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紡績(jī)服裝の原材料価格が小幅に回復(fù)し、ブランドの動(dòng)きを靜観する。

2011/10/12 15:04:00 29

相場(chǎng)の回顧：今月の上海総指、上海深300の下げ幅はそれぞれ6.83%、9.02%、8.30%だった。

紡織服裝のプレートは今月は前の段階の上昇相場(chǎng)を継続できなくて、調(diào)整が現(xiàn)れて、下げ幅は10.08%で、私達(dá)の中報(bào)の総括的な説明の中の観點(diǎn)に合って、つまり業(yè)界の累計(jì)株価の上げ幅は高すぎて、短期の業(yè)績(jī)は評(píng)価値を支持するに足りなくて、総合株価の動(dòng)きを結(jié)び付けて、プレートは推測(cè)値の下に移動(dòng)するリスクがあります。

本報(bào)告期間までに、私達(dá)が発表した「購(gòu)入」格付けの九牧王と特選自首評(píng)価からの累積利得はそれぞれ24.88%、3.81%に達(dá)し、所屬プレート、総合株価は同時(shí)期に上昇した。

業(yè)界追跡：

原材料

価格が小幅に跳ね返る。

今月は328級(jí)の綿の価格指數(shù)が反発し、3.64%の上昇幅を見(jiàn)せました。米綿の現(xiàn)物Cotlook：A指數(shù)は小幅2.77%下落しました。國(guó)の19800元/トンの収蔵価格が確定されたことを考慮して、新綿の集中的な上場(chǎng)を防ぐために綿花価格の過(guò)度な圧迫を防ぐことができます。

化學(xué)繊維類の原料価格は小幅に上昇し、ポリエステルのシルクPOY、ポリエステルの短い繊維はそれぞれ1.04%、3.99%上昇しました。粘著テープの長(zhǎng)い糸、粘著テープの短い繊維はそれぞれ0.48%、5.04%上昇しました。

上流製造端の運(yùn)行態(tài)勢(shì)は緩やかになっている。

2011年1-8月に、中國(guó)の紡織服裝、靴、帽子製造業(yè)の固定資産投資の累計(jì)完成額は1363.29億元に達(dá)し、累計(jì)同期比の増加速度は2009年2月の6%から現(xiàn)在の42.1%に上昇しましたが、前月比44.1%より2ポイント低下しました。

8月の中國(guó)の服裝生産量は22.5億件で、前年同期比7.8%増となり、前年同期比2078%の伸び率反落が目立っており、前年5月以來(lái)の伸び率が最も低い。

全國(guó)百社の重點(diǎn)大型小売企業(yè)の服裝

小売り

ここ數(shù)ヶ月で初めてマイナス成長(zhǎng)が現(xiàn)れ、消費(fèi)者の理性的な消費(fèi)特徴が明らかになった。

今月は全國(guó)100社の重點(diǎn)小売企業(yè)の各種衣料品小売量が同1.98%減となり、ここ數(shù)ヶ月の間に衣料品小売量は同時(shí)期に初めて減少した。

主要商品の多くは前年同月比マイナス成長(zhǎng)を見(jiàn)せているが、アンチシーズンの服裝は防寒服など引き続き伸びを維持し、小売量は同4.9%増加している。

多くの衣料品小売量は同時(shí)期に減少しており、特に安定した婦人服小売量は同時(shí)期に比べて減少していることから、衣料品の価格が持続的に上昇する圧力の下で、消費(fèi)者の消費(fèi)意欲はある程度の影響を受けている。

投資提案：

（1）2011年下半期の値上がり要因は依然として存在しており、秋冬用の利潤(rùn)率と値上げ幅は春夏服よりも大きいので、下半期の業(yè)界全體の成長(zhǎng)速度は上半期の良好な態(tài)勢(shì)を維持する見(jiàn)込みです。

しかし、2012年の値上がり要因は2011年より弱く、特にカジュアル衣料と紡績(jī)業(yè)界に対して。

また、原材料コストの下落とブランド服裝の価格剛性の特徴は2012年の業(yè)界全體の粗利益率水準(zhǔn)を上げるため、売上高の増加速度を上回るべきである。

したがって、2011年の年末から年報(bào)の発表までの時(shí)間窓口は、紡績(jī)服裝業(yè)界の最高のチャンスになると判斷しました。

現(xiàn)在の業(yè)界全體の投資提案は「増資」を維持します。

（2）8～10月に集中することを提案します。

注文會(huì)

狀況。

歴史的な経験から見(jiàn)ると、紡織服裝業(yè)界におけるブランド企業(yè)の通年の業(yè)績(jī)は注文會(huì)の先物注文から半分以上ロックできます。

昨年から原料価格の変動(dòng)によって大幅に押し上げられた在庫(kù)リスク、業(yè)界の季節(jié)性の特徴、企業(yè)、加盟業(yè)者が在庫(kù)や心配などの要素を考慮して、その後のブランド企業(yè)の來(lái)年春夏の商品注文會(huì)の狀況について楽観的で慎重な態(tài)度を持っています。

（3）會(huì)社レベルでは、まだ予想される優(yōu)位性と將來(lái)の成長(zhǎng)性を持って確定される上場(chǎng)會(huì)社に注目することを提案します。

今後の高成長(zhǎng)性が確認(rèn)された上場(chǎng)會(huì)社を引き続き紹介します。

リスクの掲示：輸出稅金還付率の調(diào)整、チャネル費(fèi)用の上昇、企業(yè)の在庫(kù)化及び注文會(huì)の狀況が予想を下回り、総合株価の推計(jì)値の下振れリスク、最近一部會(huì)社の解禁リスクなどに伴う。