中國証券監(jiān)督會は9月23日に浙江省を?qū)彇摔筏蓼埂?/p>

オーシャン

靴業(yè)株式會社（以下「オーコン」という。

奧康靴業(yè)が発表した初の開発発行株式募集説明書（以下「株式募集書」という）によると、今年上半期の1株當たり利益は0.6974元に達した。

このため、市場関係者の予想によると、その発行価格は今年の動きの株式益率に応じて20倍前後になる見込みで、これは男性靴の第一株のオー康靴業(yè)の発行価格が26.8元/株前後であることを意味しています。

今年上半期の純利益は21億元である。

投資家の記憶の中で、A株市場は靴製造に専念しています。

株式募集の説明によると、奧康靴業(yè)は2001年11月12日に設立され、登録資本金は7000萬元で、主に靴と皮革製品の研究開発、生産、販売及び小売業(yè)務に従事し、商業(yè)不動産、生物製品などの分野に足を踏み入れました。

當社は縦一體化の経営モデルを採用しており、自社ブランドの運営を中心に、設計とルートの経営を両翼にして、靴と皮革製品を提供しております。

奧康靴業(yè)投資書から見ると、奧康靴業(yè)の今回の募金金額は三つのプロジェクトに投資します。それぞれマーケティングネットワーク建設プロジェクト、情報化システム建設プロジェクト、研究開発センターの技術改革プロジェクトで、投資額はそれぞれ87625萬元、9610萬元、5001萬元で、累計投資額は10.22億元です。

その中で、今回は募金金額の85%のマーケティングネットワーク建設プロジェクトを投入して、2年に分けて徐々に設立されます。

2011年6月30日現(xiàn)在、奧康靴業(yè)は全國各地の販売拠點4075店舗で、そのうち販売店は3650店、直営店は425店舗である。

プロジェクトの1年目の実施では、139社を開設し、全體の40%を占め、殘りの209社は翌年に開設され、総投資収益率は20.53%である。

本の中で発表されたオーコン靴業(yè)界の2008年以來の経営狀況は、売上高、純利益増加、1株當たり利益?zhèn)帳橐姢啤?008年に「オリンピックマーケティング」戦略を成功させた後、オーコン靴業(yè)の営業(yè)収入と純利益は2009年、2010年に急速に伸びた。

2008年の年末までに、奧康靴業(yè)の営業(yè)収入は10.79億元で、その後の2009年と2010年、奧康靴業(yè)の年間営業(yè)収入はそれぞれ16.67億元、22.11億元で、それぞれ54.49%、32.63%伸びています。2011年1-6月、奧康靴業(yè)の営業(yè)収入も13.29億元を?qū)g現(xiàn)しました。

純利益については、2008年、2009年と2010年にそれぞれ0.43億元、2億元、2.8億元を?qū)g現(xiàn)し、毎年456.05%増、39.77%増となり、2011年1～6月の純利益狀況も驚異的で、累計で純利益2.16億元を?qū)g現(xiàn)し、すでに昨年通期の純利益総額の8割近くを占めています。

それ以外にも、オーシャン靴の市場占有率は絶えず高まっています。

中國の業(yè)界企業(yè)情報発信センター（CIIIC）が発表した消費財市場の重點調(diào)査報告によると、2010年度の會社の男性靴市場シェアは5.79%で、華東地區(qū)の男性靴市場のシェアは6.64%であった。

王振滔家族の価格が暴騰する

設立初期には、オーコングループ有限公司（オーコングループ）の持株比率は50%を占め、王振滔とその弟王進権はそれぞれ30%、10%を保有しています。ミュウ樞は5%を保有しています。潘長忠は5%を保有しています。

奧康靴業(yè)設立時の株式総額は7000萬株です。

その後の10年間に、オーコン靴業(yè)は3回の増資と1回の株式譲渡を行いました。

數(shù)回の登録資本金の変更を経験した後、オーコンの投資の持ち株比率は63.83%で、オーコンの靴業(yè)第二大株主の王振滔がオーコン投資の90%の株を持っています。王振滔は直接オーコン靴業(yè)の18.70%の株を持っています。

上記の2つの株主のほかに、オーコン靴業(yè)界の持ち株株主の中には3人の自然人と紅嶺創(chuàng)投、ニコラスツェーの2つの機関投資家が含まれています。

注目すべきなのは、3人の自然人――王進権、ミュームヤン樞、潘長忠はそれぞれ王振滔の弟、王振滔の叔父、王振滔の妹夫で、株式保有比率は12.47%です。

つまり、王振滔家族は全部で奧康靴業(yè)の88.62%の株式を持っています。株式數(shù)は28356.477萬株です。

今回のオーコン靴の発行部數(shù)と経営狀況から見ると、発行価格は25元を超える見込みで、王振滔ファミリーも80億元に迫ることになります。

株募集書から分かりました。奧康靴業(yè)は今回8100萬株を発行する予定で、102236萬円を募金して、その発行価格は12.62元/株で、2010年の1株當たり利益0.883元に対応して、発行株式益率は14.29倍だけです。

一方、奧康靴業(yè)は今年上半期の1株當たり利益は0.6974元で、2011年の動態(tài)的な発行益率は9.36倍にすぎない。

このため、ある市場関係者は、その発行価格はこのように低いわけではないと考えています。

「奧康靴業(yè)の製品は今のA株より発売された土曜日（発行後の株式益率は37.89倍）低いかもしれません。今の土曜日に私達が與えたPEは30倍未満です。そのため、発行規(guī)模によって見積もりされた株式益率は合理的です?！?/p>

マクロソース証券アナリストの王鳳華氏は、奧康靴業(yè)はまだ発行段階に入っていないが、機関資金は同社に対する見方を変えているが、30倍前後の株式益率は奧康靴業(yè)にとっては高いようだと指摘している。

國金証券アナリストの張斌氏は、オーコンの靴業(yè)は男性靴を主な製品として、土曜日と比べられないほど多くの可比性を持っています。オーコンの靴業(yè)は2011年上半期の純利益21569.25萬元を?qū)g現(xiàn)しています。靴製造企業(yè)の下半期の収益は上半期の利益より良いため、4:6で計算して、2011年下半期の純利益は32353.875萬元を?qū)g現(xiàn)する見込みです。

これは意味しています。奧康靴業(yè)は2011年通年で53923.125萬元の純利益を?qū)g現(xiàn)します。

また、O康靴業(yè)の今回の発行後の総株価は40098萬株となり、2011年には1株當たり1.34元の利益を?qū)g現(xiàn)する見込みです。

総合的に見ると、オーコンの靴業(yè)の発行後の株式益は20倍になります。これは1株當たりの利益1.34元の會社にとっては過ぎたことではありません。上記のデータを結び付けると、オーコンの靴業(yè)の発行価格は26.8元/株に達する見込みがあります。これは王振滔家族に直接株式市場の価値を76億元に達成させます。

市場関係者によると。

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「オーシャン王國」上半期の赤字

上記の資産は王振滔家族の一部の資産にすぎない。

奧康靴業(yè)界の株式募集説明書によると、大株主の奧康グループは主に投資管理業(yè)務に従事し、不動産、生物製薬などの子會社を管理しています。

現(xiàn)在、オーコングループの主要株主は王振滔が69.22%の株式を持ち、妻の林麗琴が10.26%の株式を持っています。弟の王進権は10.26%の株式を持っています。ミュウ樞は5.13%の株式を持っています。潘長忠は5.13%の株式を持っています。

2010年12月31日現(xiàn)在、オーコングループの総資産は130516.34萬元で、純資産は1872.61萬元である。2010年度の純利益は1097.61萬元である。

2011年6月30日現(xiàn)在、オーコングループの総資産は126030.01萬元で、純資産は21067.85萬元である。2011年1-6月の累計純利益は711.45萬元である。

発表の狀況から見ると、奧康靴業(yè)の実際支配者である王振滔はまた、他の16社の企業(yè)を所有しており、6社の主要業(yè)務が不動産開発経営の企業(yè)及び永嘉県瑞豊小額貸付株式有限公司（小貸付會社）を含む。

2010年の純利益の最高額を達成した企業(yè)はオーコングループで、同社は投資のために1億4000萬元の純利益を創(chuàng)出しました。しかし、同社は2011年の上半期に0.07億元の損失を出しました。2010年の純利益は0.16億元の小貸付會社だけで2011年上半期に純利益0.14億元を?qū)g現(xiàn)し、王振滔傘下の最も儲かる會社となりました。同社は資本金2億元に登録しました。

しかし、上記の企業(yè)の最近の財務狀況から見ると、9社が2010年度に赤字になり、今年上半期にはさらに11社に増えました。