昨年11月11日の3186.72高値以來、A株式市場(chǎng)場(chǎng)は低迷していた人気の下で下り坂になっていた。昨日までの49取引日で406ポイント急落し、上海市2903億から昨日の上海市688億4000萬に達(dá)した。市場(chǎng)の人気は天差地異をなしている。

このような相場(chǎng)の中では放っておいて、ベテラン、ニューストック操作する人がいる限り、カバーは普遍的な現(xiàn)象である。

今の中國(guó)の株式市場(chǎng)では、古い株民は足をすくめ、新しい株民は勇敢に前進(jìn)している。なぜ新規(guī)出資者はこんなに大膽なのか。古い株式所有者中長(zhǎng)期的にカバーされている例はどこにでもあるのに、なぜそうなるのだろうか。

それを説明するのは難しくないし、証券監(jiān)督會(huì)のリスク提示などの大きな道理を動(dòng)かす必要もなく、簡(jiǎn)単な話ではっきりと説明できる。

くっさくもけい

ところである洞窟で強(qiáng)盜が所蔵していた寶が発見された。これらの寶は洞窟の隅々に埋められ、大膽な村人が何人か掘って行ったが、やはり真珠、ダイヤモンド、金が掘られた。そこで他の村人も座れなくなったが、この時(shí)は多くの人が掘りに行く勇気がなかった。いつ強(qiáng)盜が帰ってくるか分からないと言っていたので、強(qiáng)盜に捕まってもろくな実が食べられなかった。しかし時(shí)間が経つにつれて、寶物を掘った村人が増え、多くの人が家を建てて妻をもらった。殘りの人はもう我慢できなくて、隣の二匹の犬がばかだと思って、意外にもそんなに大きな一塊の金を掘って、私は何年も畑を植えてもそんなに多くなくて、だめで、私も金を掘る。すると、誰もが穴の中に行って掘った。彼らの大部分は強(qiáng)盜に捕まったことがなく、彼らは最も大膽で、強(qiáng)盜に捕まった人たちは、ひどい目にあったので、臆病だった。

掘って掘っていると、頭のいい村人の中には、有利な掘削位置はとっくに人に占領(lǐng)されており、あいつを移動(dòng)させるのは不可能だと気づき、悪いアイデアを思いついた人もいた。彼は「強(qiáng)盜が帰ってきた」と叫びながら、気が狂ったように外へ走っていったが、他の人はその言葉を聞くと、誰もが肝をつぶし、すべての道具を捨てて家に逃げ帰った。賢い人たちは逃げなかった。洞窟のそばに隠れていたが、みんなが逃げているのを見て、再び戻って、他の人が捨てた良い道具を拾って、最高の掘削位置を占めて、掘削を始めた。株式市場(chǎng)では、これを震倉(cāng)回復(fù)と呼び、臆病な人の手の中の良いチップを震わせる。

逃げた村人たちはすぐにだまされたことに気づき、後悔を止められず、急いで戻ってきたが、良い位置はすでに他の人に占められており、差を選ぶしかなかった。突然、他の村人も頭が開き、交代で「強(qiáng)盜が來た」ゲームをしていた。ある馬鹿な村人は毎回だまされ、最後に占領(lǐng)された掘削位置はこれ以上悪くならないほど悪く、寶物はすでに掘られてしまった……

こうして何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度も何度その時(shí)、強(qiáng)盜は本當(dāng)に帰ってきて、少數(shù)の人は目が肥えていて、強(qiáng)盜を見た後、こっそり逃げて行った;良心的で、帰る前に「強(qiáng)盜が帰ってきた！」と叫んだ人もいた。しかし、この時(shí)はもう誰も信じていなかったので、今回は臆病者を怖がらせているだけだとみんな思っていました。こうして、彼らは逃げる最後のチャンスを逃して、彼らを待っていたのは、強(qiáng)盜の蹂躙以外に何があるのだろうか。

株式総合指數(shù)は実は寶物を掘り出す価値の和であり、あるポイント（8000ポイントを仮定）で強(qiáng)盜が戻ってくると主張する人もいるが、これはまるででたらめで、強(qiáng)盜がいつ帰ってくるかはあなたが全部でどれだけの寶物を掘り出すかとは全く関係がない。強(qiáng)盜がある指數(shù)點(diǎn)で戻ってきたことは確かだが、1萬人を探して、一人一人予測(cè)してみると、誰かが正しいと思うが、これは何を証明することができるだろうか。

これだけ言っても、実は証明したいだけで、強(qiáng)盜が本當(dāng)に帰ってきたとき、ほとんどの人は逃げられない。

新規(guī)出資者決定論

現(xiàn)在の中國(guó)株式市場(chǎng)では、新規(guī)出資者の口座開設(shè)數(shù)が株価に大きな影響を與えている。新規(guī)出資者の口座數(shù)が再び増加した時(shí)、つまり中國(guó)株式市場(chǎng)が再び光明を取り戻した時(shí)である。

ここには最も基本的な原理があります。新規(guī)投資家は長(zhǎng)時(shí)間の空き倉(cāng)庫に耐えられるわけがなく、口座開設(shè)直後にすべての資金を投入するに違いありません。

事の重要な転換は2006年5月に現(xiàn)れ、今月には新規(guī)出資者の口座開設(shè)數(shù)が急増し、68萬戸に達(dá)した。これは以前にはなかったことで、2006年が異なる年であることを示している。2006年5月、上証指數(shù)は1600點(diǎn)を超え、底から60%上昇したことに相當(dāng)する。その後、株価指數(shù)は何ヶ月も整理されたが、これは主にこれまで深く縛られていた株民が次々と投げ売りして逃げてきたからだ。しかし、牛市の傾向はほぼ確定している。

2006年の12月、新規(guī)口座開設(shè)者數(shù)は爆発的な増加を見せ、163萬戸に達(dá)し、5月より100萬戸多くなった。今月の上証指數(shù)の上昇幅は記録的な27%に達(dá)し、この記録はこれまで超えられなかった。

その後、市場(chǎng)は正のフィードバックサイクルが拡大する過程に入った?？谧_設(shè)者數(shù)が多く、持參金も多いため、指數(shù)の上昇が速く、指數(shù)の高騰に伴い、より多くの人がお金を持って入場(chǎng)することができ、前例のない大牛市が誕生した。何がこの牛市場(chǎng)の原因なのかを指摘しなければならないなら、

時(shí)間は2007年に入り、新規(guī)口座開設(shè)者數(shù)は連続して天量を爆発させた。新株民には極度に多くを見るか、極度に空を見るかという最大の問題があるので、暴騰したときも暴落しやすいが、やはり年半ばに暴落相場(chǎng)が出てきた。