海外の會(huì)社が米國(guó)で借りている。市場(chǎng)に出る難度が上がる。11月10日、米証券取引委員會(huì)は、米國(guó)の3つの主要証券取引市場(chǎng)が上場(chǎng)のハードルを引き上げるという新たな規(guī)定を承認(rèn)したと発表した。外國(guó)企業(yè)への逆買収を通じて米國(guó)に上場(chǎng)することを強(qiáng)化するためだ。監(jiān)督する。業(yè)界関係者によると、新規(guī)定は米國(guó)に上場(chǎng)する中國(guó)企業(yè)を「寒波」に見舞わせるという。

新規(guī)は多くの必須條件を出しています。

リバース?買収とは、上場(chǎng)企業(yè)が米國(guó)の上場(chǎng)企業(yè)を買収して合併することまたは再編成上場(chǎng)予定の企業(yè)の資産を上場(chǎng)會(huì)社に注入して、殻を借りて上場(chǎng)することを?qū)g現(xiàn)します。今年に入ってから、このような會(huì)社は米國(guó)市場(chǎng)で多くの財(cái)務(wù)スキャンダルを引き起こしました。ここ數(shù)ヶ月の間に、米証券取引所と取引所は、外國(guó)企業(yè)35社以上の株式取引を停止または停止しています。アナリストによると、新規(guī)定はこの背景と関係があるという。

ナスダック株式市場(chǎng)、ニューヨーク証券取引所とアメリカン証券取引所の新規(guī)定によると、この3つの取引市場(chǎng)に上場(chǎng)する會(huì)社をリバースで買収するには、複數(shù)の條件を満たす必要があります。二、取引に関する情報(bào)の詳細(xì)文書を提出しなければならない。米國(guó)金融業(yè)監(jiān)督管理局及びその他の監(jiān)督管理機(jī)関がその取引パターンを?qū)彇摔贰撛诘膜什僮魅∫翁峁r(shí)間を開示する。三、少なくとも一つの會(huì)計(jì)年度の監(jiān)査を経た財(cái)務(wù)諸表を提出しなければならない。四、企業(yè)の上場(chǎng)申請(qǐng)と取引所の承認(rèn)前の60日間で、少なくとも30日間の取引日の株価は4ドルを下回ってはいけません。五、當(dāng)該借殻企業(yè)が外國(guó)取引所で取引する場(chǎng)合、この外國(guó)取引所は正規(guī)取引所でなければならない。

リバース買収によって上場(chǎng)予定の會(huì)社にIPOの初公開公募による監(jiān)督審査が行われ、上場(chǎng)資格を持たない企業(yè)が機(jī)會(huì)に乗じてどさくさまぎれに魚を觸り、財(cái)務(wù)上の偽データを通じて資本市場(chǎng)への登録に成功し、多くの投資家の利益が損なわれた。業(yè)界関係者によると、新規(guī)定は投資家の権益保護(hù)に積極的な役割を果たすという。

一部の中國(guó)企業(yè)は動(dòng)機(jī)が不純だ。

ニューヨーク証券取引所や全米証券取引所、ナスダック取引所など米國(guó)の主要市場(chǎng)では、IPOの上場(chǎng)によって支払われるコストが高く、時(shí)間が長(zhǎng)いが、ケースを通じて上場(chǎng)するには、最短で5～6ヶ月で100萬(wàn)ドルに満たないため、多くの中小企業(yè)が選択した後の方式で米國(guó)に上場(chǎng)している。株式投資研究機(jī)関が集団首席研究員の李魏棟氏によると、米國(guó)では中國(guó)企業(yè)の逆買収による比重が高く、他にもインドやブラジルなど新興國(guó)の企業(yè)がある。

「新規(guī)定は中國(guó)企業(yè)に対するものが大きい」と武漢科技大學(xué)金融証券研究所の董登新所長(zhǎng)は本紙の取材に対し、一部の中國(guó)企業(yè)の上場(chǎng)動(dòng)機(jī)は不純で、彼らの主な目的はお金をめぐるためで、財(cái)務(wù)諸表や情報(bào)の偽造、過(guò)剰包裝などの問(wèn)題があると語(yǔ)った。歐米市場(chǎng)では、誠(chéng)実と信用は必ず必要な道徳的な最低ラインであり、上場(chǎng)後は証券取引會(huì)、取引所、監(jiān)査事務(wù)所、弁護(hù)士事務(wù)所などの機(jī)構(gòu)の厳格な監(jiān)督管理だけでなく、強(qiáng)力な民間監(jiān)督管理もあります。だから多くの中國(guó)企業(yè)は米國(guó)で上場(chǎng)した後、気候風(fēng)土になじまず、半年で市場(chǎng)を引退した。

スタンフォード大學(xué)法學(xué)院と法律諮問(wèn)機(jī)関の基礎(chǔ)研究からの共同調(diào)査によると、2011年上半期だけで、中國(guó)企業(yè)25社が集団訴訟に遭遇した。中國(guó)企業(yè)に対する集団訴訟では、類似のパターンを遵守しており、會(huì)計(jì)の偽造や情報(bào)開示の不十分さなどが関係している。

中國(guó)の會(huì)社は問(wèn)題がありますが、専門家は彼らを上場(chǎng)させた米國(guó)の仲介機(jī)構(gòu)も責(zé)任を取りにくいと指摘しています。董登新氏によると、米國(guó)の不良行為で中國(guó)企業(yè)のお金をだまし取って、中國(guó)企業(yè)と話をして、米國(guó)での上場(chǎng)を誘致するという。

企業(yè)は理性的に海外上場(chǎng)に対応しなければならない。

一年の「成熟期」や一時(shí)期の株価の安定などの規(guī)定は、明らかに米國(guó)に上場(chǎng)する予定の中國(guó)企業(yè)のコストと難しさを増やしています。専門家は、中國(guó)企業(yè)はこれに対して転ばぬ先の杖を用意し、積極的に対応しなければならないと指摘しています。

清科研究センターのアナリスト、張?zhí)mさんによると、國(guó)內(nèi)の企業(yè)家は企業(yè)自身と業(yè)界の特徴を結(jié)びつけて、米國(guó)に行くIPOや逆買いの必要性を慎重に考えるべきだという。良い企業(yè)が上場(chǎng)するかどうかは唯一の判斷基準(zhǔn)ではないからです。上場(chǎng)は特に、リバース買収によって上場(chǎng)されるのは諸刃の剣であり、資金を集めると同時(shí)に、將來(lái)の企業(yè)発展の圧力と不確実性をもたらし、定期的に情報(bào)開示を行う必要があります。

長(zhǎng)い目で見ても、中國(guó)企業(yè)が米國(guó)に上場(chǎng)して問(wèn)題が発覚するのは悪いことではないという専門家もいます。董登新氏は、中國(guó)企業(yè)が海外に上場(chǎng)することによって洗禮され、より広い國(guó)際的視野を持つことができ、リスクを冒すことも価値があると述べました。米國(guó)が打ち出した新規(guī)定は中國(guó)企業(yè)に一定の影響を與えるが、中國(guó)企業(yè)の海外上場(chǎng)の足並みを阻害することはない。今後、中國(guó)企業(yè)は理性的に海外上場(chǎng)に対応し、上場(chǎng)のために上場(chǎng)することはできません。國(guó)際舞臺(tái)で上場(chǎng)するということは、より自信を持って、より強(qiáng)いことを意味しています。中國(guó)企業(yè)は上場(chǎng)に対して十分な認(rèn)識(shí)が必要で、リスクと代価に対して十分な準(zhǔn)備が必要です。民族企業(yè)の優(yōu)秀な品質(zhì)、基本的な信用と法律を守る意識(shí)を海外に持ちます。