國內の中で靴のブランドの先導を位置付けして、受益の業(yè)界の拡大と集中度は高めます。

都市化の推進、中低消費需要の加速及び主力消費人口の持続的な上昇を考慮して、國內の中ローエンド靴市場は今後20%ぐらいの安定した比較的速い成長を維持できると予想しています。

國內の靴類ブランド市場は中級ブランドの競爭を主としており、長期的に二、三線市場を根絶しているので、ルート資源においても、中低エンド消費需要のレベルアップにおいても、一定の優(yōu)位性があります。

婦人靴に比べて、

ブランド市場の集中度が低く、まだ全國的に強い男性靴ブランドが現(xiàn)れていません。

會社は業(yè)界のリーダーとして、業(yè)界の拡大と集中度の向上から利益を得ます。會社が上場した後、実力が強くなり、もっと既存の競爭パターンを突破するのに役立ちます。

マルチブランドは成長空間を開く。

五大ブランドの獨立した転位経営は會社の成長のために空間を開き、三大主要ブランドの「奧康」、「康龍」、「紅火鳥」は現(xiàn)在ルートをカバーし、販売規(guī)模はまだ潛在力がある。

成熟したブランド「オーコン」は3200社以上から4500店に増加すると予想されています。年間平均で約350店の店舗がオープンしています。

「康龍」と「紅火鳥」は現(xiàn)在基數が低く、未來の成長點は主に優(yōu)勢な省を突破して、ルートの広さを高めて、年平均で新しく開店する予定です。それぞれ約200、100軒ぐらいです。

チャネル拡張は主な成長力である。

現(xiàn)在、會社のルートは主に南方市場に分布しています。北方市場は発掘の余地が大きいです。第二四四四線都市の消費は比較的速い上昇期にあります。將來はこの市場の拡大から利益を得ます。

會社はディーラーの「製造エリア第一」を支持しています。端末の複製能力はより強く、ルートは依然としてディーラーを中心にしています。未來の販売店は年間600店ぐらい増加する見込みです。

直営プロジェクトの建設が加速するにつれて、ブランドの放射力と端末のコントロール力がさらに高まり、今後年平均で約150社の新規(guī)開店が見込まれています。

粗利率は著実に上昇します。

OEM/ODM業(yè)務の比率は年々減少しており、國內ブランドの業(yè)務収入比率の上昇は効果的に粗利益率を引き上げることになる。

また、會社の販売規(guī)模が拡大するにつれて、集中購買コストの減少、ブランド付加価値の増加及び精密化管理が推進され、將來會社の総合粗利率の水準は著実に向上すると予想しています。

「買い付け」を格付けする。

12-14年會社のEPSはそれぞれ1.40元、1.82元、2.31元を実現(xiàn)する予定です。

今後3年間の會社収入と純利益率は年平均で26%、28%の複合成長率を見込む。

私達は會社に20-25倍の株式益率を與えて、目標の株価の區(qū)間は2800-35.00元です。

現(xiàn)在の評価値は低い水準にあり、「購入」に評価を與える。