わずか一年余りの創(chuàng)業(yè)板が誕生し、中國に億萬長者の大量貢獻(xiàn)をするとともに、地元のプライベートエクイティ投資も盛んになりました。

もう一つの株式投資ファンド（PE）が公衆(zhòng)の視線の中の「スター」となり、PEを持っている。

創(chuàng)業(yè)板「富をつくる」効果がPEを溫めます。

深セン証券取引所からのデータによると、創(chuàng)業(yè)ボードはすでに158社の企業(yè)が登録しているという。

奇高の発行

創(chuàng)業(yè)板の「富をつくる」効果に刺激されて、中國大陸のPE「家族」は拡大の兆しを見せている。

PE専門研究機(jī)関からの報(bào)告によると、2010年第3四半期に中國市場では50基のファンドが募集を完了し、前年通年に比べて3分の2増加した。新規(guī)資金の規(guī)模は210億ドルを超え、前年通年に比べて164%増加した。

しかし、PEにとって、本當(dāng)に投資価値と上場潛在力を持つプロジェクトを見つけるのは容易ではない。

「人力、経験などの要素に制限されています。伝統(tǒng)的な直接投PEは一般的にある1つまたは少數(shù)の具體的な細(xì)分業(yè)界にしか注目できません。戦線が長すぎると専門的な判斷に影響を與え、リスクが増大する可能性があります。」

上海のオーストリア資産管理有限公司の高級(jí)副総裁の楊旭氏は言う。

楊旭の心配は穴場ではない。

グローバル範(fàn)囲での成功率が低いため、PEは大部分の投資の「竹のリバウンド」に直面しなければなりません。

仲介機(jī)構(gòu)からの內(nèi)部統(tǒng)計(jì)データによると、PE投資の20年間の年利率から見ると、ヨーロッパとアメリカのレベルはそれぞれ9.6%と11.8%である。

アメリカでは、業(yè)績上位4分の1のPEファンドの年間平均収益は30.2%に達(dá)し、殘りの3/4は微利ひいては損失の狀態(tài)にある。

中國のPE管理者にとって、投資業(yè)界があまりにも集中しているため、彼らは常に経済情勢、政策環(huán)境あるいはその他の各種の要素がこれらの業(yè)界にもたらすマイナス影響を警戒し、対応している一方、視野の狹いことも中國経済の持続的な発展から利益を得ている多くの業(yè)界と提攜しています。

FOF：PEの「明日の星」を追う

このような背景の下で、PE基金の投資に専念するファンド（FOFまたはグループファンド）が中國本土でひっそりと現(xiàn)れています。

中國本土の第一世代FOFとして、上海通盛時(shí)富株式投資管理有限公司は「明日の星潛在質(zhì)を持つ」中小PEに目を向けました。

ある意味では、私たちは新興株式ファンドの「スカウト」兼資金調(diào)達(dá)マネージャーであり、株式ファンド投資家の「財(cái)産管理職」でもあります。

通盛の時(shí)に富み実行パートナーの林はっと怡は言います。

伝統(tǒng)的な直投PEよりFOFの視野が広く、投資分野も広いです。

資産ポートフォリオの中でさまざまなタイプや業(yè)界に直接PEを投資することによって、FOFはインフラ、消費(fèi)、ハイテク、蕓術(shù)品などを含めて、経済成長の果実をバランスよく共有することができます。

また、PEを直接投入することは、投資者に対してより高い「敷居」を設(shè)定することができ、これはある程度投資の柔軟性に影響を與えます。

FOFを通じて間接的にPEを投資して、専門投資者の経験を利用して業(yè)界の高い成長性を分かち合うことができます。同時(shí)に柔軟でバランスの良い投資配置の目的を達(dá)成することもできます。

この意味では、FOFはもっと「卵を複數(shù)のかごに入れる」投資金の法則に合います。

実際、成熟市場において、FOFがPE分野で活躍しているのは長年の歴史があります。

Prectiinのデータによると、グローバルFOF市場は2003年に溫度上昇を開始し、2007年にピークに達(dá)した。當(dāng)時(shí)160基のFOFファンドがあり、総規(guī)模は560億ドルを超えた。

2009年11月までに、全世界は全部でFOF基金の55本があって、総括的な予約の規(guī)模は207億ドルです。