年初から、石波さんはお金が少ないことに気づきました。

石波さんはスターの私募ファンドマネジャーです。以前はいつも彼にお金を渡していました。彼に投資を管理してもらいました。2011年、彼は株式市場(chǎng)でのリターンは魅力を失い、ファンドの募集はますます難しくなっていると感慨しています。

通貨政策の大動(dòng)脈がしっかりと絞られた時(shí)、銀行から企業(yè)まで、投資家から各級(jí)政府まで、一年前の二年間の資金の夢(mèng)から覚めました。

しかし不思議なことに、大量のお金が伝統(tǒng)的な融資ルートの外に歪んで流れています。

深センの街頭の民間の貸借広告。たくさん中小企業(yè)今は金融津波の時(shí)より難しいと感じています。

金の怪しげな変化

この資金の通路では、集めたお金と「貸し」のお金は、銀行の貸借対照表の外で「體外循環(huán)」することが多いです。

庶民のお金は、株式市場(chǎng)、不動(dòng)産市場(chǎng)、銀行から怪しげな変化が起こっています。預(yù)金銀行の投資信託商品になります。

2011年4月、預(yù)金の大引っ越しは4678億円減少しました?；鸸芾恧钨Y産規(guī)模は2007年の3萬數(shù)億元から現(xiàn)在の2.3兆元に下がった。また、証券會(huì)社の投資信託規(guī)模は1270億元だけで、陽光は1000億元をプライベート募集しています。

國(guó)泰君安首席エコノミストの李迅雷氏によると、庶民のお金は証券市場(chǎng)から銀行に戻り、次々と投資信託商品になっている。

2006年、銀行の投資信託商品の総規(guī)模は4000億元ぐらいで、今年は7兆元に達(dá)して、17.5倍返しました。今年の前の5ヶ月だけで、銀行の投資信託商品は5萬元以上を吸収します。金融業(yè)界のウェブサイトが発表した投資信託商品の報(bào)告によると。6月の初めまで、今年以來銀行は全部で投資信託商品を発行しています。最近は毎月1000匹を突破しています。

投資信託商品がなぜ急に繁盛したのですか？銀行はいつになく飢えていてお金に困っています。

6月14日、金融政策は再び引き締められ、中央銀行は再び預(yù)金準(zhǔn)備率を0.5%引き上げ、預(yù)金準(zhǔn)備率を過去最高に引き上げたと発表しました。大手金融機(jī)関の預(yù)金準(zhǔn)備率は21.5%になります。これは100元の預(yù)金を意味します。商業(yè)銀行は78.5元しか貸せません。

いくつかの資金が凍結(jié)され、銀行監(jiān)會(huì)は銀行に対して厳しい預(yù)金比重審査を行い、銀行は普遍的な「銭荒」に直面しています?！搞y行はこんなにきつくしたことがありません。毎月末までに、私達(dá)のところの18軒の銀行の頭取はPKを始めて、預(yù)金を引き出します。すぐに審査が厳しくなります。毎月の日割りの貯蓄率を見ると、頭取はますます厳しくなります。話をしているのは浙江省紹興県の金融辦理主任の陳文栄です。"高金利の収蔵"は、"銀行の日帰り旅行"を開始し、小さな預(yù)金者は、銀行の卵や食用油などのさまざまなレベルの現(xiàn)物を返納します。{pageubreak}

しかし、マイナス利率預(yù)金が魅力的にならないようにするには、新しい秘密は投資信託商品にあります。後者の収益率は預(yù)金よりずっと高いです。例えば、民生銀行の一年間の投資信託商品の予想?yún)б媛胜?.2%に達(dá)し、もう一つの株式制銀行の32天理財(cái)商品の年化収益率も4.35%に達(dá)した。

お金があまりない銀行にとって、これらの投資信託商品は実體経済プロジェクトの「輸血」のための最新の通路になります。通常のルートは、信託會(huì)社があるプロジェクトのために信託を募集し、銀行がこの信託商品を投資信託商品にして公的に配布し、募集した資金は実體経済の中のこのプロジェクトに投入します。

銀行はローンを委託することによって、どこかで見つけたお金を直接にプロジェクトに投入することもあります。

しかし、この資金の通路で、集めたお金と「貸し」で出たお金は、銀行の貸借対照表には入らず、體外循環(huán)になっています。

投資信託商品の募集したお金を「表內(nèi)」に入れるために、銀行監(jiān)會(huì)の預(yù)金比重に対する監(jiān)督管理要求を満たすために、多くの銀行が小さな「裏金」を考案しました。月末の預(yù)金比重検査に対応するために、市場(chǎng)の多くの投資信託商品は月末から募集しますが、來月初めに正式にスタートします。起動(dòng)前に募集したお金は全部預(yù)金形式で「表內(nèi)」に入ります。

柯橋鎮(zhèn)の苦痛

この二つの手形は融資して、同じように銀行の「體外」にあります。

「実體企業(yè)は面倒で、生存発展に必要な資金供給がほとんどない」陳文栄氏は記者団に「お金がもらえる企業(yè)の融資コストも50%増えた」と心配しています。

世界の織物の都といわれる小さな紹興県では、工業(yè)生産高は全國(guó)百?gòu)?qiáng)県の第五位で、「ドバイでは、パリのバイヤーは上海を知らず、北京も知らないが、紹興柯橋を知っています?！?/p>

ここでは、民間企業(yè)の家が近くにあり、この町も銀行の爭(zhēng)點(diǎn)となり、小さな18の商業(yè)銀行が張り巡らされています。

しかし今、この生き生きとしたところは2003年以來、最も厳しい苦痛を経験しています。お金を借りるのが難しいからです?！附鹑诮虿à悉胜い?、企業(yè)の感覚は金融津波の時(shí)より難しい」陳文栄さんは言います。

資金が日に日に不足するにつれて、不安のない伴生の事実は資金価格の高騰であり、銀行は預(yù)金を吸収するためにより高いコストを払っています。これらのコストは企業(yè)に転嫁されます。

普通は、正常な市場(chǎng)環(huán)境の下で、銀行業(yè)界の平均的な資金費(fèi)は1年以內(nèi)に1億元の預(yù)金を保証し、営業(yè)コストは約10萬元で、つまり2‰未満ですが、現(xiàn)在、複數(shù)の銀行の資金費(fèi)用は5‰-6‰まで上昇しました。銀行によっては1%まで高く、平均の10倍近くも高いところもあります。

銀行の內(nèi)部収益モデルによると、株式制銀行は1億元以上の預(yù)金のために払い出されたボーナスと內(nèi)部収益の合計(jì)は10%に達(dá)した。

ローンの価格が驚くほど高いとしても、少なくとも基準(zhǔn)利率の上に30%浮遊しています。しかも、いろいろな名目の中間費(fèi)用があります。銀行関係者によると、多くの銀行は今すでにローンの限度額がないので、銀行との関係が「鉄」でない限り、銀行からお金が戻ってきます。

「企業(yè)には銀行の貸付限度額がありますが、銀行には貸付規(guī)模がない場(chǎng)合、國(guó)內(nèi)信用狀と引受為替手形しか利用できません。企業(yè)の短期融資の問題を緩和できます?！怪晔姐y行の無錫支店長(zhǎng)は記者団に語った。

以前は國(guó)內(nèi)信用狀は決済用のツールでしかなかったが、資金不足の今日は、ますます多くの企業(yè)が融資用のツールとして利用しています。

信用狀業(yè)務(wù)とは、開設(shè)銀行が申請(qǐng)企業(yè)（購(gòu)入者）の申請(qǐng)により受益者（販売者）に一定の金額を提示し、一定の期限內(nèi)に信用狀によって規(guī)定された書類に基づいて代金を支払う書面承諾をいう。銀行の財(cái)務(wù)諸表では表外業(yè)務(wù)に屬し、信用狀を開設(shè)する銀行にとっては信用規(guī)模を占用しません。

購(gòu)入者にとって、國(guó)內(nèi)信用狀を利用して資金問題を解決します。そのコストは大きくないです。一企業(yè)が一枚の金額を1000萬元とし、期限は3ヶ月の國(guó)內(nèi)信用狀を発行する場(chǎng)合、必要な費(fèi)用は3萬元とする。

同じ銀行表外業(yè)務(wù)に屬する銀行引受手形は、より広く使われています。

為替手形を引受するということは、「買い方」が手形を発行して、「売主」が小切手で銀行に行って代金を受け取るということです。國(guó)內(nèi)信用狀と同じで、一番長(zhǎng)い期限も6ヶ月です。前倒しで引き出しても銀行に利息を支払う必要があります。

調(diào)査によると、浙江の割引率は昨年末の3‰から現(xiàn)在の8‰に上昇しました。信用狀と違って、銀行の手形引受に必要な保証金の割合は、通常國(guó)內(nèi)信用狀より高いです。

記者は內(nèi)蒙から浙江までの複數(shù)の商業(yè)銀行について聞きましたが、國(guó)內(nèi)信用狀の保証金の割合は10%ぐらいです。銀行の手形引受の保証金の割合は変動(dòng)が大きいです。普通は50%ぐらいの保証金が必要です。同じ1000萬元の「融資」でも、信用狀を開設(shè)するには、銀行で100萬元の保証金を預(yù)け入れるだけで、銀行の引受手形を作るには、普通500萬元ぐらいが必要です。

ぐるぐる回って、企業(yè)が直接に手に入れたのは現(xiàn)金ではなく、為替手形や信用狀です。

この二つの手形は融資して、同じように銀行の「體外」にあります。{pageubreak}

小口の貸付けが急に繁栄した。

中央銀行の預(yù)金準(zhǔn)備率の引き上げに伴い、融資の主動(dòng)動(dòng)脈である銀行はしっかりと押さえられていますが、資金は枝がつるより小さな血管から飢渇した経済體に流れ続けています。

お金がこんなにきつくて、もう一つの結(jié)果は、民間の貸し出しの意外な繁栄です。今溫州のお金は資源をやっていません。石炭もやっていません。更に実業(yè)に行くのが嫌です。全部お金を高利貸しにしました。溫州中小企業(yè)促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)の周徳文さんは、慌てて記者に伝えました。

民間金利が一番高いのは月利1毛から1.5毛までです。この年の収益をもとに民間の高利貸しに従事する資金収益は最大で年12～18倍の収益になります。

中央銀行の預(yù)金準(zhǔn)備率の引き上げに伴い、融資の主動(dòng)動(dòng)脈である銀行はしっかりと押さえられていますが、資金は枝がつるより小さな血管から飢渇した経済體に流れ続けています。

小額の貸付け會(huì)社はその中の重要な1本です。

2006年に第一陣の公式承認(rèn)を受けた4社の小口信用會(huì)社の試行が始まり、今年3月末までに全國(guó)に小額融資會(huì)社が3027社あります。四半期に彼らは全部で427億元を貸しました。設(shè)立以來、小額のローン會(huì)社は全部で2408億元を貸し出しました。全國(guó)的な株式制銀行のローン規(guī)模に相當(dāng)します。

今は、小さなローン會(huì)社が家に座っていても、ローンの心配がないです。しかも、資金の使用率を拡大するために、彼らは3ヶ月以內(nèi)の短期ローンしか取り扱っていません。

蘇州工業(yè)園區(qū)の金鶏湖農(nóng)村小額貸付け會(huì)社の楊軍副総経理は「2009年の創(chuàng)立以來、ローンの量はほぼ毎年倍増している」と話しています。

「一つのローンが満期になりました。後には10～20の基本的な條件に合致する顧客がローンを待っています?！股虾Ｋ山E合グループの張磊副総裁は記者団に語った。この家は以前は松江の小さい有名な不動(dòng)産會(huì)社で、とっくにモデルチェンジして、商売を小口の貸付け、質(zhì)草、投資などのシリーズの金融の業(yè)務(wù)に跳びかかります。張磊は「今年の純利益は15%に達(dá)するだろう」と保守的に見積もっている。

ある小額ローン會(huì)社の社員によると、中央銀行の貸出基準(zhǔn)金利の4倍を超えてはならないという監(jiān)督管理要求があるため、小貸付會(huì)社はローンの支払いにおいて、契約書に記載されているローン金利の月利率は1%または1.5%であり、また相談費(fèi)、サービス料などの名目を通じて別途に料金を徴収することで、違反リスクを回避することができます?！?5%の純利は非常に人気のある小口のローン會(huì)社にとって、ナンバープレートを譲渡したいという家族は一人もいません。

過去において、小額ローン會(huì)社は二つの大きな制限に直面していました?！纲J付しても貯蓄できない」と貸付比率は「資本金の1.5倍を超えない」ということです。

上海小額貸付會(huì)社協(xié)會(huì)の張玉峰理事長(zhǎng)は記者団に対し、上海松江區(qū)だけで3～4社の小額貸付會(huì)社が政府の免許証を待っています。登録資金の敷居も一緒に高くなっています。最初の5000萬から現(xiàn)在の2億までです。

主流の金融チャネルの銀行が制限された時(shí)に、小額の貸付け會(huì)社は積極的に各種の賃貸、信託と協(xié)力して、あらゆる方法を盡くして既存の貸付け資金を生かしたいです。多くの小額の貸付け會(huì)社がお金がない狀態(tài)に陥り始めました。例えば、內(nèi)モンゴル小額貸付け協(xié)會(huì)の李毅會(huì)長(zhǎng)は記者に言いました。

最近、山西信託はミレニアムの小口融資會(huì)社ローンの資金信託計(jì)畫を発表しました。信頼資金は融資の形で山西千禧匯鑫小額貸付有限公司の流動(dòng)資金を補(bǔ)充するために使われます。この信託商品の規(guī)模は3000萬元で、投資の敷居は60萬元です。

業(yè)界関係者によると、現(xiàn)在の信託商品の中で、収益率が非常に安定しているのは小額ローン會(huì)社のプロジェクトである。投資家の収益率は7%から8%の間で、信託會(huì)社は一般的に「玄人」です。小額ローン會(huì)社の融資コストは10%以上になるかもしれません。「もし本當(dāng)に高利貸し問題を解決するなら、民間の利率が高すぎる局面を逆転させる最も根本的な方法は民間金融を開放し、金融供給を最大化することであり、民間金融を大量に発展させ、政府は小額貸付會(huì)社をより多く承認(rèn)するべきである」イェール大學(xué)金融學(xué)教授の陳志武さんが呼びかけています。