中國(guó)の創(chuàng)業(yè)板はナスダックの輝かしい姿を再現(xiàn)できますか？それとも私達(dá)自身の第三の道を歩みます。その制度は完全にナスダックの制度配置を見(jiàn)習(xí)うか、それとも歴史の変遷、國(guó)情の要素によって自分のルールを制定します。

私たちのこの創(chuàng)業(yè)板は日本やドイツ、さらには香港のような創(chuàng)業(yè)板になるかどうかは、考えなければなりません。

私は中國(guó)の創(chuàng)業(yè)に対して自信満々で、自信を語(yǔ)る時(shí)、問(wèn)題の存在を見(jiàn)て、問(wèn)題の自信が見(jiàn)えないのは盲目です。

第一に、株主の突貫出資現(xiàn)象が深刻で、私は借用株主という言葉を創(chuàng)造しました?；镜膜摔掀髽I(yè)の成長(zhǎng)のリスク負(fù)擔(dān)過(guò)程に參加しないで、目的は非常に強(qiáng)く、直接に高額の資本を獲得してリターンします。この借用株主の出現(xiàn)は、市場(chǎng)の公平原則をひどく破壊し、資本の核心価値理念をひどく損ない、財(cái)産の基本的な基準(zhǔn)を破壊しました。

二つ目は、証券會(huì)社の直投と市販のノマド制度の利益関連が深刻で、この制度は調(diào)整されています。最近、公正性を損なうことが検討されているようです。

第三は資金の超募集現(xiàn)象が深刻で、資金の超募集の最大の問(wèn)題は企業(yè)の創(chuàng)業(yè)の理想を無(wú)視することであり、企業(yè)が抱える矛盾と問(wèn)題を覆い隠すことであり、影響を與えることである。

第四は高株価の現(xiàn)象が非常に深刻です。

ビジネスボード市場(chǎng)の高株式市場(chǎng)は持続できません。その背後には投資家が創(chuàng)業(yè)ボード市場(chǎng)に対して夢(mèng)のような期待を持っています。このような夢(mèng)期の予想はほとんどが最終的に破れるので、大きなリスクがあります。

第五は頻繁な管理職の辭任現(xiàn)象で、これは深刻に市場(chǎng)の自信を損ないました。その中には必ず制度設(shè)計(jì)の欠陥があります。

深交所ではこれらの問(wèn)題について全部やっています。

第六は情報(bào)漏洩がかなり深刻です。

7番目は、市場(chǎng)を退く仕組みが難産です。

撤退メカニズムは創(chuàng)業(yè)板の核心ルールの一つで、効率的に市場(chǎng)を離れるメカニズムがないので、創(chuàng)業(yè)板はきっと成功しないというのが基本前提です。

効率的な撤退メカニズムがないと、ベンチャーボードのリスク構(gòu)造は成り立たない。いわゆる高リスク市場(chǎng)は形成できない。投機(jī)は抑制できない。高効率な市場(chǎng)後退メカニズムは非常に重要であり、マザーボード市場(chǎng)とは異なる最も本質(zhì)的な特徴の一つである。

8番目は歪んだクリッピング効果である。

主に借用株主による一夜の成金の歪みによる富の創(chuàng)出効果である。

つ目は強(qiáng)烈な現(xiàn)金化願(yuàn)望です。

これらの問(wèn)題は発展中の問(wèn)題です。一部は制度が不備で、一部は制度の欠陥です。

もちろん、私たちの市場(chǎng)に自信を持っています。自信は主に何時(shí)からですか？

第一に、中國(guó)には數(shù)え切れないほどの中小企業(yè)が私達(dá)の創(chuàng)業(yè)板になって、絶え間なく上場(chǎng)資源を提供してくれます。第二に、中國(guó)の金融制度は創(chuàng)業(yè)板の市場(chǎng)発展に有利です。第三に、中國(guó)には多くの戦略型新興産業(yè)があります。

創(chuàng)業(yè)板は財(cái)産の育成センターとして、明らかにその巨大な成長(zhǎng)空間があります。

ですから、中國(guó)の創(chuàng)業(yè)板は當(dāng)時(shí)に生まれました。

第五に、中國(guó)は実用主義的な態(tài)度を持っています。これは創(chuàng)業(yè)ボードの成功を保証するために非常に重要な條件です。