11日、年內(nèi)初の地方政府債が発行され、買い付け需要が不足していることが分かった。

アナリストらは、地方債の冷え込みと短期市場の資金が逼迫しており、機(jī)構(gòu)の展望が強(qiáng)いと直接関係があり、後続の地方債の入札狀況が好転する見込みがあるとみている。

今年初めての地方債の入札プロセスは三割引になります。

6月17日、大蔵省は年內(nèi)地方債の初代理発行計(jì)畫を発表しました。第一陣の地方債は3年期と5年期の2種類に分けられます。

5年間の品種は6月27日に入札し、3年間の品種は7月11日に入札する予定です。

市場の流動(dòng)性が厳しいため、5年間の品種入札は7月11日に延期され、3年の品種と同日に発行されます。

歴史的な経験によると、地方債の発行利率と同期間の國債の平均利回りは5～10ベーシスポイントである。

中債網(wǎng)が発表した発行結(jié)果によると、5年間の地方債の中標(biāo)利率は3.84%で、7月8日の5年債の中債の推計(jì)値は30ベーシスポイント近くに達(dá)した。3年間の地方債の中標(biāo)利率は3.93%に達(dá)し、5年の品種と9ベーシスポイントを逆さまにし、同期と

予約狀況については、5年間の債券は266.2億元の有効入札を獲得し、実際に254億元を発行し、入札倍數(shù)は1.05;3年間の地方債は239.4億元の入札を獲得し、実際には239.4億元を発行し、流動(dòng)基準(zhǔn)は10.6億元である。

第一線のトレーダーによると、発行量が小さく、流動(dòng)性が悪く、融資が不便で、販売が困難であるため、地方債の定価は國債に対して先天的な劣勢があり、これまでのところ、大部分の地方債の発行利率は國債の二級(jí)市場収益率より多く、今回は大幅に國債利率から外れることは多くないという。

総合取引員の観點(diǎn)から見ると、今年初めての地方債の利率が高いのは4つの理由があります。まず、資金の「弾薬」が足りないからです。

國泰君の安劉頡は、地方債は流動(dòng)性の差で人気がないので、最近投資家の資金も余裕がないので、入札に參加する積極性は高くないと指摘しています。特に株式制銀行は參加が少ないです。

第二に、機(jī)構(gòu)の中では短期配置がやや飽和している。

長江証券のスギは、前期機(jī)構(gòu)の配置の中で短期債が多いため、資金が逼迫している狀況の下で、二期の地方債の魅力は大いに割引されたと述べました。

なお、

3年間の期間と5年間の地方債の落札率については、トレーダーらによると、主な原因はやはり予約不足で、落札金利が一番高い入札の位置に落ちたということです。

二期の地方債の中標(biāo)利率については、市場は明らかに高すぎるきらいがある。

あるトレーダーによると、この日の一級(jí)半市場では、二期の新債の収益率は明らかに下落した。

市場関係者は、後続の地方債の入札で理性的な回復(fù)が期待されるが、國債との利差は例年より拡大する可能性がある。