年末には、大手証券會(huì)社の年間投資戦略が登場(chǎng)する。歐州債危機(jī)、國(guó)內(nèi)経済の成長(zhǎng)速度や反落、不動(dòng)産コントロールなどの要素が入り交じって、來年の経済環(huán)境は複雑で変化が多いことに運(yùn)命づけられています。これも市場(chǎng)の予測(cè)が難しくなりました。

現(xiàn)在、複數(shù)の証券會(huì)社が発表しているA株の2012年投資戦略報(bào)告によると、各大手証券會(huì)社は來年

関連會(huì)社の株式動(dòng)向
市場(chǎng)の判斷は驚くほど一致しています。第一四半期は市場(chǎng)の低さとなり、第二四半期は上方に跳ね返る見込みです。上海の運(yùn)行區(qū)間についての判斷は2000點(diǎn)から3200點(diǎn)の間に集中しています。

來年第二四半期の市場(chǎng)スタイルの切り替え

上海は2000-3000時(shí)の間に運(yùn)行します。

中金公司がこのほど発表したA株の投資戦略報(bào)告によると、來年第1四半期の初旬の株式市場(chǎng)はユーロ債問題で再び調(diào)整が繰り返される可能性があり、第1四半期の後半はCPIがさらに低下し、國(guó)內(nèi)の通貨政策がさらに緩和される空間が開き、市場(chǎng)は引き続き上昇傾向にあるという。

國(guó)泰君安は、2012年第1四半期はA株市場(chǎng)の低さだと考えています。第一四半期のGDP成長(zhǎng)がこのサイクルの短周期調(diào)整の底を見た時(shí)、比較的低いM 2の増速と全體の収益増速に伴って、小牛市の構(gòu)造は今後、本格的な成り行きを形成する見込みです。國(guó)泰君安は來年の流動(dòng)性は數(shù)量的に供給されるので、今年より改善されると判斷しましたが、大幅に予想を超える確率は高くありません。

長(zhǎng)江証券ストラテジストの鄧二勇氏はこのほど、長(zhǎng)江証券2012年投資戦略シンポジウムで、2012年の市場(chǎng)は底打ちを探して反発し、通年で10%から15%の上昇幅を維持すると述べました。

平安証券首席戦略研究員の王靭氏は、來年はA株市場(chǎng)が先手を打ってから戻るとの見方を示している。環(huán)境改善と業(yè)績(jī)リスクの放出を見込むゲームルートが株式市場(chǎng)のリズムを決める。第一四半期末には市場(chǎng)が強(qiáng)くなる見込みで、下半期には再び平淡になりそうです。

來年の指數(shù)運(yùn)行區(qū)間については、申萬研究によると、2012年通年の上証総指核心変動(dòng)區(qū)間は2200～3000點(diǎn)である?，F(xiàn)在のA株の推計(jì)値は11.4倍で、2012年のA株の推計(jì)値中樞は12倍まで上がる見込みで、-15%の2012年の利益増速は2193ポイント、15%の2012年の利益増速は2967ポイントに対応する。

國(guó)泰君安は2012年第1四半期にA株市場(chǎng)の低さを見込んでおり、子牛市場(chǎng)の構(gòu)造は今後、本格的な趨勢(shì)を形成する見込みである。年間の指數(shù)運(yùn)行區(qū)間は2300點(diǎn)～3000點(diǎn)です。

中金公司は2012年全體の資金面環(huán)境は今年より良いとしており、2012年上半期のA株は2900點(diǎn)近くまで上昇する見込みで、今後は反落する可能性があるとしている。

平安証券の予測(cè)によると、來年は「逆U演繹、構(gòu)造主導(dǎo)」となる。上証指數(shù)の核心運(yùn)行區(qū)間は2300點(diǎn)-3000點(diǎn)で、評(píng)価値の改善と業(yè)績(jī)リスクのゲームは片側(cè)市場(chǎng)で再現(xiàn)しにくいと決めました。年末から年初にかけて底打ちを繰り返し、來年の第一四半期末以降はさらに強(qiáng)くなる見込みで、下半期は再び平淡化する可能性がある。指數(shù)空間は限られているが、政策調(diào)整と経済転換の方向に合致する構(gòu)造的機(jī)會(huì)は注目に値する。

國(guó)金証券によると、軟著陸を前提として、來年のA株の利益は10.8%から15.3%と緩やかに伸び、形態(tài)分布は前の低水準(zhǔn)に達(dá)する見通しです。來年の上証総指の核心変動(dòng)區(qū)間は2100點(diǎn)から3200點(diǎn)までと予想されます。2100點(diǎn)は10%の業(yè)績(jī)増加と9倍のPEに対応しており、3200點(diǎn)は15%の業(yè)績(jī)増加と13倍のPEに対応している。

電気、サービスプレート

広く見られる

業(yè)界配置については、申萬研究によると、2012年第1四半期に経済に対する懸念やハネムーン相場(chǎng)の終結(jié)について、投資において実力を維持すべきである。業(yè)界配置において、景気が逆周期的に回復(fù)できる業(yè)界に注目すべきである。

中金はサービス業(yè)のプレートをしっかりと見て、2012年の産業(yè)政策は現(xiàn)代サービス業(yè)に重點(diǎn)を置くしかないと期待しています。中金は、2012年の市場(chǎng)全體の利益の伸びが悪い背景において、周期株の評(píng)価値は低いが、利益の伸びがない、非周期株は利益の伸びがあるとの見方が高すぎると述べた。これらのサービス業(yè)だけが収益成長(zhǎng)と評(píng)価の敏感度が比較的低いプレートに有利です。受益した現(xiàn)代サービス業(yè)は文化メディア、ソフトウェア、環(huán)境保護(hù)、物流交通、醫(yī)療サービス、商業(yè)流通などを含みます。

國(guó)泰君安は2012年の業(yè)界配置を早い周期と民生の転換の下で一部の受益業(yè)界の二次元に分けて、不動(dòng)産、証券會(huì)社、化學(xué)工業(yè)、メディア、醫(yī)薬と新興産業(yè)を期待しています。

平安証券は來年中上流の循環(huán)株を回避し、金融サービス、食品飲料、電力設(shè)備などの確定的なブルーチップに重點(diǎn)的に注目することを提案しています。省エネ?環(huán)境保護(hù)設(shè)備、原子力発電建設(shè)の回復(fù)、化工新材料、TMTソフト業(yè)務(wù)（ソフトウェア、ソフトサービス、ソフト消費(fèi)）の4大新興産業(yè)投資テーマを把握しています。

國(guó)金証券は投資家に來年第1四半期の後期に早めの配置を提案し、第2四半期はスタイルの段階的な切り替えの肝心な時(shí)期であるかもしれません。もし不動(dòng)産、自動(dòng)車の販売が強(qiáng)いなら、周期的な株式の景況感が上がり、不動(dòng)産、自動(dòng)車、機(jī)械的な吸引力が増すでしょう。