gòu)の大幅な洗倉とともに暴落しました。

日中の最低は16.6香港元までで、2009年5月以來の低水準(zhǔn)を記録しました。

モルガン?チェース、メリルリンチはその後、李寧の評(píng)価目標(biāo)価格を引き下げ、徳銀も目標(biāo)価格を大幅に39.8%下げ、14.68香港元まで、投資格付けは保有から販売まで下げた。

ゴールドマン?サックスは本紙の記者に対し、李寧會(huì)社の評(píng)価を中性に調(diào)整したと述べました。

研究機(jī)関の京華山も2010年12月初めに決定しました。「李寧は中國のスポーツ服業(yè)界で有名ですが、流通ルートの再編に関連する不確実性と卸売割引率の増大の影響を考慮して、その格付けを買い付けから買い取りまで調(diào)整することにしました?！?/p>

一回の注文數(shù)が同時(shí)期に下落したのはなぜこのような影響がありますか？時(shí)富資産管理連合席の姚浩然取締役の見方は、李寧會(huì)社の現(xiàn)在の予想値はすでに高く、高成長だけが株価を支えていますが、注文率が後退して株価に調(diào)整圧力をかけると予想されます。

流通システムの改革は、李寧會(huì)社が最近空売りされた根拠でもあります。

2010年6月末までに、李寧會(huì)社は129の販売店と2000の販売代理店を超えています。

その中には1700以上の販売代理店があります。一つの店だけを運(yùn)営しています。

店の利用効率と経営利益率の低下と人件費(fèi)と家賃の上昇によって、李寧會(huì)社は傘下の収益力の悪い五六百の販売店を統(tǒng)合すると発表しました。

変更は直接、2011年の第二四半期の注文の減少をもたらしました。

ケイキ証券は、李寧會(huì)社の2011年度の売上高と収益はいずれも下振れのリスクに直面すると予想している。

スポーツ不動(dòng)産が妨げられている

李寧會(huì)社は非凡中國（8032.hk）と直接関係がありません。

ゴールドマン?サックスの擔(dān)當(dāng)者は述べた。

しかし、非凡な中國の李寧會(huì)社を買収した30.9%の株価は香港交易所から反買収取引と決定されました。やはり李寧會(huì)社のもう一つの巨大な利空となりました。

あるアナリストによると、この裁定は李寧會(huì)社のスポーツ不動(dòng)産進(jìn)出の見込みが挫折したという。

李寧會(huì)社の報(bào)道官は本紙の取材に対し、李寧會(huì)社と非凡中國は2つの管理層が運(yùn)営する會(huì)社であり、李寧會(huì)社は引き続き専門性を維持し、引き続きスポーツシューズ類、服裝、アクセサリー、機(jī)材製品の業(yè)務(wù)を発展させていくと紹介しました。

外界解読の李寧會(huì)社はこれを利用してスポーツ不動(dòng)産に進(jìn)出しようとしています。

非凡な中國の前身は香港株の創(chuàng)業(yè)板として、省エネを図っています。

今年4月、李寧と実兄の李進(jìn)は7億元を投じて、それぞれ快速省エネ4億元優(yōu)先株と3億元の株式交換可能手形を予約しました。禹銘創(chuàng)始者の馮永祥と馮耀輝手からこの「?！工蛉〉盲筏蓼筏?。

聞くところによると、初めは李寧公司の管理層が投資家に心丸を送った。両社は分業(yè)がはっきりしており、省エネはスポーツ用品の業(yè)務(wù)には足を踏み入れないという。

創(chuàng)業(yè)板の業(yè)績がずっと赤字の企業(yè)として、省エネはどのように投資家に自信を持たせますか？李寧は左手を右手に倒す操作通路を選びました。2010年8月末、李寧、李進(jìn)兄弟は持ち李寧會(huì)社の30.9%の株式を快速省エネに販売しました。

にもかかわらず、今後は非凡な中國での資金調(diào)達(dá)、あるいは李寧個(gè)人の減少による現(xiàn)金化が求められても、李寧は相変わらず彼の非凡な中國及び李寧會(huì)社での単一の大株主地位を維持する空間を持っています。

買収後の非凡な中國はスポーツ不動(dòng)産會(huì)社で、瀋陽開発區(qū)の工業(yè)園と碁盤山の土地を開発、管理する権利があります。

この生態(tài)城プロジェクトは瀋陽市の中心部にあり、土地面積は1500ムーを超え、投資額は約400億元で、投資期間は5～8年と予想されています。

このたびのシフト後、非凡な中國市場(chǎng)の価値は一度に79億香港元に達(dá)しました。

ある分析によると、非凡な中國から李寧會(huì)社に出資して、李寧會(huì)社にこのことを利用してスポーツ不動(dòng)産に進(jìn)出することに役立ちます。

しかし、有名になりたくない香港株のアナリストが明らかにしたところによると、非凡な中國が李寧會(huì)社の株を買収することについては最初から論爭(zhēng)があり、李寧會(huì)社の株価は2度上場(chǎng)した疑いがある。

香港交易所は先日決定しました。非凡な中國が李寧會(huì)社の株を買収するのは反買収行動(dòng)です。

香港聯(lián)交易所の「上場(chǎng)規(guī)則」の規(guī)定によると、いわゆる「反買収行動(dòng)」は通常、ある取引が會(huì)社の支配権に影響を與えるか、あるいは形を変えて資産を買収し上場(chǎng)するつもりの取引行為を指す。

ある業(yè)界関係者は、この規(guī)則は単純な資本注入と買収、シェルの違いを具體的に規(guī)定していないと説明しています。委員會(huì)は一つの取引を検討する際、取引の意図を重點(diǎn)的に考慮しています。もし會(huì)社の説明が委員會(huì)に資産注入や買収の動(dòng)機(jī)として受け入れられないなら、取引はまた會(huì)社に重大な変動(dòng)（例えば、支配権や主業(yè)の転換などに影響する）を與え、委員會(huì)は當(dāng)該取引を「反買収」と見なしてしまうかもしれません。

非凡な中國執(zhí)行役員の陳寧氏は、會(huì)社がこの裁定に対して上訴すると表明しているが、資本市場(chǎng)では成功の可能性はあまりないと思われている。

非凡な中國の3年連続の損失は、新株を借りて上場(chǎng)し、引き続き買収取引を行うルートをふさいでしまった。

このニュースは李寧會(huì)社の予想に影響を與えました。

上記の香港株アナリストは述べた。

狼が群がる

実は、李寧會(huì)社のトラブルは注文書の落ち込みやスポーツ不動(dòng)産への進(jìn)出だけではなく、同業(yè)からの挑戦も大きなストレスに直面しています。

「當(dāng)社の利益、市場(chǎng)占有率は李寧より高いです。

李寧を私たちの競(jìng)爭(zhēng)相手として考えていません。彼をライバルとして扱っています。私たちは進(jìn)歩しません。」

安踏體育（市況、情報(bào)、評(píng)論）有限公司（安踏と略稱）取締役會(huì)長兼CEOの丁世忠氏は言う。

以前は、安踏は李寧會(huì)社の目の中のローエンド市場(chǎng)の競(jìng)爭(zhēng)者だけでした。

しかし、安踏、特歩、反克を含む福建晉江系スポーツ用品會(huì)社が相次いで発売され、業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)パターンを変えました。

聞くところによると、2010年までに、安踏の店舗數(shù)はすでに7000店を超えました。

ライバルの主な競(jìng)爭(zhēng)戦略は二三線都市に開店することです。

実は、李寧會(huì)社が委託している主要市場(chǎng)も國內(nèi)の省都都市及び地級(jí)市であり、2010年6月30日現(xiàn)在、李寧會(huì)社が新たに増加した229の店舗のうち、70%以上の新規(guī)店舗は國內(nèi)二、三級(jí)都市に集中している。

しかし、これらの都市はアディダスの狙いを引き付け始めました。アディダスは2010年11月にも自分の未來5年間計(jì)畫を発表しました。

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新しい競(jìng)爭(zhēng)パターンの中で、李寧會(huì)社の立場(chǎng)は日増しに気まずくなっています。

ゴールドマン?サックスが12月17日に発表した研究報(bào)告によると、李寧はすでに2つの疲れが目立っている。

李寧は全世界の大型ブランドと國內(nèi)の大衆(zhòng)ブランドの間に明確な位置づけが欠けています。

二、チャネルリスク。

李寧會(huì)社はマルチブランドのディーラーを使って、ディーラーは李寧ブランドの普及に専念できないようにします。

群狼が見回した後、李寧會(huì)社はどう対応しますか？李寧會(huì)社の張志勇CEOは、大量の新店オープンによる成長パターンはもう持続しにくいと認(rèn)めました。

私たちは絶えず自分の製品をアップグレードして、差異化の道を歩みます。

2010年8月、李寧は標(biāo)識(shí)を変えました。スローガンも「すべて可能」から「Make The Change」に変更されました。

変更が成功するかどうかについては、李寧會(huì)社の広報(bào)擔(dān)當(dāng)者は「ブランドの再生過程は數(shù)ヶ月で簡単に結(jié)論が出せるものではない」と話しています。

50億香港元

2010年12月20日、李寧會(huì)社の株価は暴落し、10日間の時(shí)価は50億香港元近く縮小しました。

7%です。8%です

2011年第2四半期の李寧ブランドの服裝と靴の注文量はそれぞれ7%と8%を超えて減少しました。

30.9%

特に中國は李寧會(huì)社を買収しようとしていますが、30.9%の株価は反買収取引に決定されました。