中國(guó)の経済成長(zhǎng)は問題なく、財(cái)政収入に問題はなく、地方政府の融資プラットフォームの債務(wù)リスク問題は完全に解消できる。

主な提案は『ゆっくり』で、焦ってはいけません。

國(guó)務(wù)院の溫家寶総理はこのほど、慣例に従って各業(yè)界の専門家を招集し、中南海で経済情勢(shì)を座談し、下半期の経済政策を打ち出すために號(hào)脈した。

地方政府の融資プラットフォームの債務(wù)リスクをどう解決するかが焦點(diǎn)の一つです。

多くの提案の中で、「ゆっくり」という考えが主流を占めています。

上記の座談會(huì)に參加した一人の人はこう言いました。

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ロイター通信は昨日、中國(guó)建設(shè)銀行（60939、株）がマクロ経済を研究する専門家の趙慶明博士の分析によると、現(xiàn)在、地方政府の融資プラットフォームが直面している満期の返済問題には、確かに「ゆっくり」が必要で、資金チェーンが壊れないようにすると指摘しました。

特に百年の基礎(chǔ)建設(shè)類投資プロジェクトに対しては、まだキャッシュフローが発生していない現(xiàn)在のところ、新たに返卻したり、展示期間を許可したりすることができます。

中國(guó)國(guó)務(wù)院発展研究センター金融研究所の巴曙松副所長(zhǎng)は取材に応じ、地方政府の融資プラットフォームの債務(wù)は「ソフトランディング」すべきだと提案した。

中國(guó)の監(jiān)査署は全面的に整理した後、2010年末までに、地方政府の債務(wù)殘高は合計(jì)10.72兆元で、その中に返済責(zé)任がある債務(wù)は6.71兆元で、保証責(zé)任がある債務(wù)は2.34兆元に達(dá)して、2つの合計(jì)は84.42%を占めています。その他の関連債務(wù)はまだ1.67億元あります。

銀監(jiān)會(huì)は「國(guó)情を顧みない」と評(píng)された。

地方金融プラットフォームの債務(wù)のうち、銀行からの融資は8.47兆元で、79%を占めています。債務(wù)はそれぞれ今、明二年で満期になる規(guī)模で、2.62兆元、1.84兆元に達(dá)しています。

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)はこれまで、地方政府の融資プラットフォームの新規(guī)融資を厳格にコントロールする政策を打ち出してきたため、新たな返済ができず、新たな資金チェーンが揺らぎ、市場(chǎng)は現(xiàn)在、一部の地方政府の融資プラットフォームの債務(wù)が満期になった後、元金の返済ができなくなりました。

これらのニュースは地方政府のプラットフォームと関係がある都市の投資債、企業(yè)債の恐慌性を誘発して挫折して、市場(chǎng)の成約も急激に萎縮します。

「銀監(jiān)會(huì)の政策は中國(guó)の國(guó)情を全く顧みない。

趙慶明さんは「市政のプロジェクトは百年の大計(jì)が多いが、銀行のローン返済期限が5年を超えるのは少ない。

急に新しいローンを止めて、これらのプロジェクトの資金供給を遮斷しました。

」「資産に対しては、返済は確かに『ゆっくり』すべきです。そうでないと人が混亂します。

彼は「解決策は早く出さなければならない。

」

ケース

しかし、二人は國(guó)有商業(yè)銀行からの幹部によると、上海、雲(yún)南、広西などの省からの融資プラットフォームのプロジェクトローンを含め、現(xiàn)在銀監(jiān)會(huì)の特別承認(rèn)を得ており、債務(wù)元金が満期になった後、展示期間に適切に支払われるという。

「2008年以降に設(shè)立された多くの融資プラットフォームは融資のために生まれました。預(yù)金量が増え続けないと、これらの會(huì)社の資金チェーンが破斷されて死んでしまいます。元金は更に返せません。

」複數(shù)の都市への投資を報(bào)告した信用評(píng)価會(huì)社の社長(zhǎng)は述べた。

彼は、現(xiàn)在のところ地方融資プラットフォームの多くは基礎(chǔ)プロジェクトに投資しています。債務(wù)の期限が短いと長(zhǎng)期投資プロジェクトの回収期間の間には深刻な不一致があります。

株式制銀行の與信部の経理によると、銀行監(jiān)會(huì)は個(gè)人案件の展示期間に対して非常に可能で、誰(shuí)も膿皰を破ることを嫌がっています。

今いくつかの地方の融資のプラットフォームはローンを継続しないとすぐに不良になります。

地方政府の発行を承諾する。

多くの市場(chǎng)関係者によると、中國(guó)の地方債務(wù)殘高は國(guó)內(nèi)総生産（GDP）の26.9%に相當(dāng)するが、過(guò)去3年間の政府の財(cái)政収入と外貨準(zhǔn)備はいずれも政府に約束を守らない底力を與えており、當(dāng)面の急務(wù)は流動(dòng)性リスクの解決である。

趙慶明氏は、長(zhǎng)期的に地方政府に迷惑をかける「事権が大きく、財(cái)権が小さい」問題をどう解決するかについて、早急に政策を打ち出す必要があると述べました。

地方政府の融資プラットフォームが長(zhǎng)期間の市政債を発行することを許可し、地方政府の負(fù)債と資産期限を一致させることが有効な道の一つです。

「長(zhǎng)期的には、政府は約束を守らないと信じていますが、短期的には一部の流動(dòng)性リスクが爆発すると、ドミノカードを誘発しやすくなります。

地方政府が市政債を発行することを許すという考えです。

」國(guó)有大手銀行の與信部の責(zé)任者は述べた。

HSBC銀行の中華區(qū)首席経済學(xué)者の屈宏斌も、市政債の発行を開始するのは一刻の猶予も許されず、どの遅延も銀行にドラッグして、今後數(shù)年間で債務(wù)のデフォルトに直面するリスクが倍に拡大されると述べました。

監(jiān)査署によると、省級(jí)政府に適度な債権を與えることを検討し、條件を備えた市級(jí)政府に一歩一歩探索し、債務(wù)計(jì)畫は國(guó)務(wù)院の審査を経て、地方債務(wù)予算を編成し、地方予算管理に組み入れることができる。