浸透率の低い都市への拡張

2010年末までに、靴類の店舗総數(shù)は8,312間に増加し、純増加數(shù)は1,562間である。

百麗の約80%の靴類の店は二三線市場(chǎng)にあります。

私達(dá)は會(huì)社が引き続き浸透率の低い都市に集中して店舗を拡張していくと信じています。

前の年の簡(jiǎn)素な表現(xiàn)のよくない店の后で、同社は2010年度に引き続きスポーツウェアの業(yè)務(wù)を開(kāi)拓して、2010年度末まで、店舗の総數(shù)は全部で3,655間です。

2010年度には、第一線ブランドの小売店舗數(shù)が668店舗増加し、合計(jì)で2,817店舗、第二線店舗數(shù)は125店舗から819店舗増加した。

會(huì)社は更に積極的に第一線のブランドを拡充して、更に全體の粗利率を昇格させます。

また、ジャージを純粋に販売している小売店の數(shù)は19店舗にとどまっています。

私達(dá)は信じています。百麗は平均価格を上げて、そして減少します。

マルチブランド戦略で競(jìng)爭(zhēng)力を確保する

百麗の財(cái)政狀況は依然として穏健で、2010年上半期までに、同社は純現(xiàn)金を持っています。人民元は61.96億元です。

將來(lái)的には、百麗ブランドなど既存のコアシューズブランドの店舗數(shù)を拡大し、二、三線市場(chǎng)に集中することを強(qiáng)化する。

百麗のブランドの知名度が高く、業(yè)界でリーダーシップを持っています。その小売ネットワークは全國(guó)に分布しています。多ブランド戦略を加えて、この會(huì)社の競(jìng)爭(zhēng)力を確保して、大陸市場(chǎng)の先導(dǎo)的地位を維持するべきです。

同社は2008年度に美しい寶を買収し、両者のさらなる統(tǒng)合が期待され、同社の相乗効果と規(guī)模の経済効果を増加させ、全體の経営効率を改善することができる。

百麗の財(cái)務(wù)狀況は堅(jiān)実で、當(dāng)社の配當(dāng)率は約26%の水準(zhǔn)に維持され、內(nèi)部資源を通じて業(yè)務(wù)拡大のために資金を提供できると期待しています。

私たちは百麗に対する評(píng)価を維持し、目標(biāo)価格を15.75元に引き上げ、2011年度の株式益率27.5倍、または2009-11年度の1株當(dāng)たり利益予想複合年成長(zhǎng)率28%で計(jì)算した株式益の伸び率の1倍に相當(dāng)します。