國(guó)內(nèi)の緊縮政策が連続的に導(dǎo)入され、PTAの供給過剰が予想される影響で、PTAは2月から単獨(dú)の下落相場(chǎng)を演じています。5月中旬に國(guó)內(nèi)のPTA期の価格は9500ラインの底を探り出した後、やや弱気を止めて安定している兆しがあり、全體的に弱い反発の特徴が現(xiàn)れます。

技術(shù)的にはPTAが持続すると思います。

マクロ情勢(shì)は厳しい。

當(dāng)面及び今後のマクロ情勢(shì)については、慎重な態(tài)度を維持しておりますが、主な原因は全體的なマクロ面においては、問題がないことです。

外部から見ると、アメリカの経済成長(zhǎng)はQE 2の限界効果の減少の影響で減速し始めており、アメリカの5月の雇用指標(biāo)は連続して第二ヶ月の下落で、不動(dòng)産の第二次調(diào)査と製造業(yè)の明らかな減速の背景の下で、アメリカの労働市場(chǎng)は効果的に回復(fù)するとは言えない。

最近のアメリカ株式市場(chǎng)とドル指數(shù)は下落し続け、アメリカの景気回復(fù)に対する市場(chǎng)の疑問を示しています。

國(guó)內(nèi)の情勢(shì)から見ると、インフレの「締め箍呪」は高度に緊張しており、中央銀行の金利引き上げは當(dāng)然のことながら、金融引き締め力の増大は商品市場(chǎng)の資金不足を招くだけでなく、多頭自信にも深刻な影響を與えている。

そのため、圧縮力の増加率が國(guó)內(nèi)の商品先物価格の上昇を抑制する最も主要な要因となっている。

上流PXの供給が増加し、価格が低い。

日本の「3?11」の大地震から3ヶ月近く経ちましたが、前期は地震の影響を受けた部分のPXとPTA裝置が続々と動(dòng)き出し、供給量は徐々に回復(fù)しています。

最近のPX市場(chǎng)では、韓國(guó)S-Oilの新しい90萬(wàn)トンのPX新裝置が5月に生産され、市場(chǎng)では毎月7.5萬(wàn)トンの供給量が増加しています。

全體的に見ると、現(xiàn)在市場(chǎng)でPXの供給が増加しており、PX価格の効果的な上昇は難しく、全體的に弱い振動(dòng)を中心としている。

國(guó)內(nèi)のPX情勢(shì)については、2011年の國(guó)內(nèi)PX生産能力は900萬(wàn)トンを超え、2010年比9.7%の伸びを見込んでいる。

PXの生産量のリリースに伴い、5月のアジアPXの現(xiàn)物相場(chǎng)は全體的に下げ続け、月末は150.50～150.50ドル/トン（CFR臺(tái)灣）で引けた。148.50～148.50米ドル/トン（FOB韓國(guó)）。

中國(guó)石化PX 6月の公定価格は11800元/トンに決定され、5月の決算価格より450元/トン下がる。

日本は6月のPXアジア契約価格を1500ドル/トンのCFRアジアに決定しました。5月より105ドル/トン下落しました。

PTA新規(guī)生産能力の生産開始を目前にして、需給パターンの転換

2010年の國(guó)內(nèi)PTA需給構(gòu)造は非平衡狀態(tài)にあり、供給全體が逼迫しており、これも2010年のPTA牛相場(chǎng)の基本的な要因である。

2011年に入ると、PTAの生産利益はかなり大きいので、企業(yè)の生産拡大の積極性もそれに伴って高くなります。

2011年、國(guó)內(nèi)PTAの生産能力は約440～460萬(wàn)トンの間で増加し、生産能力は6月以降に順次釈放される予定です。

PTA下流のポリエステルは今年も大生産能力を投入していますが、主に上半期に集中しています。市場(chǎng)の懸念は、下半期に大量のPTAの生産能力が集中的に投入されています。下流のポリエステルの消化プロセスが遅いため、新たにPTAの生産能力がピークのように増加することになります。

このため、2011年P(guān)TAの需給パターンは供給の偏りから供給過剰に転換します。

PTA下流需要が縮小し、中期情勢(shì)は楽観的ではない。

最近のポリエステル長(zhǎng)糸市場(chǎng)は思わしくないですが、PTA全體の下流市場(chǎng)は依然として楽観を許さず、市場(chǎng)の需要は徐々に縮小していません。

下流の現(xiàn)物市場(chǎng)では、現(xiàn)在の下流のポリエステル及び端末の紡績(jī)業(yè)の受注狀況はいずれも理想的ではないことが分かりました。5月以降の新規(guī)注文は比較的少ないです。

PTA下流需要の萎縮は主に以下の2つの原因がある。

まず、6月以降は全國(guó)の大部分の地域が夏季に入り、市場(chǎng)では今夏には全國(guó)的に電力不足が予想され、電力使用ピークの下限電力対策が頻繁に行われる見込みです。

目下、江浙地區(qū)はすでに比較的深刻な電力不足に陥っています。紡績(jī)相場(chǎng)はすでに電力使用制限狀況に直面しています。

浙江省蕭紹地區(qū)の円機(jī)の起動(dòng)率は60%前後を維持しています。盛沢下流の機(jī)織り機(jī)の起動(dòng)率は大體80%近くを維持しています。

次に、今年2月以來(lái)、人民元の切り上げが加速し、人民元の対ドル相場(chǎng)は6.5%を割り、さらに上昇します。

人民元の急速な切り上げは、ポリエステル紡績(jī)など輸出の外向産業(yè)にとって、雪上の霜になるに違いない。

人民元の切り上げリスクを回避するために、今年の広州交易會(huì)紡織服裝企業(yè)の受注は短いものが多く、PTA中期需要は楽観的ではないことを表明しました。

江蘇省浙地區(qū)の紡績(jī)販売市場(chǎng)から、現(xiàn)在の下流のポリエステル価格の重心は絶えず下振れしており、全體的に安定した中で下落する傾向があることが分かりました。

スパース市場(chǎng)はまだ出荷をメインとしていますが、局部的には見ています。

以上のように、5月中旬に國(guó)內(nèi)のPTA価格は9500ラインの底部まで下がった後、やや下がり止めの狀態(tài)があり、全體的に弱い反発の特徴がありますが、PTAについてはまだ楽観的ではありません。

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マクロ面から見ると、アメリカ経済の回復(fù)が困難で、中國(guó)の引き締め金融政策は商品の上昇空間を大きく抑えている。

産業(yè)チェーンから見ると、PTA上流のPX価格は下り坂で、下流のポリエステルの需要は縮小しています。下半期にはPTAはまた新たな生産能力の集中生産に直面しています。

有利な空の雲(yún)が集まる情勢(shì)の下で、PTAが9500一線を割って年內(nèi)の新低の可能性を創(chuàng)出することを排除しません。