3月以來(lái)、國(guó)內(nèi)綿価格は連続的に大幅に下落し、綿花の販売が滯り、産業(yè)チェーンの各方面の損失が深刻で、市場(chǎng)パニックが広がっています。このため、中國(guó)綿協(xié)會(huì)は5月24日に業(yè)界情報(bào)早期警戒システムの専門(mén)家會(huì)議分析會(huì)を開(kāi)催し、政府の関連部門(mén)、業(yè)界協(xié)會(huì)、綿、紡績(jī)企業(yè)などの関係者から、最近の綿花価格の下落は理性的な要因に回帰するが、大幅な変動(dòng)は産業(yè)の各方面の利益を損ない、綿花産業(yè)の持続的な健康発展に不利であるとの認(rèn)識(shí)で一致した。

業(yè)界の分析では、綿の価格の大幅な下落は下流ブランドのアパレル企業(yè)にとって、コストの低下を意味しています。これらの企業(yè)は毛利率と業(yè)績(jī)のダブルアップを迎えます。綿紡糸などの紡績(jī)製造企業(yè)にとって、在庫(kù)消化の圧力を強(qiáng)めています。

　価値回帰

中國(guó)綿協(xié)會(huì)のデータによると、2011年5月26日、中國(guó)綿価格指數(shù)（CC Index 328）は24079元/トンで、この価格は2010年10月中旬の綿花価格とほぼ同じですが、落ち著いたように見(jiàn)える価格変化の背後には、7ヶ月以內(nèi)の「ジェットコースター」のような綿花価格の動(dòng)きが隠れています。

2010年9月、新しい綿年度が始まりました。綿の生産量が予想される低下と値上げ心理の影響で、綿の価格が急騰しました。わずか二ヶ月で、18000元/トンからスタートして、2萬(wàn)、3萬(wàn)の関門(mén)を突破しました。2010年11月11日まで、綿の価格は31302元/トンに觸れて、最高の上昇幅は75%ぐらいに達(dá)しました。その後、急速な調(diào)整が行われ、20日間で17%の下落となりました。

2011年の年初から今まで、綿の価格は「V」の字を倒す相場(chǎng)を現(xiàn)しています。年初の27000元/トンから3月8日の31241元/トンまで上昇し、その後はUターンして下を向いています。5月26日に年內(nèi)の安値を出し、年內(nèi)の高値より22%下落しました。

3月以來(lái)の綿花価格の下落について、中國(guó)第一紡績(jī)網(wǎng)のアナリスト汪進(jìn)氏は「下落は主に水分をしぼる過(guò)程で、現(xiàn)在の綿花価格はすでに実際の価値の近くまで回復(fù)した」と述べました。汪さんは今年度の綿花の供給が厳しい事実があるにもかかわらず、綿花の価格が需給の基本面から外れて暴騰し、綿業(yè)の各方面の利益をひどく損なったと考えています。コントロール政策の発布と下流需要の萎縮に伴って、市場(chǎng)の過(guò)度の楽観はすでに完全に消えました。慎重に見(jiàn)ているとだんだん主流になります。綿花価格も前期市場(chǎng)で過(guò)度に宣伝した後、正常に戻ってきます。

第一紡績(jī)網(wǎng)の予想によると、2010/2011年度の國(guó)內(nèi)綿花の生産需要は400萬(wàn)トン前後に不足しています。しかし、非理性的な暴騰を経験した後、綿の需給が過(guò)剰に借り越しられ、産業(yè)チェーン全體及び國(guó)家の認(rèn)可を超えました。

そして、綿花の価格を促します価値回帰」という要素も多岐にわたります。業(yè)界は、金融の引き締めの経済環(huán)境の下で、企業(yè)の資金圧力は増大して、原料の仕入れに対してすべて比較的に慎重ですと表しています。同時(shí)に、これまで急速に増加した全世界の「在庫(kù)補(bǔ)填」の相場(chǎng)は終了を宣言して、紡織の服裝の輸出が盛んでないことを招いて、綿に対する需要をも抑制しました。

稅関のデータによると、今年1～4月の中國(guó)の織物服裝の累計(jì)輸出は685.0億ドルで、同27.39%伸びた。そのうち、織物の輸出は289.31億ドルで、同34.05%伸びました。服裝及び付屬品の輸出は395.69億ドルで、同22.93%伸びました。しかし、汪さんは輸出額の増加は主に製品の値上げによるものと考えています。數(shù)量だけ見(jiàn)れば、今年の前の四ヶ月の數(shù)量の伸びは5%ぐらいしかなく、去年より明らかに遅くなりました。

　　喜びと悲しみが互いに現(xiàn)れる

それでも汪前進(jìn)は、綿はここで「牛市」と別れを告げず、総合コストの上昇は25000元/トンが綿花価格の新たな価値の中樞になると考えています。今後5年間の綿花価格はこの価値の中樞をめぐって変動(dòng)します。

今年3月、発展?改革委員會(huì)などの部門(mén)は2011年9月1日から2012年3月31日まで、新疆ウイグル自治區(qū)、山東省など13省において、標(biāo)準(zhǔn)級(jí)の綿1トン當(dāng)たり19800元の最低貯蔵価格を限定的に購(gòu)入しないと打ち出しました。

　　中國(guó)紡績(jī)業(yè)輸出競(jìng)爭(zhēng)力は高い綿価のために大きな損失を受けることはないが、大幅に変動(dòng)した綿価は紡績(jī)企業(yè)の正常な生産経営に深刻な影響を及ぼし、紡績(jī)業(yè)の安定に不利であり、市場(chǎng)が比較的安定していることを期待している。

綿の価格の持続的な反落は業(yè)界內(nèi)の影響に対して一様でなくて、原材料の価格は持続的に反落して生産コストを下げて、ブランドの服裝の企業(yè)に対して明らかに良いことを形成して、しかし綿の紡織業(yè)の在庫(kù)に行く圧力を激化させて、その利潤(rùn)の空間を圧縮しました。

國(guó)泰君安のアナリスト、張昂氏によると、綿の価格下落はブランド服裝の今年の業(yè)績(jī)に対して明確に利益があり、大部分のブランド服裝企業(yè)は注文會(huì)の形式で一部の業(yè)績(jī)をロックし、服裝は普遍的に10%-15%値上げし、原料価格の下落に伴って、秋冬服の生産コストは大幅に下がる見(jiàn)込みで、下半期の粗利率の水準(zhǔn)と収益力を高めることに役立つという。

綿紡績(jī)糸などの紡績(jī)製造企業(yè)にとって、これまでの綿花価格の大幅な上昇によって、いくつかの低価格の在庫(kù)綿を持つ紡績(jī)企業(yè)はここ10年の収益高を迎えましたが、綿花価格が高位から下落する過(guò)程で、収益見(jiàn)通しが難しくなりました。在庫(kù)のコストが高すぎて、快速な消化が必要です。後続の注文価格は原材料価格の下落に従って低くなります。