7月21日は、人民元為替改革7周年の記念日です。7年間の歩みを振り返ってみると、かつて立ち止まっていた人民元為替レート改革は、今年に入って加速し、4月の人民元対ドル取引為替レートの1日の変動(dòng)幅を0.5%から1%に拡大しても、6月から人民元と円の直接取引を?qū)g現(xiàn)しても、人民元為替レートの形成メカニズムは徐々に改善されている。

間違いなく、為替改革は中國の対外貿(mào)易企業(yè)に大きな影響を與えている。データによると、人民元が切り上げられた後、貿(mào)易黒字が最も減少した。対外直接投資の規(guī)模が変わらないまま、人民元が1%上昇するごとに、中國の年間輸出額は約0.8%減少し、輸入額は約0.4%減少し、貿(mào)易黒字は約2.1ポイント減少した。

為替改革は、中國の紡績輸出企業(yè)に與える影響は特に深い。

中國は世界最大の織物だに服を著せる生産と輸出國、紡績業(yè)の対外依存度は大きく、中國紡績輸出企業(yè)は新たな市場化為替レートメカニズムの下で困難な転換を?qū)g現(xiàn)した。

雙方向浮動(dòng)実現(xiàn)物為替改質(zhì)変

2005年7月21日、中國は市場の需給を基礎(chǔ)に、バスケットの通貨を參考に調(diào)整し、管理する変動(dòng)為替レート制度を?qū)g施し始めた。同日、人民元の対ドル為替レートは2%上昇し、8.11：1だった。その後、人民元はドルに対して毎日0.3%の範(fàn)囲で変動(dòng)し、非ドル通貨の人民元為替レートは毎日1.5%以內(nèi)で変動(dòng)した。それ以來、人民元の為替レートは単一ドルをマークせず、より弾力性のある為替レートメカニズムが形成されつつある。2011年9月、人民元為替レートは一方的な切り上げ予想を破り、海外の元金受け渡し先物市場の人民元為替レートは下落した。365糸網(wǎng)の分析者は、人民元は片側(cè)切り上げから雙方向浮動(dòng)に転換し、為替改革の質(zhì)的変化を?qū)g現(xiàn)したと考えている。

國務(wù)院発展研究センター金融所総合研究室の陳道富主任は、「海外の人民元資産にとって、人民元為替レートの雙方向変動(dòng)は雙方向取引の機(jī)會(huì)を提供し、これらの資産の流動(dòng)性が増大する可能性があり、海外資産の雙方向需給はより容易に達(dá)成できる」と述べた。

今年、中國は引き続き為替改革に力を入れている。2012年4月16日、中國中央銀行は人民元の対ドル為替レート取引価格の変動(dòng)區(qū)間を5‰から1%に拡大すると発表した。同時(shí)に、外國為替指定銀行が顧客に當(dāng)日のドル最高外貨売り価格と最低外貨買い価格の差が當(dāng)日の為替レート中間価格の幅を1%から2%に拡大してはならないことを規(guī)定した。

この決定は為替改革の重要な措置とされている。國際通貨基金のラガルド総裁はこれについて、人民元の為替レートの弾力性を拡大する重要な一歩だと述べた。

「雙方向の変動(dòng)と為替レートの弾力性の増大は中國資本プロジェクトの開放を促進(jìn)し、資源をサービス業(yè)の內(nèi)需部門に配置するよう誘導(dǎo)し、産業(yè)のグレードアップを推進(jìn)し、経済の輸出への過度な依存を減少させることに有利である。為替レートがより多く市場によって決定される時(shí)、人民元資産は比較的に高い流動(dòng)性と透明性を持ち、海外投資家は中國企業(yè)と商談をしたい」中國人民銀行の擔(dān)當(dāng)者は記者に語った。

転換陣痛を経験する

「しかし、対外貿(mào)易企業(yè)にとって、7年間の為替改革は大きな衝撃を受けた。その中で、最も影響を受けたのは紡績業(yè)界という労働集約型産業(yè)で、紡績企業(yè)は転換の陣痛と成長の苦しみを経験した」中華全國工商連合紡績服裝商會(huì)の譚安顧問は記者に対し、人民元の切り上げが続いて中國紡績品輸出の利益空間を圧縮したと訴えた。競爭力の強(qiáng)い大企業(yè)は、一部の損失を消化することができる一定の価格交渉能力を持っているが、中小企業(yè)の損失は甚大だ。為替改革の當(dāng)初、相応の回避措置がなかったため、紡績品輸出企業(yè)は人民元切り上げ後、「100萬元の損失はよくあること」だったという。

天津の民間紡績企業(yè)の盛衰はこの観點(diǎn)を裏付けている。かつて大金持ちだった趙社長は今では借金だらけだが、多くのことを言いたくないが、それでもあえて言う：「2010年には、企業(yè)はせっかく國際金融危機(jī)の影響から抜け出したのに、為替改革と輸出稅還付の二重の打撃を受け、企業(yè)の発展はさらに悪化し、その年は200萬元以上の損失を出した。長年続いてきた従業(yè)員を失業(yè)させたくないので、私はまだ辛うじて支えている。転換は言うのは簡単ではなく、一足飛びにやることではなく、最終的には企業(yè)が倒産する。

広東中紡輸出入グループ対外貿(mào)易部の王立経理も、ここ數(shù)年、會(huì)社はずっと困難な転換を行い、付加価値の高い製品を生産し、新興市場を求めていると告白した。しかし、大企業(yè)にとって、変革は短時(shí)間では不可能だ。

為替リスク回避のための新しいアプローチを探す

今年に入ってから、人民元のドルに対する為替相場の動(dòng)きは経済學(xué)者の年初の予想を上回った。將來的には、人民元の為替レートはより弾力性があり、雙方向変動(dòng)の幅もより大きくなるだろう。これは、より複雑な貿(mào)易決済を意味し、対外貿(mào)易企業(yè)にとって、より大きなリスクである。

そのため、中國の紡績企業(yè)は為替リスクを回避するための新たな手段を積極的に探している。

新申グループは中國亜麻10強(qiáng)企業(yè)の一つで、100%輸出企業(yè)だった。輸出の難しさが増しているため、新申グループは徐々に國內(nèi)販売の比重を高め、外國販売の割合は今年は60%に下がるだろう。同時(shí)に、新申グループはさらに國內(nèi)外の市場で定価権を求めている。

蘇州青田企業(yè)発展有限公司は紡績?既製服メーカーで、輸出を主とし、國內(nèi)ODM（原始設(shè)計(jì)者）も兼ねている。同社の周麗華社長によると、同社は生産設(shè)備を技術(shù)改造し、従業(yè)員を約42%削減し、労働コストを削減した。

紡績業(yè)界に長年攜わってきた兪正明氏が企業(yè)に処方した処方箋は、企業(yè)の利益空間を増やすために産業(yè)チェーンを伸ばすことだ。

譚安氏は、為替レートの変動(dòng)を常態(tài)と見なし、製品構(gòu)造を最適化し、製品の技術(shù)含有量と付加価値を高め、転換を加速し、それによって為替レートの変動(dòng)に対応する際に主導(dǎo)権を握るべきだと考えている。

「また、人民元為替レートの雙方向変動(dòng)の下で、外向型企業(yè)は決済モデルの転換を加速させ、國境を越えた貿(mào)易人民元決済は対外貿(mào)易企業(yè)の愛顧を受け、人民元決済を通じて企業(yè)の為替損失を効果的に下げることができる」と上述の中國人民銀行の責(zé)任者は、紡績企業(yè)は金融派生ツール、多通貨決済などのルートを利用し、學(xué)會(huì)は先物決済、為替レートロックなどの手段を用いて為替リスクを回避する。