今週（木曜日まで）ニューヨーク

新しい圧力に直面して、12契約は336ポイント安の72.59セントで引けた。

技術(shù)面では、市場(chǎng)の反発を主導(dǎo)して、12月の契約は8月3日の安値から70.74セントに8月9日の77.07セント高に上昇し、先週の金曜日にアメリカ農(nóng)業(yè)省が発表した報(bào)告書(shū)の後、市場(chǎng)の上昇が止まっていますが、2012/13年の期末在庫(kù)は大幅に228萬(wàn)パックアップしました。

市場(chǎng)の上昇の勢(shì)いは報(bào)告前には弱まりましたが、アメリカ農(nóng)業(yè)部は弱気になり、市場(chǎng)にしっかりとふたをして、投機(jī)を加速させました。

最新のCFTC報(bào)告書(shū)によると、投機(jī)筋は8月初めに技術(shù)突破を買(mǎi)い、純多頭は10,800手近く増加した。貿(mào)易は純空ヘッドを9,100手に増やし、指數(shù)トレーダーは1,700手を売り続けた。

アメリカ農(nóng)業(yè)部がアメリカの生産量を650,000パックに引き上げても、1765萬(wàn)パックまで、全世界の期末在庫(kù)を200萬(wàn)パック以上に引き上げて、この供給/需要報(bào)告書(shū)は主に利益を上げています。

ここ數(shù)週間に何度も言及したように、アメリカはもう単一の市場(chǎng)がありません。中國(guó)の國(guó)內(nèi)価格は130セント/ポンドより高いです。そして、世界の他の地域の価格は50セント/ポンドぐらい安いです。

したがって、中國(guó)と世界の他の地域から見(jiàn)たら、アメリカ農(nóng)業(yè)部の報(bào)告書(shū)があります。

8月1日現(xiàn)在、中國(guó)の年初在庫(kù)は195萬(wàn)ケース増加しましたが、世界の他の地域では年初の在庫(kù)が830,000パック減少しました。

このような狀況は今年末に予想される期末在庫(kù)と似ています。中國(guó)は238萬(wàn)パックを増やしているようですが、世界の他の地域では在庫(kù)が100,000パック減少すると予想されています。

言い換えれば、中國(guó)を見(jiàn)ると、これらの在庫(kù)の數(shù)は有利ですが、世界の他の地域を見(jiàn)ると、在庫(kù)は友好的です。

先週は中國(guó)以外の國(guó)について話しました。

供給量が比較的に緊迫しています。8月1日に世界の他の地域の初頭の在庫(kù)は3852萬(wàn)ケースに達(dá)しました。それに比べて、一年前は3532萬(wàn)ケースで、二年前は2962萬(wàn)ケースでした。

しかし、今はもっと余裕のある綿の在庫(kù)があっても、現(xiàn)物市場(chǎng)は相変わらず緊張しています。これらの在庫(kù)のほとんどはいつでも市場(chǎng)に入ることができません。

このような狀況は6-8週間以?xún)?nèi)に変更されるかもしれません。その時(shí)、北半球の綿花が市場(chǎng)に參入し始めました。その時(shí)まで価格は一部の圧力に耐えると予想しています。

二つの市場(chǎng)の間に大きな価格差がある時(shí)、商品はより安い市場(chǎng)から比較的に高い市場(chǎng)に流れます。このようにすればいいです。

時(shí)間が経つにつれて、このようなやり方は二つの市場(chǎng)の間の価格のバランスを取ります。

しかし、綿に関しては、このような狀況はまだ発生していません。

中國(guó)が昨年2425萬(wàn)トンの綿を輸入したとしても、過(guò)去最高を更新しました。また、紡績(jī)糸の輸入が大幅に増加しています。

中國(guó)政府は國(guó)內(nèi)市場(chǎng)に余った綿をすべて保管し、これらの綿花を戦略的に備蓄しているからです。

中國(guó)以外の市場(chǎng)の綿花価格は低水準(zhǔn)を維持しています。貿(mào)易商は世界統(tǒng)計(jì)の數(shù)字に注目しています。市場(chǎng)の見(jiàn)通しはあまりよくないです。

今年の価格の方向は中國(guó)の輸入狀況に大きく依存します。

中國(guó)は理論的には十分な綿がありますが、中國(guó)の生産量と大量の備蓄があり、國(guó)內(nèi)の紡績(jī)工場(chǎng)の需要を満たすことができます。しかし、中國(guó)はまだ価格のために綿を輸入しているかもしれません。輸出をガイドとする紡績(jī)工場(chǎng)は國(guó)內(nèi)で130セント以上の価格で綿花を買(mǎi)えば、國(guó)際市場(chǎng)の競(jìng)爭(zhēng)に參加できません。

最近は約400,000トンの加工貿(mào)易割當(dāng)額を承認(rèn)すると伝えられています。これらの割當(dāng)額は完成品を輸出する紡績(jī)工場(chǎng)に交付されます。

現(xiàn)在、アメリカ農(nóng)業(yè)部は今年中國(guó)が1300萬(wàn)パックを輸入すると予想しています。中國(guó)の去年の輸入量よりやや高いです。

この數(shù)字から推計(jì)すると、世界の他の地域の在庫(kù)はこの過(guò)程で小幅に増加し、來(lái)年7月に2049萬(wàn)ケースに達(dá)するということです。

在庫(kù)は溫和で空回りしますが、価格の下落を証明することはできません。特に、食料や大豆の価格がより魅力的で、綿の栽培面積が多く減少する可能性があると考えています。

今後數(shù)ヶ月間、インドの綿花の狀況に注目しなければなりません。

最近の降雨?duì)顩rは改善され、農(nóng)民の希望も高まっていますが、気象學(xué)者は強(qiáng)烈なエルニーニョ現(xiàn)象が季節(jié)風(fēng)の進(jìn)展を妨げる可能性があると警告しています。

インド気象局の首席予報(bào)官は、季節(jié)風(fēng)は8月下旬、特に9月には雨の減少に入る可能性があると指摘しました。

インドの綿花の減産はインドの輸出競(jìng)爭(zhēng)から撤退する可能性があります。

これはアメリカを有利な輸出國(guó)にして、アメリカに定価能力を持たせます。

今日の狀況によって、今後數(shù)ヶ月間、価格は比較的良好な支持を得られると信じています?，F(xiàn)物の供給が依然として厳しいからです。

新しい綿が市場(chǎng)に入ると、10/11月のこの時(shí)期に価格がいくつかの圧力に耐えるのを見(jiàn)ることができますが、12月から市場(chǎng)は新綿栽培に注意を向け始めます。綿の栽培狀況は市場(chǎng)に支持を提供します。

もちろん、中國(guó)が今後の月間どのようにするかによって大きく左右されますが、中國(guó)が表門(mén)を閉鎖しない限り、綿花を大量に輸入しないと、世界の他の地域の綿花価格は比較的良好な支持を得られます。

長(zhǎng)い目で見(jiàn)れば、私たちは

65-70セントの窓口に降りるときは、買(mǎi)うべきです。