昔日の男のズボン専門家の九牧王（60566.SH）はTシャツ、シャツ、洋服を著用していますが、業(yè)績はお色直しを迎えていません。2013年上半期には、発売以來営業(yè)収入と純利益が初めて「ダブルスライド」し、発展が鈍化している男裝企業(yè)は九牧王家だけではありません。

不完全な統(tǒng)計(jì)によると、13の紳士服上場會(huì)社の中で、2013年上半期の営業(yè)収入と純利益はそれぞれ7社あった。その中で、歩森株式（002569 SZ）と新聞喜鳥（002154.SZ）の純利益はいずれも30%を超えた。

これ以外に、アパレル業(yè)界一般的に存在している在庫高企業(yè)は男裝の分野でも活躍しています。この13社の在庫総額は103.21億元（ヤゴール衣料品在庫額によると、九牧王の在庫は5.88億元で、総資産の11.36%を占め、高在庫に悩まされている李寧（02331.HK）の數(shù)値も13.45%にすぎない。

これは業(yè)界のこれまでの見方を確認(rèn)しました。つまり、服裝業(yè)界の危機(jī)は運(yùn)動(dòng)服—カジュアル服—メンズ服—女裝/子供服のルートに沿って層層的に広がっています。

　　粗放拡張時(shí)代の終わり

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2013年上半期、九牧王は59の販売端末を閉鎖しました。その中、直営店の數(shù)は42店舗から736店まで上昇しました。加盟店は年初より101店舗減少しました。2011年、2012年末の販売端末はそれぞれ年初より430社と124社増えました。

ユニークなことで、七匹狼は2013年半の年報(bào)で閉店店152社を発表したが、直営端末の數(shù)は462社に維持された。カルヌディル、シェパードなども次々と店のスピードを緩めています。上半期の新店舗は以前の予想をはるかに下回っています。また、新規(guī)店舗も直営を主としています。

前瞻産業(yè)研究院のアナリスト、歐陽新周さんは、過去數(shù)年間の國內(nèi)メンズの業(yè)績増加は店舗の大量拡大と無関係ではないが、端末の需要不振とスポーツブランドの閉店ラッシュの二重の圧力の下で、メンズブランドはルートの精密化管理の重要性を感じ始めたと本紙に語っています。

七匹狼を例にとると、國泰君安のアナリスト、李佳嘉氏によると、同社は「卸売り」から「小売」へと、エピタキシャル拡張から精耕店へと変化する過程を経て、商品の管理方式に商品企畫ガイドを?qū)毪?、配賦概念を強(qiáng)化しているが、終端管理方式においてはデータの応用を重視し、端末のコントロール能力を大いに高めている。

直営システムの建設(shè)と精密化管理に対する投入が大きいため、短期間で業(yè)績が低下する可能性がありますが、企業(yè)の長期的な発展、アップグレードには大いに効果があります。これは國內(nèi)のアパレル企業(yè)の転換に必要な道です」歐陽新週は表します。

注目すべきは、九牧王の上場時(shí)に資金の純額は25.53億元で、そのうち「マーケティングネットワーク建設(shè)プロジェクト」に対する投資額は13.2億元に達(dá)した。実際には、この資金は2012年末までに20.83億元が帳簿に橫たわっていますが、九牧王はマーケティングネットワークの建設(shè)に対する投資も非常に慎重で、「保守」とも言えます。2013年6月30日現(xiàn)在、會(huì)社が購入した投資店舗のうち、利用しているのは11店舗、累積レンタル店舗は12店舗だけで、募集資金は累計(jì)3.97億円を投入している。

　　マルチブランドの運(yùn)営は著地しにくいです。

正見ブランドコンサルタントブランド研究センターの林一凡総監(jiān)は本紙に対し、服裝企業(yè)の単一ブランドの市場容量は限られており、企業(yè)は新たな利益成長點(diǎn)を探すために、より多くのサブブランドを開拓し、多ブランド運(yùn)営の局面を形成していると語った。

九牧王も例外ではない。公開資料によると、九牧王は2009年9月20日に1800萬元でアモイ帆派服飾有限公司からファッションブランド「FUN」を買収し、2010年8月6日には44.98萬ユーロの価格でイタリアの高級ズボンブランドVIGANOの大中華地區(qū)での永久商標(biāo)使用権を購入した。イタリアのグレイ派モン（國際）発展會(huì)社と2003年に共同で設(shè)立されたメンズ?ブランドのグレイ?パイモン（Calliprmo）もここ2年、九牧王傘下の電気商取引ブランドとして獨(dú)立して運(yùn)営しています。