2011 Q 1の売上高は前年同期比27%増加し、製品とルートの多元化による販売向上と割引力の強化により販売臺數(shù)の増加を促進した。年間収入は引き続き高い収入の伸び率を続けると予想されている。収入の向上には以下のいくつかの大きな動因がある:(1)會社の製品は多ブランド多シリーズ立體式のアーキテクチャを形成し、製品の豊富さとファッション度が大幅に向上した。(2)ルートの開拓が迅速で、開店形式もさらに多元化し、一部の製品だけを含む特色のある精品店を増やし、デパート店と子供服店の數(shù)を高める。(3)2011年に多くの新規(guī)店舗も徐々に成熟し、會社全體の規(guī)模が大きくなると同時に、収入が急速に増加している。

割引の強化は粗金利の一定の低下を促し、純利益の増加幅は収入の増加幅を下回っている。同社の粗利率は前年同期比3ポイント近く下がり、2011 Q 1の45.86%から42.9%に下がった。一方、會社は引き続き費用管理を強化し、3つの期間の費用率は前年同期より一定の下落があった。同社は今年、高い割引率で端末在庫を消化し続け、年間粗利率が一定の影響を受けるだろう。在庫レベルはさらに低下し、第1四半期の在庫消化は2.4億元で、年初より9%低下し、在庫構造は引き続き最適化され、2011年と以前の在庫はさらに消化された。會社のキャッシュフローの狀況は明らかに改善され、経営活動のキャッシュフローの純額は10億元近くで、昨年第1四半期の純流出700萬元以上より明らかに改善され、そのうち販売商品の現(xiàn)金流入は29.71億元で、會社の収入より明らかに高い。同時に在庫の消化に力を入れ、新製品の生産規(guī)模を厳格にコントロールし、購入商品の現(xiàn)金流出はわずか10.65億ドルで、営業(yè)コストの15.07億ドルを下回っている。

2012年に新設された店舗の利益向上+子供服+MCブランドは多くの力を発揮し、収入レベルは依然として高い成長を維持することを望んでいるが、粗利率の低下は純利益の成長率を牽引する。會社の製品シリーズのファッション度、豊富度が高く、多くの力を発揮し、業(yè)績の高い成長を維持することが期待され、割引力が大きいと粗利率レベルに影響を與える可能性があり、會社は依然として費用管理を強化し、合理的な費用率レベルを維持する。

投資格付け:12/13/14年のEPSは1.46/1.90/2.32元と予想され、12年のEPSに22倍のPEを與え、目標価格は32.12元で、強い推薦格付けを維持している。