はい、ブランドアップグレードの駆動の下で、服裝の企業(yè)はきわめて高い上場の情熱を持っていますが、情熱だけでは市場と監(jiān)督層を動かすことができないようです。データによると、2011年にはアパレル企業(yè)がA株のIPOになったかどうかが大きな被災(zāi)地となり、11社のアパレル企業(yè)がIPOに申請した6社が否定された。

記者の取材を総合的に受けた業(yè)界関係者の観點によると、アパレル業(yè)界自體は敷居が低く、魚竜混淆で、多くの會社は上場の核心競爭力を備えておらず、業(yè)績の持続的な成長の後味に欠けている。このタイプの企業(yè)の上場申請に対して、監(jiān)督管理部門はより慎重な態(tài)度を維持し、優(yōu)れた企業(yè)を選んで上場を支持しなければならない。

　　アパレル企業(yè)がどっと市場に出回る。

すでに発売に並んでいる8つのアパレル企業(yè)は、それぞれ浙江ジョージア白服飾、江蘇ABグループ、江蘇ズバット服飾、寧波凱信服飾、貴人鳥、上海ラシャベル服飾、海瀾の家服飾とヴィグナ糸である。このうち、ラザベルとビッグナは初審の段階で、海瀾之家とジョ治白がすでに発表されました。殘りの4つはフィードバックを?qū)g施するのを待っています。

業(yè)界関係者は今後3～5年、アパレル業(yè)界は非常に速い成長段階に入ると分析しています。企業(yè)は十分な資金力がなければ、最終的に食べられる小魚になります。そのため、中小アパレルブランドが次々と発売されています。早く自分のルートを強くし、ブランドを大きくして、激しい競爭の中で足場をしっかりと維持することが目的です。

海瀾の家を例にして、記者は取材の中で、この會社はブランド発展のボトルネック段階にあると分かりました。海瀾の家の販売ルートは加盟店を中心として、現(xiàn)在は直営店が2軒しかありません。生産は全部サプライヤーにアウトソーシングしています。會社の経営の重點はブランド運営、製品設(shè)計とサプライチェーン管理にあります。しかし、前期のルートの急速な拡大に伴い、加盟企業(yè)の管理問題が次第に明らかになってきた。

　　海瀾の家募集説明書では、ここ3年間の新規(guī)店舗開設(shè)數(shù)とその年の閉店店舗數(shù)を披露しています。記者が比較したところ、2009年から2011年までの3年間で、閉店店舗數(shù)と新規(guī)店舗數(shù)の比率はそれぞれ3.89%、6.16%、5.02%で、明らかに上昇傾向にあることが分かりました。

記者は近日北京の3つの海瀾の専門店を訪問しました。その中、三里屯と東単の2つの店はもう店を撤退しました。

開示されたデータによると、ここ3年の加盟店の単位面積の効果と全體の売上高は連続的に伸びたが、平均的に単店の売上高においては、2010年と2011年のこの2年間の伸び幅は前年度比14.19%と9.04%と、明らかに減少傾向にある。

ある業(yè)界関係者は、海瀾の家が直面する気まずさは単一の現(xiàn)象ではなく、多くのアパレル企業(yè)がこのようにしていると分析しています。

多くのアパレル企業(yè)の業(yè)績向上は、主に店舗數(shù)の大規(guī)模な拡大に依存しているが、加盟店の収益効果が低下し、直接に店舗數(shù)の増加が遅くなる一方、単獨の加盟企業(yè)の資金力の制約を受けて、第二線都市の核心的な商業(yè)圏配置の能力に乏しく、その販売規(guī)模とブランドの名譽度に影響を與え、一部のアパレル企業(yè)は持続的な高速発展の原動力を失うことになる。この人は言った。

　2011年にIPOがされていないアパレル企業(yè)が続出しました。

記者が整理した後、淑女屋は投資プロジェクトの市場見通しと収益力で不確定にされていることが分かりました。日本ブランドのユニクロの代理店である上海利歩瑞さんは主要業(yè)務(wù)の粗利率と販売の純利率が明らかに同業(yè)界の水準より高いですが、合理的な説明がありません。

アパレル企業(yè)のIPOはしばしば拒絶されています。第二級市場では、紡織服裝類のプレートの動きも気まずい狀況に直面しています。

海通証券（600837、株）業(yè)界追跡報告によると、この3ヶ月以來、紡織服裝プレートの動きは総合株価より弱いです。

海通証券紡織服裝業(yè)界のアシスタントアナリストの楊蕓娟さんは記者団に「伝統(tǒng)的な消費部門として、服裝企業(yè)の全體的な優(yōu)位は熊市に強い抵抗性がありますが、それに対応して、景気の段階では、このような企業(yè)は周期的なプレートの上げ幅もあまり大きくないです。」

記者が取材したベテランの投資家も、「紡織服裝類の株は題材になりにくい。長期投資をするなら、より安定した金融株を選ぶつもりです。

一般的に、服裝業(yè)界は典型的な消費類の伝統(tǒng)業(yè)界に屬しています。技術(shù)の含有量は比較的低いです。経営狀況が良好な會社でも、業(yè)績が強くて力強い成長突破點がありにくいです。

楊蕓娟氏は、「海外の同じタイプの上場會社は、ボトルネックに遭遇した後、子會社ブランドの発展、製品シリーズの拡充など経営手段を通じて企業(yè)の二次発展を?qū)g現(xiàn)し、二次発展の過程で、彼らの株価も大幅に上昇するだろう。だから、服裝類の上場會社の投資価値を全部否定することはできません。しかし、衣料品企業(yè)の參入のハードルが比較的低いため、中國服（000902、株）ブランドの発展はまだ芽生えの段階にあり、監(jiān)督層と投資家は新上場企業(yè)を検討する時には非常に慎重にしてこそ、本當の実力のある會社を選ぶことができる。

しかし、民間企業(yè)の研究専門家の兪飛氏によれば、アパレル企業(yè)の上場にはそれなりの意義があります。多くのハイテク概念は段階的な投機にすぎず、服裝などの伝統(tǒng)工業(yè)の上場會社は打撃に強いので、バランスの取れた成長狀態(tài)を保証しさえすれば、その価値は市場の変化に従って大きな変動を生じることはない。

　　記者が訪問するアパレル企業(yè)金に困っている

並んで上場するアパレル企業(yè)の一つとして、海瀾之家の広告はメディアのゴールデンタイムをカバーしています。資料によると、海瀾の家は北京に10店舗あります。全部加盟店です。

3月13日、記者は海瀾之家の北京三環(huán)內(nèi)の呉服店の様子を現(xiàn)地に訪問しました。3軒の店の中でもう2軒が撤去されました。新しい街の入り口にある店舗は、規(guī)模は中型で、外裝はやや古びています。內(nèi)部の服の陳列は比較的コンパクトで、服のデザインと色調(diào)も比較的規(guī)則正しいです。あまり目立つ要素はありません。

でも、同じ新街口の男性のようなブランドの九牧王（6060566、株）はいい感じがします。店が大きくて、內(nèi)裝もとてもおしゃれです。この店はデパートや加盟店よりアフターサービスがいいです。

同級の紳士服ブランドの七匹狼は、直営店を中心に、東単に旗艦店があります。記者が発見したのは、この直営店の空間が広く、ヨーロッパ式の內(nèi)裝、サービスの質(zhì)もいいです。店長によると、七匹狼が発売された後、専門店が増え、ファッションデザインもますますおしゃれになったという。

比較を通じて、記者は、メンズのブランドは上場前に、しばしば加盟を主としていますが、加盟企業(yè)の資金力の制約のため、ブランドは第二線都市の核心的な商業(yè)圏の配置と統(tǒng)合マーケティング能力に欠けています。（竜イェウ）