端末の増加による運(yùn)用効率の低下

女性の消費(fèi)財(cái)は不況時(shí)に相対的に安定した経済成長(zhǎng)點(diǎn)とされている。しかし、女裝大手の朗姿株の業(yè)績(jī)は減速し、5億元近くの高在庫(kù)と「闘爭(zhēng)」しており、上半期の大々的な在庫(kù)除去の効果も完全に現(xiàn)れていない。

　　朗らかな姿株式が昨夜発表した半年報(bào)によると、同社の主な業(yè)務(wù)収入は6.84億ドルで、前年同期比25.21%増加した。上場(chǎng)企業(yè)の株主に帰屬する純利益は1億4900萬ドルで、前年同期比4.74%増加した。6月末現(xiàn)在、同社には550社の販売端末があり、そのうち自営店は317社、販売店は233社である。會(huì)社の在庫(kù)は2013年初頭より11%減少したが、依然として4.87億元の高位にあり、期末総資産の19.6%を占めている。

2012年初め、朗姿株式の在庫(kù)は2.69億元で、6月末までに18.46%増加して3.18億元に達(dá)した。在庫(kù)構(gòu)造は、過季製品、當(dāng)季製品、未來2季節(jié)製品の予備品から構(gòu)成されています。會(huì)社は中報(bào)で、在庫(kù)數(shù)の増加はある程度會(huì)社の資金を占めて回転速度に影響し、會(huì)社は在庫(kù)の回転速度を高め、より高い回転効率を維持しなければならないと述べた。

朗姿株式の高在庫(kù)昨年第3四半期に膨らんだ。2012年9月末までに、會(huì)社の在庫(kù)は急速に4.45億ドルに急上昇し、2012年初頭に比べて66%増加した。その後も膨張し続け、2012年末の會(huì)社の在庫(kù)は5.48億ドルに達(dá)し、期末総資産の20.83%を占めた。

同社によると、在庫(kù)の増加の主な原因は、將來の販売の持続的な増加に対する予想に基づいて、今後2シーズンの備品が増加する一方で、自営店の數(shù)の増加が備品需要の増加を牽引しているという。また、季節(jié)超過商品が在庫(kù)商品に占める割合はほぼ安定しており、季節(jié)超過商品の殘高は販売の増加に伴って増加している。半年の努力を経て、2013年6月末、朗姿株式の在庫(kù)は期首より11%減少して4.87億元に達(dá)し、そのうち在庫(kù)商品は4.09億元だった。會(huì)社全體の在庫(kù)構(gòu)造は、1~12ヶ月が40%~50%を占め、12ヶ月を超えて20%~30%を占め、同時(shí)に20%~30%の未來の2四半期の備品がある。

「會(huì)社の販売端末數(shù)の増加、特に自営店舗數(shù)の増加は在庫(kù)の増加を速くし、會(huì)社の運(yùn)営資金を多く占め、ある程度會(huì)社の運(yùn)営効率を低下させた」。會(huì)社は中報(bào)で述べた。

しかし、今年6月、會(huì)社の上層部は投資家交流會(huì)で、會(huì)社の各事業(yè)部が獨(dú)立して製品を生産し、各事業(yè)部の生産が無限に拡大したことが明らかになった。このため、會(huì)社は今年の春節(jié)後、全面的な予算管理システムを?qū)g行し、會(huì)社全體からコントロールしている?！赴肽陥?bào)のデータはあまり改善されませんが、そんなに心配する必要はありません。前述の証券代表は言う。

2013年上半期、全國(guó)100社の重點(diǎn)大手小売企業(yè)に服を著せる商品小売額は前年同期比6.90%増加し、そのうち各種服裝小売額は前年同期比4.30%増加しただけで、成長(zhǎng)率は引き続き下落した。アパレル企業(yè)もそのため大きな圧力に直面しており、高販売コストと高在庫(kù)の面で明らかな改善はなく、在庫(kù)サイクルを除去したり、継続したりしています。

「上半期の端末景気の低下の影響で、プレート全體の業(yè)績(jī)が予想を上回る確率は大きくなく、上場(chǎng)企業(yè)間の業(yè)績(jī)分化傾向が明らかになった」。興業(yè)証券は8月18日、この背景の下でプレート投資は株を精選することを提案した。

　　在庫(kù)除去圧力がまだ殘っている

高在庫(kù)に苦しめられた森馬服は今年上半期に在庫(kù)を取るとやや効果的だ。2012年の全業(yè)界的な在庫(kù)難題と業(yè)績(jī)の大幅な下落を経て、森馬服はついに成長(zhǎng)を迎えた。森馬アパレルが昨夜発表した2013年半の年報(bào)によると、會(huì)社の収入と純利益はいずれも増加を回復(fù)し、そのうち営業(yè)収入は27.25億元で、前年同期比8.51%増加した。純利益は2億8400萬元で、前年同期比14.4%増加した。昨年同期、森馬服裝の純利益は2億4800萬元で、前年同期比43.22%減少し、昨年の年間純利益も37.8%減少した。同社は成長(zhǎng)が続く見通しで、今年1～9月の純利益の伸び幅は0%～30%になる。上半期、森馬服飾品の在庫(kù)額は昨年最高峰の15億元から7億元以上に減少したが、粗利率も前年同期比2.47%減少した。

子供服事業(yè)は依然として森馬服の助推器である。上半期、そのレジャー服は主な収入180266.46萬元を?qū)g現(xiàn)し、前年同期比2.55%増加した?！弗啸楗啸椤工蛑行膜趣筏孔庸┓螇由细撙?9493.99萬元で、前年同期比23.20%増加した。

森馬アパレルはこのほど、靡麗虹アパレル(上海)有限會(huì)社(以下「靡麗虹」)と提攜協(xié)定を締結(jié)し、靡麗虹傘下の児童ブランドSarabandaとMinibandaを代理し、靡麗虹親會(huì)社イタリア美閣株式會(huì)社(以下「美閣」)と合弁會(huì)社を設(shè)立する可能性があると発表した。これは、森馬が中高級(jí)精緻な子供の全品類服に進(jìn)出する歩みが再び近づいたことを意味している。

また、市場(chǎng)が最も注目しているのは、20億ドルの巨額を投じて男性服企業(yè)の中哲慕尚を買収した後、森馬がカジュアル服の分野でさらに階段を上がることができるかどうかだ。しかし、端末消費(fèi)が持続的に弱體化している環(huán)境の下で、業(yè)界関係者は、森馬服が在庫(kù)を消化し、中高級(jí)市場(chǎng)への進(jìn)出を高めるのは容易ではないと考えている。

昨日の終値まで、朗姿株の株価は小幅に1.83%上昇し、22.83元/株で取引を終えた。森馬アパレルは0.28%上昇し、21.47元/株を報(bào)告し、両社の株価はいずれも大幅に下落した。