2011年の中間報(bào)告の業(yè)績(jī)開(kāi)示はすでに終わりに近づいており、上半期紡績(jī)服業(yè)界全體の業(yè)績(jī)は急速に伸びている態(tài)勢(shì)。そのうち、ブランド家庭紡績(jī)企業(yè)の収入と純利益の平均増加率はそれぞれ49%と67%に達(dá)した。消費(fèi)のグレードアップの恩恵を受け、3つの家庭紡績(jī)の先導(dǎo)株であるローレ家庭紡績(jī)（002293）、フアナ（002327）、夢(mèng)潔家庭紡績(jī)（002397）の業(yè)績(jī)が注目され、収入の伸び率はいずれも30%以上を維持し、全體として価格が一斉に上昇する態(tài)勢(shì)を維持した。

製品の値上げ、消費(fèi)環(huán)境の好調(diào)などの影響を受け、大部分の紡績(jī)アパレル上場(chǎng)企業(yè)の今年上半期の業(yè)績(jī)は良好な伸びを維持し、家庭紡績(jī)系企業(yè)の利益上昇は特に明らかになった。ローレ家紡（002293）、フアナ（002327）、夢(mèng)潔家紡（002397）の中間純利益の伸び率はそれぞれ79.28%、73.84%、46.86%だった。そのうち、富アンナの上半期の純利益は8566萬(wàn)9000元で、79.28%の増加幅で業(yè)界をリードした。

　　ローレ家庭紡績(jī)の多ブランド発力拡張は穏健である

8月16日、ローレ家紡は2011年半年次報(bào)告書(shū)を発表した。公告によると、上半期の會(huì)社の営業(yè)収入は10億0325萬(wàn)元で、前年同期比51.59%増加した。利益総額は前年比65.53%増の1億8772萬(wàn)元、親會(huì)社株主に帰屬する純利益は前年比73.84%増の1億6244萬(wàn)元、1株當(dāng)たりに利益を與える1.16元で、前年より73.13%増加した。

上半期の會(huì)社の粗金利、純金利の著しい上昇に伴い、ローレ家紡績(jī)の経営的キャッシュフローは好転の兆しを見(jiàn)せている。

報(bào)告期間中、同社の上半期の総合粗利益率は40.82%（主要業(yè)務(wù)粗利益率は41.84%）に達(dá)し、前年同期比1.51ポイント上昇（主要粗利益率は0.75ポイント上昇）した。報(bào)告期間中、政府補(bǔ)助金が大幅に増加し、會(huì)社の営業(yè)外収入は前年同期比120.77%上昇した。同時(shí)に、今年4月に會(huì)社はハイテク企業(yè)と認(rèn)定され、企業(yè)所得稅率は2009年度の25%から15%に変更された。會(huì)社の販売収入の増加と加盟ルートの拡大に伴い、上半期の會(huì)社経営性キャッシュフローは前年同期の-3475萬(wàn)元から5240萬(wàn)元に転じた。

企業(yè)経営において、ローレ家紡績(jī)は引き続きブランドの主力を採(cǎi)用しているポリシー半年報(bào)によると、上半期の「ローレ」のメインブランドの販売収入は前年同期比48.87%増、その他のブランドは84.21%増となり、既存のチャネルを利用して、より広い消費(fèi)市場(chǎng)を複數(shù)のブランドでカバーした。

報(bào)告期間中、同社の売上高は前年同期比51.59%増加し、うち「ローレ」の主力ブランドの売上高は同55%増加した。「シェリダン」の売上高は同49%増、「サンマルコ」の売上高は同49%増、「ディズニー」の売上高は同49%増、その他のブランドの売上高は同388%増だった。

規(guī)模拡大では、ローレ家紡が上半期に直営店比率を高めた。投資資金を募集した直営チェーンマーケティングネットワーク構(gòu)築プロジェクトは計(jì)畫(huà)より延期と延長(zhǎng)され、現(xiàn)在までの直営プロジェクトの進(jìn)捗は8%で、ローレ家紡績(jī)はこれについて、既存の審査と管理ヒステリシス現(xiàn)在、関連審査メカニズムが整備されており、同プロジェクトの建設(shè)加速に役立つだろう。

宏源証券紡績(jī)アパレル業(yè)界高級(jí)アナリストの王鳳華氏は、ローレ家紡績(jī)は華東地區(qū)で62.20%の高速成長(zhǎng)を維持し、二、三線都市の拡張力、販売ルートの増加と配置を強(qiáng)化し、単一地域市場(chǎng)に過(guò)度に依存するリスクを分散させると指摘した。

下半期の家庭紡績(jī)業(yè)界は依然として急速な成長(zhǎng)段階にあり、ローレ家庭紡績(jī)は業(yè)界のトップとして、企業(yè)の管理能力が強(qiáng)く、綿入れの価格が明らかに下落するにつれて、下半期の企業(yè)の粗金利はさらに向上する見(jiàn)込みだ。ローレ家紡は、今年1?9月、上場(chǎng)企業(yè)の株主に帰屬する純利益が前年同期比50?70%増加すると予想している。

　　フアナの業(yè)績(jī)は株価を大きくリードして新高値を更新した

フアナは8月15日に発表した2011年半年度報(bào)告書(shū)によると、同社の上半期の売上高は前年同期比34.06%増の6億076萬(wàn)元、営業(yè)利益は前年同期比81.60%増の1億1162萬(wàn)元、上場(chǎng)企業(yè)に帰屬する株主の純利益は8566萬(wàn)9400元で、前年同期より79.28%増加した。同社の上半期の業(yè)績(jī)は他の家庭紡績(jī)系上場(chǎng)企業(yè)をはるかにリードしているため、中國(guó)紙の発表前に、フアナの株価は上昇し、上場(chǎng)以來(lái)の最高値53.87元を記録した。

フアナが好調(diào)な業(yè)績(jī)を収めたのは、直営チャネルの販売成長(zhǎng)が速く、直営の內(nèi)生的な成長(zhǎng)が賃貸料、管理費(fèi)の削減に顕著な役割を果たし、単店の業(yè)績(jī)が大幅に向上したことがいくつかの要因のおかげだ。フアナが30%以上を占める直営システムが利益放出期に入るにつれ、粗利益率は著実に増加傾向を示し、2010年第3四半期の45.79%から第4四半期の46.11%に上昇し、2011年第1四半期は49.56%に上昇し続けた。?{page_break}

第二に、アップグレード製品の構(gòu)造を調(diào)整し、高粗利益製品の條件セットと被芯の比率を増加させ、キット類(lèi)と被芯類(lèi)の高粗利益製品の普及に力を入れ、販売構(gòu)造の調(diào)整を通じて全體の利益レベルを高める。

中信証券研究員の李シン氏によると、フアナ氏は今年に入ってから積極的に出店戦略を調(diào)整し、新販売モデルの革新を行い、2011年、2012年、2013年の総店舗面積の伸び率はそれぞれ34%、28%、24%に達(dá)する見(jiàn)通しだ。長(zhǎng)江証券アナリストの雷玉氏は、同社は家庭紡績(jī)業(yè)界のトップ企業(yè)の1つであり、直営店の管理面で優(yōu)位性があり、外延式と內(nèi)生性の成長(zhǎng)が両立しており、売上高は新たな急速な成長(zhǎng)を迎えるとみている。

また、下半期の経営について、フアナ氏は半年報(bào)で、インフレなどの要因の抑制を受けて、國(guó)內(nèi)消費(fèi)能力が一定の影響を受けていることを明らかにした。それ以外に、國(guó)の不動(dòng)産規(guī)制政策は厳しくなり、住宅購(gòu)入が業(yè)界にもたらす収益を減らした。フアナ氏は今年1～9月に上場(chǎng)企業(yè)の株主に帰屬する純利益が同期比50～70%増加し、電子商取引、グループ消費(fèi)などの革新的な販売モデルが新たな利益成長(zhǎng)點(diǎn)をもたらすと予想している。

夢(mèng)潔家紡：ファンドに人気のハイエンドブランド「睡」の業(yè)績(jī)増加が明らかに

8月11日、夢(mèng)潔家紡は半年度報(bào)告書(shū)を発表した。上半期の會(huì)社の営業(yè)総収入は5億5400萬(wàn)元で、前年同期比59.61%増加した。営業(yè)利益は前年同期比61.69%増の5547萬(wàn)8300元、純利益は4164.46萬(wàn)元で、前年同期比46.86%増加した。東方証券紡績(jī)アパレル業(yè)界首席アナリストの施紅梅氏によると、夢(mèng)潔家紡績(jī)の営業(yè)収入の伸びは主に業(yè)界の旺盛な需要と會(huì)社ルートの急速な拡大によるものだという。

夢(mèng)潔家紡の店舗拡張力を見(jiàn)ると、2010年の店舗総數(shù)は1990店、新規(guī)店舗は328店で、中報(bào)によると、今年の店舗拡張は400店以上、総數(shù)は2390店以上に達(dá)する見(jiàn)込みだという。特に下半期に推進(jìn)された直営市場(chǎng)端末ネットワーク構(gòu)築プロジェクトでは、すでに北京、天津、長(zhǎng)沙にそれぞれ1店の大型専門(mén)店を開(kāi)設(shè)し、上海などの都市に新たに専門(mén)店44店を賃貸し、コーナー10カ所を整備した。プロジェクト全體は今年12月に完成し、直営店は95店に増加する見(jiàn)込みで、毎年會(huì)社の販売収入は25408萬(wàn)元、純利益は3144萬(wàn)元増加する見(jiàn)込みだ。

他の2社とは異なり、夢(mèng)潔家紡は既存ブランドの構(gòu)築を堅(jiān)持し、高付加価値製品の販売比重が高まっている?，F(xiàn)在、同社の3つの主要ブランド：ミドル?ハイエンド消費(fèi)者層を位置づけた「夢(mèng)潔」、ハイエンド消費(fèi)者層を位置づけた「眠り」、児童消費(fèi)者層を位置づけた「夢(mèng)潔ベイビー」で、この3つのブランドの上半期の営業(yè)収入はそれぞれ4.28億元、1.1億元、1608萬(wàn)元で、毛利率はそれぞれ41.21%、52.97%、50.03%だった。

特にハイエンドブランドの「眠」は、収入の増加幅が前年同期比110.66%と大幅に増加し、収入の占める割合は2010年の16.41%から19.92%に上昇し、毛利貢獻(xiàn)率も2010年の21.95%から24.08%に上昇し、しかも弱い地域の収入、利益はいずれも大幅に増加した。夢(mèng)潔公司によると、ハイエンドを位置づけている「眠」ブランドは現(xiàn)在、徐々に成熟しており、その粗利率は「夢(mèng)潔」ブランドより10ポイント近く高いが、販売促進(jìn)の強(qiáng)化により、上半期の「眠」ブランドの粗利率は昨年より3.49ポイント小幅に下落した。

夢(mèng)潔家紡の上半期の業(yè)績(jī)が良好で、基金の愛(ài)顧を受けているため、基金は上位10大流通株主のうち9席を占め、「華夏系」傘下の2つの基金と社會(huì)保障基金を含め、計(jì)1100萬(wàn)株近くの會(huì)社株を保有し、流通株総數(shù)の25%近くを占めている。

　　家庭紡績(jī)業(yè)界は全體的に高成長(zhǎng)期にある

3社の家庭紡績(jī)上場(chǎng)企業(yè)の半年度報(bào)告を総合すると、販売費(fèi)の高成長(zhǎng)、未収の高成長(zhǎng)などの指標(biāo)は家庭紡績(jī)企業(yè)の急進(jìn)的な発展戦略を反映しており、現(xiàn)在も3社は馬圏を走る段階にある。第3四半期の業(yè)界販売シーズンの到來(lái)に伴い、この3つの優(yōu)良ブランド企業(yè)の年間業(yè)績(jī)の高い伸びが明らかになった。

工業(yè)?情報(bào)化部が発表した上半期の紡績(jī)業(yè)の運(yùn)営狀況によると、上半期の紡績(jī)服裝業(yè)界全體の利益は依然として歴史的に高い水準(zhǔn)にあり、今年1-6月、紡績(jī)企業(yè)と紡績(jī)服裝製造オーナーの営業(yè)収入はそれぞれ累計(jì)で前年同期比29.49%と30.55%増加し、利益総額はそれぞれ累計(jì)で前年同期比39.43%と42.22%増加した。

家庭紡績(jī)類(lèi)會(huì)社は紡績(jī)服裝の細(xì)分消費(fèi)分野として、依然としてブランド競(jìng)爭(zhēng)段階にあり、將來(lái)の消費(fèi)アップグレードの余地が大きい。ブランドアパレル企業(yè)と同様に、現(xiàn)在、家庭紡績(jī)類(lèi)會(huì)社は依然として核心地域の経営が周辺市場(chǎng)に拡大する段階にあり、業(yè)界の集中度はまだ大きな向上の余地がある。

中國(guó)家庭紡績(jī)業(yè)界協(xié)會(huì)の調(diào)査によると、先進(jìn)國(guó)の衣料用、家庭用、産業(yè)用の3種類(lèi)の消費(fèi)はそれぞれ市場(chǎng)消費(fèi)総量の1/3を占めているが、我が國(guó)の割合は約65%、23%、12%であり、我が國(guó)の家庭紡績(jī)業(yè)界の発展空間は巨大である。長(zhǎng)江証券アナリストの雷玉氏は、家庭紡績(jī)業(yè)界は現(xiàn)在、萌芽から発展までの段階にあり、市場(chǎng)空間は巨大だとみている。

將來(lái)、住民の所得水準(zhǔn)の向上、消費(fèi)観念の高度化、都市化のプロセスの推進(jìn)、住宅保障政策の実施及び結(jié)婚市場(chǎng)の発展に伴い、我が國(guó)の紡績(jī)企業(yè)の市場(chǎng)はさらに拡大するだろう?！　?/p>

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