なぜこれまでの緊縮政策は中小企業(yè)が周期的に「銭荒」に陥っているのか？なぜ大企業(yè)や大プロジェクトはいつも優(yōu)位な金融資源を得ることができるのか？なぜ草の根金融機(jī)関の発展はいつもふらふらしているのか？

これらの問題は絶えず人々を悩ませている。

経済學(xué)者たちは、これらの問題は金融の二元構(gòu)造と関連していると考えています。

経済學(xué)者の定義によると、金融二元構(gòu)造は正規(guī)の金融と非正規(guī)の金融が共存することを指す。

しかし、中國(guó)の特殊な経済構(gòu)造と金融體制の中で、金融二元構(gòu)造は自然に企業(yè)性質(zhì)と関連しています。大企業(yè)、國(guó)有経済はもっと受容體制內(nèi)の正規(guī)の金融愛顧を受けています。

金融二元構(gòu)造の真相を探究するために、金融二元構(gòu)造がもたらした構(gòu)造的融資矛盾と現(xiàn)象について深く取材し、これらの矛盾の內(nèi)在的原因を分析し、これらの矛盾を解決する可能な経路を探している。

今日から引き続き「ジオラマ『金融二元構(gòu)造』現(xiàn)象」シリーズの報(bào)道を行いますので、ご注目ください。

企業(yè)の倒産現(xiàn)象はまた東莞に現(xiàn)れます。

先日、地元のベテラン玩具企業(yè)「素蕓」と

江蘇省呉江市のこの國(guó)內(nèi)の有名な紡績(jī)産業(yè)の集中區(qū)で、中小紡績(jī)企業(yè)の主な者は「原材料と労働コストが高く、利潤(rùn)率が圧迫されている」と不平をこぼしています。

「経済參考報(bào)」の記者が先日江蘇、浙江両省に行ったところ、中小企業(yè)の就業(yè)に対する貢獻(xiàn)は85%から90%に達(dá)しているにもかかわらず、その獲得した資金支援は深刻に外れているということです。

もともと正常な経済環(huán)境の下で中小企業(yè)は融資困難の問題に直面しています。

「今も2008年、1998年……

過去に何度も緊縮政策が現(xiàn)れた時(shí)、真っ先に「犠牲」をしたのは中小企業(yè)です。

中央財(cái)経大學(xué)金融學(xué)院の郭田勇教授は「経済參考報(bào)」の取材に対し、わが國(guó)の中小企業(yè)は周期的な「緊縮癥」を患っているようで、この現(xiàn)象の根源は我が國(guó)が日増しに突出している金融構(gòu)造「二元化構(gòu)造」であると述べました。

「緩和政策の下で、私たちは積極的に生産を拡大し、大企業(yè)と同じように価値を創(chuàng)造しています。しかし、引き締めの時(shí)、いつも第一陣が倒れます。」

江蘇省呉江市で、困っている中小紡績(jī)企業(yè)の社長(zhǎng)が記者に言いました。

「2009年から2010年にかけて紡績(jī)企業(yè)の気違いの増加設(shè)備が投入され、特に昨年の綿（21375,55.00,0.26%）の価格が2萬3萬トンに値上がりした時(shí)には、綿紡績(jī)機(jī)械を購(gòu)入する人が並んでいました。

一時(shí)は手付金などを払って半年後に機(jī)械を手に入れる程度になりました」と話しています。

江蘇恒力化繊有限公司の副総経理の溫浩さんは言います。

この暑さとは逆に、緊縮環(huán)境下の國(guó)內(nèi)外の需要減少と融資形式の逼迫である。

呉江市中小企業(yè)局の沈斌副局長(zhǎng)はメディアの取材に対し、「江蘇省と浙江省の化繊業(yè)から言えば、2011年の生産能力は60%に達(dá)しましたが、私たちの関連統(tǒng)計(jì)データによると、國(guó)內(nèi)外の需要は大幅な伸びを見せていません?！?/p>

國(guó)務(wù)院発展研究センターの巴曙松副所長(zhǎng)は、中小民営企業(yè)の緊縮環(huán)境下の狀況を「超調(diào)されている」と表現(xiàn)した。

彼は、現(xiàn)在中國(guó)の経済の局部は超調(diào)整の可能性が高いと述べました。

企業(yè)が金融システムから獲得した本當(dāng)の資金利率こそ、企業(yè)が真に感じた緊縮圧力であり、公式金利ではない。

長(zhǎng)江デルタと珠江デルタという二つの中國(guó)経済の最も活気のある地域から見ると、民間企業(yè)が資金を獲得するコストは基本的に2007年、2008年と同じですが、當(dāng)時(shí)の実體経済は今よりずっと強(qiáng)くて、例えば2007年のG D Pは14.2%伸びて、しかも外部経済の成長(zhǎng)が強(qiáng)いです。

この部分の引き締め力は比較的大きいです。このような力で続けば、一部の企業(yè)に大きな衝撃を與えます。

彼は言った。

溫州銀監(jiān)分局が提供した資料によると、溫州市経済貿(mào)易委員會(huì)はこのほど、企業(yè)の資金面に関する調(diào)査で、現(xiàn)在の資金面では厳しい企業(yè)が42.9%を占め、企業(yè)の資金不足は平均的に10%程度で、企業(yè)のローン満足率は57.4%しかないということが分かりました。

一方では、金融政策を引き締める一方で、中小企業(yè)は資金の飢渇により、中小企業(yè)の資金源は民間の借り入れに偏ります。

溫州市の金融機(jī)関が350の企業(yè)に対して行ったサンプリング調(diào)査によると、第1四半期末の企業(yè)運(yùn)営資金構(gòu)成において、自己資金、銀行ローン、民間借り入れの3者の割合は56:28:16で、銀行ローンの比率は前年同期比2ポイント低下し、年初から4ポイント低下した。

民間の貸付けの占める割合は1歩1歩高まって、それぞれ去年の同じ時(shí)期、今年の初めに比べて6パーセントと4パーセント高まって、資金の流れの上で銀行の貸付けとこのように消えてなくなる局面を形成します。

この場(chǎng)合、小企業(yè)の資金チェーンは相対的に弱いです。

溫州市銀監(jiān)分局の主な監(jiān)督管理員周青冥氏によると、最近の中小企業(yè)の資金需要が大きく、融資の難しさが増している。

銀行が我が國(guó)の金融システムの中での主要な役割を鑑みて、中小企業(yè)の「緊縮癥」に対して、転嫁できない責(zé)任を持っています。各銀行はいつも中小企業(yè)に対する信用支援を宣伝していますが、一連のセットを作って、銀行の限られたローンの限度額は緊縮環(huán)境の中でいつもより明らかな傾向で大企業(yè)の顧客と政府プロジェクトに流れています。

浙江の銀行業(yè)に行って調(diào)査したところ、上半期に銀行からローンを借りに來た中小企業(yè)の顧客數(shù)は去年の2倍から3倍で、各銀行の貸し出しは去年より慎重だったということです。

中央財(cái)経大學(xué)金融學(xué)院の郭田勇教授は「経済參考報(bào)」に対し、中小企業(yè)の融資難は各國(guó)で普遍的な現(xiàn)象だが、現(xiàn)在の中國(guó)の反応は際立っている。

浙江省溫州市の金融機(jī)関がこのほど、350の中小企業(yè)のサンプリング調(diào)査を行ったところ、18%の企業(yè)の資金チェーンは非常に脆弱で、銀行の貸し出しの対象になる可能性があるということです。

同時(shí)に、25社の成長(zhǎng)型の小企業(yè)は銀行から融資して1.33億元だけあって、24社の重點(diǎn)基幹企業(yè)の銀行ローンの18.5%を占めています。

「現(xiàn)在、各銀行は企業(yè)に貸してもらって、すぐに銀行に預(yù)けて、預(yù)金証書を擔(dān)保にしてもう一度貸與するように要求しています。これによって企業(yè)の融資コストが倍になり、年利率は12～13%ぐらいになります。

普通の中小企業(yè)の平均利益は10%を超えないので、このような高い資金コストに耐えられないです。銀行にとって、そのリスクはもっと大きいです。

上記の銀行の顧客マネージャーは記者団に語った。

なぜ経済政策が緊縮されると、民営と中小経済體が被害を受けるのですか？民営と草の根金融機(jī)関の発展はいつも排斥されますか？

郭田勇氏は、これは発展途上國(guó)の経済発展の過程で経験しなければならない陣痛であり、突破口は政府の役割の適時(shí)転換であると考えている。

郭田勇さんは金融抑圧論で中小企業(yè)の「緊縮癥」の內(nèi)在原因を説明します。発展途上國(guó)には普遍的に金融抑圧が存在します。

金融抑制の結(jié)果、政府は國(guó)有と政府プロジェクトの資金獲得のコストを最低に抑えるため、金融機(jī)関の金利水準(zhǔn)を一定に抑えることができた。これは実際の利率と金融機(jī)関の名目利率の差が現(xiàn)れた。政府プロジェクトと政府の投資目標(biāo)と一致していない民間と中小経済體はより高い実効利率に耐えるしかない。この段階では、後者のための民間と草の根金融機(jī)関の発展も避けられない。

どのように金融抑圧の悪循環(huán)から抜け出せばいいですか？郭田勇氏は、経済が突貫段階を経てから、政府の力はだんだん薄らいでいくべきで、経済成長(zhǎng)を推進(jìn)する原動(dòng)力を市場(chǎng)自身に渡して、民間資本と社會(huì)資本に渡すべきです。

「金融抑圧から金融深化までの難點(diǎn)は政府の転換である」

郭田勇氏は、現(xiàn)時(shí)點(diǎn)で政府がバトンを出さない理由は複雑だと言いました。まず、政府は市場(chǎng)より効率的だと考える傾向があります。第二に、政府は一旦手を離したら、経済は崩壊するかどうか心配しています。

これらはいずれも中國(guó)の金融二元構(gòu)造問題を未決のままにする要素である。