服裝の消費は安定した成長態(tài)勢を呈しています。服裝の消費は服裝の消費割合の上昇を占めています。カジュアル、スポーツウェア及び中高級婦人服は市場の焦點となります。中高収入層は消費の主力軍です。服裝の消費、特に靴類の消費は極めて強い消費慣性を持っています。

総合ブランドの位置づけ、ビジネスモデル、財務表現(xiàn)を考慮して、李寧、寶姿、永恩、I.Tを優(yōu)先的に対象を選ぶと考えています。

服裝小売業(yè)のいくつかの特徴國家統(tǒng)計局の資料によると、中國の社會消費財小売総額は2000～2004年の複合成長率は12.1%に達した。

同期の服裝小売総額の年平均複合成長率は10.3%である。

服裝小売総額の伸び率は社會消費品小売総額の伸び率より低いが、依然として安定した成長態(tài)勢を呈している。

異なった収入構造の人の消費分析によると、高収入の人の服裝消費割合は低収入構造の人の消費割合より高いことがわかった。

住民の収入が上昇するにつれて、服裝消費の全體的な割合が上昇している。

機能の角度から見て、私達は職業(yè)の服裝の消費の伸び率が明らかに緩む態(tài)勢を呈していることを発見して、しかしレジャー服（Tシャツ、カウボーイ、ジャケットなど）とスポーツウェアの消費の増加速度はわりに速いです。

私たちはレジャー服は今後も大きな成長空間があると信じています。

また、婦人服の売り上げも好調(diào)で、2年連続で20%前後の伸びを見せています。

また、中高級婦人服は婦人服の成長の牽引點となっている。

高所得層の消費支出の伸びは、低所得層よりもはるかに速いことがわかった。

最高所得層の2000～2004年の消費支出の複合成長率は16%を超え、最低収入層の同期の複合成長率は3%に満たない。

また、中所得者や中所得者の服裝支出は総支出の割合が最も大きく、このような割合は一般的に10%前後である。

消費慣性は消費支出を決定します。靴類の消費支出の割合が減少し、消費量の変化が大きくなく、時にはマイナス成長が現(xiàn)れます。

全國31の省?市の5年間のデータをパンに戻すことによって、服の消費は比較的に明らかな消費慣性（つまり今期の消費は前期の消費行動に対して明らかな依存性を持っています）を持っています。

その結果、衣料品の消費は消費習慣によってより多く決定されるかもしれません。人々は給料の上昇によって著しく消費レベルを高めることはありません。靴類の消費は最も明らかです。他の収入などの一回性収入は基本的に消費者の消費習慣を変えられません。

多角度の好ましい関連會社は15社の代表的な服裝、靴類の上場會社を選んで比較します。これらの會社は大陸を主要市場とするのではなく、大陸を主要市場とする會社にもっと関心を持っているかもしれません。

まず、シングルブランドVSマルチブランド。

15社の服、靴類上場會社の中で、多くはマルチブランドの運営戦略を採用しています。このような戦略は普通に異なるレベル、異なる等級でカバーし、年齢によってカバーされ、異なる製品でカバーされ、異なる市場でカバーされます。

単一ブランドの優(yōu)位はブランドの位置付けが比較的にはっきりしていて、社會認知度が高く、欠點は経営リスクが大きいことです。

このような戦略は市場の影響力が十分ある會社に適しています。

マルチブランドの利點はカバーが広く、業(yè)務リスクが比較的低いことであり、欠點はブランド感が曖昧で、管理レベルに対する要求が高いことである。

運営狀況がいい企業(yè)は少ないです。同時に三つ以上のブランドを経営しています。また、多くのブランド戦略を異なるレベルで運用することも少ないです。

第二に、総合ビジネスモデル。

香港の服裝と靴類の上場會社のビジネスモデルは多様で、ブランド戦略は多ブランドを採用することを主とし、機能はレジャーを主とし、製品構造は服裝を主とし、価格戦略は中端であり、人口構造は中青年を主とし、性別の位置づけはほとんど男女がある。

第三に、財務表現(xiàn)。

過去4年間、香港アパレル、靴上場會社の平均収入の伸び率は2004年をピークに、2005年の収入の伸び率は一般的に減少傾向にあり、永恩（0210.HK）などの少數(shù)企業(yè)だけが2005年の収入の伸び率は2004年を上回った。

また、大部分の會社の収入増加率は変動が大きく、永恩、寶姿、思捷（0330.5 HK）、李寧（2331.HK）、包浩思（0838.HK）及びI.T（0999.HK）などの會社の収入成長率だけが安定している。

私達は香港の上場服裝、靴の種類の會社の中で李寧、寶姿、思捷、永恩、I.T、包浩思と利信達は留意に値すると思っています。

もし範囲をさらに內(nèi)陸を主要市場會社とするなら、李寧、寶姿、永恩、I.T及び利信達があります。

規(guī)模要因を考慮すれば、李寧、寶姿、永恩、I.Tは優(yōu)先的に対象を選ぶことになります。

李寧と寶姿は李寧と寶姿を第一選択として選んでいます。當社は會社に評価を與えます。皆「買う」です。目標価格はそれぞれ10香港元と13.8香港元です。

具體的には次のように分析されています。その一つに、寶姿ファッションは「準贅沢品」の概念を備えています。李寧は內(nèi)陸部の二、三線都市の消費者がスポーツ商品を選ぶ時の第一選択となります。

両者の成功の鍵は、消費者の期待に対して適切な管理を行い、より良い知名度、名譽度、忠誠度を創(chuàng)造することである。

第二に、ブランドのポジショニングとファッション消費の流れが一致しています。

李寧の目標消費群は16～26歳の青年層で、主に中學生と大學生で、寶姿目標消費群は25～35歳の職業(yè)女性と28～38歳の成功男性である。

李寧は主にスポーツ製品のレベルで発展していますが、寶姿は主に高級製品のレベルでブランド運営をしています。

第三に、経営の敷居が確立されています。

李寧の敷居は規(guī)模にあります。李寧は2006年の売上高は4億ドルを突破することができます。

會社はトップファッション雑誌や航空雑誌の広告などを通じて、ぜいたく品に位置付けています。

その四、典型的な成長株。

李寧2005-2008年の収入と純利益CAGRはそれぞれ31%と35%であり、寶姿2005-2008年の収入と純利益CAGRはそれぞれ19%と36.6%であると予測しています。