最近のFacebook上場は間違いなく世界の資本市場の焦點(diǎn)であり、典型的な軽資産系企業(yè)としての上場も軽資産系上場企業(yè)を話題にしている。最近、「軽資産こじ開けの新未來」のフォーラムで、業(yè)界內(nèi)の多くの大物が軽資産について議論している。

　　とは軽資産モデル?

「私たちの最も遠(yuǎn)い距離は私が買ったものですアップル4世代ああ、あなたはりんごを4袋買った。」このジョークは重資産と軽資産の違いをうまく演じているようだ。しかし、果たして軽資産系會社をどのように定義すればいいのだろうか。どんな會社が本當(dāng)の軽資産系會社ですか。

ソフトバンクのサイリッチ投資パートナーの陸豪氏は、軽資産の將來的な検討能力は主に統(tǒng)合能力と理解能力にあるとみている。陸豪氏によると、軽資産會社の最大の核心は、これらの軽資産を経営する人、つまり管理チームだという。「軽資産の概念は、投資する企業(yè)がより重い企業(yè)資産を負(fù)擔(dān)しすぎないようにして流動性を減らすことです。その核心は、この資産が會社を経営するモデル、導(dǎo)き方、さらには消費(fèi)者や市場心理を経営する獨(dú)自の工夫です。これは軽資産考課の核心です」

　　陸豪これらの點(diǎn)が少なければ、すべての軽資産會社は消えてしまうという。軽資産會社の統(tǒng)合の能力は、どれだけ所有しているかではなく、どれだけ影響を與えているかで重要です?！袱长欷X資産會社の中核です」

興業(yè)グローバル軽資産擬任ファンドマネージャーの陳揚(yáng)帆氏によると、軽資産は企業(yè)の競爭力が有形資産ではなく無形資産に由來する。例えば、無形のものは會社の革新的な設(shè)計(jì)、會社の顧客関係、會社のルート、ブランドなどの無形のもののようです。形のある工場や機(jī)械設(shè)備、原材料などではありません。

実際、軽資産業(yè)界は新興産業(yè)だと考える人は少なくない。これに対し、陳氏は軽資産會社の中には新興産業(yè)に屬するものが多いと述べた。新興産業(yè)の中には軽資産の會社も少なくありませんが、完全に等號化するには適切ではありません。ただ、より多くの交差點(diǎn)があるだけです。

そしてIDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金パートナーの章蘇陽氏によると、軽資産と重資産の區(qū)別は難しいし、あえて區(qū)別する必要もない。肝心なのは會社の良し悪しだけだ。「軽資産には軽資産の良さがあり、重資産にも重資産の良さがある」章蘇陽氏は、「重資産の會社は一定の規(guī)模に達(dá)した後、同様に徐々に軽資産會社を作ることができ、重要なのは會社の収益力と株主にリターンをもたらす能力にある」と述べた。

　　軽資産モデルは転換方向である

軽資産モデルが今最も流行している話題の一つになっていることは間違いない。中國経済は過去數(shù)年の高度成長を経て、転換の難題に直面している。軽資産はすでに転換の最適な方向になっているようだ。

興業(yè)グローバル基金管理會社の楊衛(wèi)東副社長は、過去の中國経済の成長エンジンは過度に資本投資に依存し、安価な労働力を通じて、環(huán)境の汚染と破壊を通じて急速に発展する30年を形成したと述べた。しかし、今日になって資本が整ったのであれば、「私たちは転換しなければならない」。楊衛(wèi)東氏によると、実際に中國のここ數(shù)年の経済発展はモデルチェンジをめぐって発展しているという?，F(xiàn)在では資本が不可欠ではなく、巨大な固定資産は強(qiáng)い障壁を構(gòu)築することができないだけでなく、技術(shù)発展が日進(jìn)月歩する市場環(huán)境の中でますます負(fù)擔(dān)になっている。

楊衛(wèi)東氏は、転換の大きな背景の下で、企業(yè)が持続可能な発展を得るには、より多くの軽資産のモデルに頼るべきだと考えている。軽資産は新しいモデルですが、將來の発展方向を示しています。特にインフレを背景に、大量の在庫と占有金を持つ重資産會社は魅力的ではありません?！复罅郡钨Y産を必要とする資本市場への情熱はますます低くなり、資本要求の低い企業(yè)にますます偏っている」。

楊衛(wèi)東から見れば、企業(yè)のブランド、消費(fèi)者利益とマーケティングのモデル、創(chuàng)造モデル、そしてコストのコントロールなどの核心競爭力は企業(yè)の「堀」を構(gòu)成し、ある程度企業(yè)の軽資産は企業(yè)の重要な堀である。軽資産の優(yōu)位性が明らかになればなるほど、堀が広がり、投資家への魅力が大きくなる。