2010年から2011年にかけて綿先物スポット価格との「狂気」の上昇は多くの投資家の記憶に新しいですが、2012年以降です。綿の価格基本面に戻り始め、価格の変動(dòng)も落ち著いて合理的に戻ってきます。市場(chǎng)は世界の綿は増産され、下流の消費(fèi)が低迷すると言われているため、2012年は長(zhǎng)い間、綿の価格は低位に揺れていました。特に昨年6月以來(lái)、國(guó)內(nèi)の綿先物主力契約価格の大部分は2000元/トンの下で運(yùn)行され、価格の変動(dòng)が小さいため、多くの投資家はこの品種を次第に忘れてしまいました。に対する綿春風(fēng)と外盤の景気対策の下で、國(guó)內(nèi)の綿花の価格は比較的速い上升を抜け出しました。1月25日まで、鄭州商品取引所の綿花主力契約は新年の最初の月に4.85%も上がりました。

メリヤスは強(qiáng)いほうがいいです

鄭州商品取引所の綿先物をリードして、アメリカニューヨーク先物取引所（NYBOT）の主力綿花契約は昨年末から反発しています。3ヶ月連続で上昇しました。昨年11月以來(lái)、反発幅は14%を超えました。最近の一連の需給報(bào)告を見ると、世界の生産量は減少すると予想されていますが、消費(fèi)者の予想は増加することが連続して強(qiáng)い要因となります。アメリカ農(nóng)業(yè)省の報(bào)告によると、2012/2013年度の世界の綿花生産量は前年度の生産量より6%減少し、2545.3萬(wàn)トンと予想される。主要生産綿國(guó)の中で、ブラジル、インド、中國(guó)、オーストラリアの生産量はいずれも下落します。消費(fèi)の面では、新年度の世界消費(fèi)量は前年比2318.4萬(wàn)トンに達(dá)し、需給の基本面での利益以外に、最近の歐州債の緩和、アメリカ財(cái)政の斷崖の順調(diào)な解決などの好事件が市場(chǎng)を?qū)?lái)の経済見通しに楽観視させ、投資家のリスク選好が明らかに回帰した。中信建投証券産業(yè)研究員の劉春芳さんは記者に、米綿の反発は主に世界の需給の変化を反映していると紹介した。國(guó)內(nèi)先物と外局の動(dòng)きの関連度はそんなに高くないが、外局の連続的な高値はやはり鄭綿の高さにいい環(huán)境を提供している。

捨てても儲(chǔ)けがない

外付けの上昇は國(guó)內(nèi)の綿の価格にクッションを提供しましたが、最近の鄭州商品取引所の綿の動(dòng)きは國(guó)家備蓄政策の影響を受けているという分析者が多いです?，F(xiàn)在の狀況の複雑さは、一方ではまだ貯蔵期間があり、他方では國(guó)家が新綿に対して保管を開始することにある。これまでの経験によると、貯金は空のものだったが、金元先物分析師范燕文氏は今回の貯金は市場(chǎng)にマイナス影響を與えることはないとし、むしろある程度市場(chǎng)価格の上昇に有利であるとしている。

記者は本船が「回転綿」を再定義し、「回転綿」の出現(xiàn)を禁止していることを知った?！富剀灳d」とは、紡績(jī)企業(yè)が備蓄綿を再カバーして転売または再保管することを意味し、國(guó)は関連政策の中で「紡績(jī)企業(yè)が購(gòu)入した備蓄綿を取引市場(chǎng)の商品綿取引に使用することを厳禁する。交接または鄭州商品取引所の先物取引交接」と規(guī)定し、相応の処罰措置を打ち出した。

綿の価格は現(xiàn)在「過熱」の水準(zhǔn)にあるわけではないので、今回の國(guó)家備蓄綿の備蓄は綿の価格を「冷やす」ためではないです。ストック方式から見ると、今回の積立金は滑り準(zhǔn)稅金を3:1の割合で一緒に売ります。輸入綿の価格が低いため、同級(jí)國(guó)産綿の価格差は4000元/トン以上です。そのため、三級(jí)綿は19000元/トンから撮影しても、綿紡績(jī)企業(yè)が手に入れた後の平均価格は18000元/トンぐらいで、彼らにとって魅力的です。

もう一つの角度から理解するには、在庫(kù)を殘して在庫(kù)化する必要があります。現(xiàn)在、國(guó)內(nèi)の高い在庫(kù)は市場(chǎng)最大の煙霧を覆い、短期的に市場(chǎng)の供給を増やしたように見えますが、これは市場(chǎng)が消化在庫(kù)を行う第一歩で、価格が再び好転する過程です。{pageubreak}

収蔵政策「下請(qǐng)」

先週、最新の農(nóng)業(yè)政策に詳しい人によると、綿などの農(nóng)業(yè)生産を含む関連文書がまもなく下達(dá)されるということで、「生産コストに合理的な利益を加えるという原則に基づき、適時(shí)に綿花などの農(nóng)産物を一時(shí)的に貯蔵する」と明記しました。これは昨年2400元/トンの価格開放買い付けを提案して以來(lái)、関係部門が再び収蔵の意向を明確にしたものです。以前の経験から見ると、2011年綿期の現(xiàn)物価格は年內(nèi)の高値を記録した後、ずっと下に降りて長(zhǎng)い熊の道に入りました。

劉春芳は記者に対し、現(xiàn)在は栽培費(fèi)や人件費(fèi)の上昇が目立っているため、現(xiàn)在の綿花栽培の収入は他の作物と比べて優(yōu)勢(shì)はすでに明らかではなく、比較的大きい栽培農(nóng)場(chǎng)を除いて、小規(guī)模の栽培農(nóng)家はいずれも綿花栽培の費(fèi)用が高く、手間がかかるために栽培意欲が著しく低下しており、収穫価格を上げないと栽培意欲が低下し、大豆産業(yè)チェーンのように対外依存度が絶えず上昇すると紹介した。現(xiàn)在の収蔵価格は20400元/トンで、前回より600元/トンアップしました。新綿の「開け放し買い付け」については、政策上の支持の意図が分かりやすく、將來(lái)の収蔵価格も上昇する可能性があります。

　需要は首を長(zhǎng)くして改善を待ち望む。

下流の需要から見ると、中國(guó)紡織企業(yè)は高在庫(kù)と運(yùn)営コストの増加の二重圧力に直面しています。人民元の切り上げと労働コストの上昇により、紡績(jī)輸出も大きな圧力に直面しています。

范燕文は國(guó)際國(guó)內(nèi)の要因を分析しました。國(guó)際的に見て、歐米のマクロ経済狀況は2012年より明らかに改善されました。ヨーロッパの債務(wù)問題は明らかに好転しました。ユーロは対ドルで先週また1年以上の高値を記録しました。先週金曜日のヨーロッパ中央銀行総裁のデラ吉は、ユーロ危機(jī)の解決に加えて、ヨーロッパ経済は2013年下半期にもプラス成長(zhǎng)を回復(fù)しています。そのため、2013年に歐米の消費(fèi)需要は2012年よりある程度増加し、中國(guó)紡織企業(yè)が直面する外郭環(huán)境は改善される。

國(guó)內(nèi)の需要も増加の勢(shì)いを見せている。統(tǒng)計(jì)局が1月18日に発表したデータによると、2012年の消費(fèi)の中國(guó)の経済成長(zhǎng)に対する貢獻(xiàn)率は51.8%で、経済発展を推進(jìn)する最大の原動(dòng)力となり、內(nèi)需の不斷の発展は紡績(jī)企業(yè)に転機(jī)をもたらし、「収入倍増計(jì)畫」などの政策が市場(chǎng)に未來(lái)の國(guó)內(nèi)紡績(jī)品の端末需要を見せている。