6月1日、

増発案は証監(jiān)會の承認(rèn)を得た。

會社はA株市場に1億株を公開し、募集資金は15億元を超えない。

前回の募金目的と同じように、今回の會社の資金募集の用途は依然としてマーケティングネットワークの建設(shè)であり、主に店舗の購入に使われています。

縦覧する

以來の資本運営は、新しい店を買うことではなく、新しい店を買うことであると言えます。

2007年8月に上場して以來、會社は前後二回の増配を?qū)g施し、會社債を発行しました。

2007年の初上場融資に加え、會社は4回の累計募集で31.83億元を計上した。

會社は絶えず資本市場から「手を伸ばしてお金を要求する」。

資料によると、2011年に新店舗212社が前年比24.7%増となり、メンズブランドの上場會社の中で最も拡大率が高い。

店を拡大して売り上げを伸ばすのはいいが、店を借りて不動産に投資している疑いがあると分析している。

これは會社が何度もレンタルして店を新しく買う行為から反映されます。

また、エピ式の急速な拡張方式は會社に多くの問題をもたらします。

絶えず融資して店を拡張して、短期間で利益を生むことがなくて、會社の資産の報酬率はずっと業(yè)界內(nèi)のわりに低いレベルにあります。

その次に、會社の新ブランドの知名度はずっと鳴っていないで、會社の業(yè)績に対して貢獻(xiàn)するのはとても少ないです。

ひそかに倉庫を管理して不動産を投資する。

吉報は2007年8月に上場し、當(dāng)時3.02億元の資金を募集していました。

上場後の五年間で、會社は二回の増配と一回の會社債発行を行いました。2010年には7.81億元の増資を行い、2011年には會社債の6億元を発行し、2012年にはまた15億元の融資を行います。

これにより、上場後の融資金額は計31.83億元で、融資額は2007年の上場後の総資産の4倍となりました。

これは、會社の平均1年以上の時間を意味して、投資家にもう一度「吉報鳥」を買うように求めています。

驚くべきことに、會社の融資の募集項目は驚くほど一致しています。つまり、マーケティングネットワークの建設(shè)です。

會社は融資で店舗を拡大するのは、激しい市場競爭の中で、會社の業(yè)績が絶えず増加し、競爭相手より速く発展することを保証するためで、投資家のために持続的に豊かなリターンを創(chuàng)造するためだと主張しています。

しかし、実際には、會社が融資して拡張した店舗の経営目的の多くは「変質(zhì)」し、一部の店舗はすでにレンタルされています。

會社の公告によると、2007年に初めて上場し、全部で3.02億元の資金を募集しています。その中の1億元は會社の店舗購入の拡張プロジェクトに使われています。會社は6つの都市の中に6つの旗艦店を新築する予定です。

しかし、このプロジェクトの最終的な実施効果は大幅に割引され、多くの店舗が吉鳥にレンタルされ、彼に転用されました。

成都であれば、1352萬元の価格でこの市武侯區(qū)の店舗を購入したが、この店舗は主要店舗だけが吉報鳥直営店に使われ、殘りの店舗は全部第三者に貸し出す。

また、保定市総督署西路片區(qū)、蘭州市城関區(qū)では2440萬元の投資を計畫しているが、店舗購入後は「商圏が未成熟で、経営狀況が完全に予想に合わない」として第三者に店舗を貸し出す。

また、九江市の陽路では、1971萬元を出資してオークションで13階建ての建物を獲得しました。會社は1階から2階だけを直営店にしています。3階から13階まではレンタルに使います。

2010年に會社が再度募集した資金の純額は7.81億元で、全部マーケティングネットワークの建設(shè)に使われます。

このうち実際に店舗を購入したのは43店舗で、一部店舗は再度レンタルされています。

例えば、內(nèi)蒙古アルシャー左旗のバヤホト?コーランの商店街を買いました。直営店は2階建ての建物を使うつもりでしたが、最終的には2階建ての建物を第三者に貸しました。

これは會社がお店を買うという看板で不動産に投資しているのではないかと疑われます。

新規(guī)購入店舗の頻繁な場所選定問題

會社が急速に拡大していると同時に、立地問題を考慮できませんでした。

多くの店舗が立地不順のため、開業(yè)が遅れています。

會社の説明によると、経済危機の影響で、會社の店舗の賃貸や変動は最大の収益を得るためです。

しかし、立ち退きや商圏の未熟などの問題でレンタルしている店舗は経済危機とあまり関係がないかもしれません。

會社はこれまで盤錦市興隆臺區(qū)、合肥市宿州に計4761萬元を投資して直営店を購入していましたが、現(xiàn)地での立ち退きが行われていることが分かりました。

これに対して、國金証券服裝業(yè)界のアナリスト、張斌氏は、店舗拡張のスピードが速すぎると、企業(yè)にスポット選定の品質(zhì)低下のリスクをもたらすと述べました。

また、経営リスクもばかにならないです。ブランド服裝市場の競爭が激しくなり、空白地域が多く、同業(yè)者の競爭が少ない時代が過ぎました。簡単に拡大することで利益を?qū)g現(xiàn)するのは難しいです。

上記一連の投資プロジェクトが実施された後、會社の開店拡張計畫は一部実現(xiàn)されましたが、會社はまだ立地品質(zhì)の低下を避けられないことは否めません。

資産の運営効果が同業(yè)者より低い

業(yè)界の景気上昇の影響で、會社はここ數(shù)年來、純利益が急速に増加していますが、無視できない事実は、會社の資産運営効果は同業(yè)種會社よりずっと低いです。

會社の資産運営効果は資産報酬率によって表される。

この指標(biāo)は企業(yè)の一定期間の利息稅引前利益と資産平均総額の比率である。

企業(yè)管理者が様々な資金を使って報酬を得る能力を発揮します。

吉報鳥の資産報酬率と男裝業(yè)界の新ブランドの

九牧王、ヒヌール及び香港に上場した中國の利郎と比較して、會社の最近3年間の態(tài)度は全部七匹狼、九牧王と中國の利郎より遅れています。ヒヌールより先にリードして、吉報鳥の2011年の資産報酬率は後者より2.3ポイント高いです。

吉報が2012年の純利益は依然として去年の50%の高速成長を維持していると仮定し、2012年に15億元の資本拡張を?qū)g施した場合、會社の総資産報酬率も明るい回転がありにくく、さらに9.8%の新低を創(chuàng)出しなければならない。

吉報は融資に努めるほか、子會社の融資にも力を入れています。

2012年4月までに、吉報は上海寶鳥服飾有限公司、上海歐爵、上海比路特、上海迪叡と上海美格服飾にそれぞれ融資保証を提供しました。合計3.7億元です。

この資金を加えると、會社の資産報酬率はもっと低いです。

新ブランドの投入生産比は低すぎる。

上記の問題以外に、會社がここ數(shù)年來重金屬で作った新しいブランドの創(chuàng)造効果はごくわずかです。

會社は発売以來ずっと2つのブランドをリードしています。

現(xiàn)在、吉報鳥の店舗は2008年の637店舗から2011年821店舗に増え、聖捷羅の店舗は45店舗から247店に増え、後者の店舗は3年で4.5倍に増えました。

會社はここ數(shù)年來ずっと多額の資金を投入して聖捷羅の知名度を作り上げることに用います。

このブランドは2008年からすでに市場に進(jìn)出しています。吉報鳥は4年連続で営業(yè)収入の17%をこのブランドの普及に投入して、ブランドの知名度を高めています。

しかし、4年間の丹念な育成を経て、聖捷羅さんは去年會社に4萬元の純利益をもたらしました。これは會社の以前の投資と明らかに大きな差があります。

これに対して、中國服裝ブランド研究センターの編集長である高麗氏は、國內(nèi)メーカーの代理のアパレルブランドが、海外の有名なデザイナーのデザインを獲得し、ファッションメディアの人気を得ることができれば、2年間でこのブランドをより良い知名度に達(dá)する可能性があると考えています。

言外の意味で、聖捷羅ブランドの製造は成功していません。

また、記者が聖捷羅公式サイトに登録した時、會社は2012年春夏新作男裝展示ページがずっと空白の狀態(tài)にあり、2011年秋冬の服裝もごくわずかであることが分かりました。