オーコン國(guó)內(nèi)の中低級(jí)男性靴市場(chǎng)ではすでに絶対的なリード優(yōu)位性を確立し、中低端女性靴市場(chǎng)でも一定の優(yōu)位性を備えており、男性靴の未來(lái)の発展は安定しており、女性靴業(yè)務(wù)の発展は會(huì)社にとって重要である。ダフニなどの比較研究を通じて、奧康主ブランドの店舗數(shù)は成熟しているが、康龍などの副ブランドが成熟すれば、開(kāi)店空間はさらに開(kāi)かれるが、非強(qiáng)勢(shì)地域の店舗の品質(zhì)に注目しなければならない。ここ2年、大きな割合の新開(kāi)店によって業(yè)績(jī)の安定した比較的速い成長(zhǎng)を牽引し、評(píng)価値は高くないが、未來(lái)の精細(xì)化管理の向上と端末制御力の向上、およびマルチブランドの発展効果は會(huì)社の持続可能な発展の鍵である。

差別化がリードする中低級(jí)トップシューズ企業(yè)。三四線都市では、専門(mén)店に頼って発展している中低端の男性靴ブランドは、主に二つで、一つは男性と女性の靴が同時(shí)に発展しているブランドであり、もう一つは古い國(guó)際授権ブランドと香港?マカオの服裝ブランドが発展している靴ブランドであり、奧康の総合実力がリードしており、規(guī)模は一數(shù)二であり、中低端の男性靴分野の競(jìng)爭(zhēng)程度は相対的にそれほど激しくない。女性靴市場(chǎng)(特にデパートルートを主とする中高級(jí)市場(chǎng))はすでに百麗獨(dú)大の競(jìng)爭(zhēng)構(gòu)造を形成し、奧康は女性靴市場(chǎng)全體の規(guī)模がまだ小さい。しかし、中低端の女性靴市場(chǎng)でも一定の差別化の優(yōu)位性を備えているが、優(yōu)位性は男性靴ほど顕著ではないが、百麗の女性靴ブランドのルートが沈む可能性がある。市場(chǎng)構(gòu)造は変數(shù)をもたらす。

中低レベルの位置づけを核心とするマルチブランド戦略が初めて明らかになった。康龍はすでに男性レジャー靴市場(chǎng)のトップブランドに発展し、會(huì)社のマルチブランド戦略に対して一定の支持を形成しているが、未來(lái)の非強(qiáng)勢(shì)地域への発展効果は同時(shí)に観察する必要がある。

三四線市場(chǎng)とディーラーを主とするルートシステムは、端末のコントロール力を向上させる必要がある。奧康ブランドの開(kāi)店空間はすでに小さく、未來(lái)は新しいブランドに頼って開(kāi)店し、新規(guī)店舗の境界効果に注目しなければならない。2段階の販売システムは扁平化が足りず、端末のコントロール能力と小売能力はまだ向上しなければならない。メインブランドのオコンのこの2年間の外延拡張は依然として見(jiàn)られるが、來(lái)年からの拡張速度は減速し続けるだろう?？谍垽胜嗓违芝楗螗嗓襻幛丹椁顺墒欷工欷小⒌昱n數(shù)の天井はさらに開(kāi)くだろう。しかし、店の規(guī)模がますます大きくなり、新ブランドの開(kāi)店數(shù)が増えている狀況では、新規(guī)店の境界効果と、會(huì)社の精細(xì)化管理の程度が規(guī)模の増加に合致するかどうかに重點(diǎn)を置く必要がある。

利益予測(cè)と投資提案:ここ2年は主に比較的大きな割合の新開(kāi)店によって業(yè)績(jī)の成長(zhǎng)を牽引し、12-14年のEPSはそれぞれ1.36元、1.67元、1.95元/株と予想され、12年の18倍のPEに対応し、「慎重な推薦-A」の格付けを維持している。最近見(jiàn)たところ、會(huì)社の販売影響を受けるのは1、2線都市より小さく、評(píng)価値の性価比が良好で、安定した収益を得ることに注目することができる。