2013年前11ヶ月間、中國(guó)企業(yè)のIPO企業(yè)の數(shù)と規(guī)模は引き続き下落しており、80社の中國(guó)企業(yè)だけが世界の各資本市場(chǎng)でIPOを完成し、合計(jì)で776.81億元の融資を行い、數(shù)量と金額はそれぞれ2012年のIPO総量の35.6%、46.2%を占めている。

　　IPOは一年以上停止しています。今年の一月は再起動(dòng)

2012年11月2日に浙江の世寶が発売されて以來(lái)、IPOはすでに1年以上停止し、A株の史上8回のIPO停止の中で最長(zhǎng)となりました。A株のIPOゲートは長(zhǎng)い間閉鎖され、むしろ創(chuàng)業(yè)投資/プライベートエクイティ投資（VC/PE）機(jī)構(gòu)に投資と撤退戦略を変えるように迫る。一方、現(xiàn)在のIPOの撤退が妨げられている狀況下で、M&A市場(chǎng)は撤退の重要性がますます際立ち、M&Aの撤退が主流となっています。一方、過(guò)去數(shù)年間、VC/PE機(jī)関は上場(chǎng)前の企業(yè)を追いかけています。一部の機(jī)関は上場(chǎng)できるかどうかはスクリーニング項(xiàng)目の唯一の基準(zhǔn)として、一級(jí)二級(jí)市場(chǎng)の間の価格差を利用して短期的に裁定します。IPOの長(zhǎng)期停止、IPOの撤退によって阻止された影響を受けて、投資上場(chǎng)前の企業(yè)（Pr-InPO）モードは引き継ぎにくいです。VC/PE機(jī)関は投資段階を早期に移転し、価値投資の本質(zhì)に回帰します。

　　制度の整備は日増しに完全になり、新三板市場(chǎng)繁栄期

2013年以來(lái)、資本市場(chǎng)の革新の推進(jìn)及び新三板の拡大の加速に伴い、新三板の上場(chǎng)企業(yè)の數(shù)の増加速度は明らかである。2013年12月10日現(xiàn)在、新三板の在庫(kù)數(shù)は350社で、総株価は94.97億株に達(dá)しています?？窗澶涡陇筏と澶现行∑髽I(yè)に財(cái)務(wù)、情報(bào)公開(kāi)、管理、運(yùn)営規(guī)範(fàn)などの初期化の仕事を完成するように助けます。企業(yè)経営をより規(guī)範(fàn)化させて、後でボードを転売するために十分な準(zhǔn)備をします。同時(shí)に、VC/PE機(jī)構(gòu)のために新たな撤退ルートと投資プラットフォームを開(kāi)発しました。

2013年1月、全國(guó)中小企業(yè)株式譲渡システムが開(kāi)業(yè)し、わが國(guó)の場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)の象徴的な事件となった。全國(guó)中小企業(yè)株式譲渡システムは國(guó)務(wù)院の批準(zhǔn)で設(shè)立された全國(guó)証券取引所で、その運(yùn)営管理機(jī)構(gòu)は有限責(zé)任會(huì)社として設(shè)立され、非上場(chǎng)株式會(huì)社の株式の公開(kāi)譲渡、融資、買(mǎi)収などの関連業(yè)務(wù)にサービスを提供しています。2月、「全國(guó)中小企業(yè)株式譲渡システム業(yè)務(wù)規(guī)則」及び関連文書(shū)の発表実施は、新三板業(yè)務(wù)が軌道に乗ることを意味する。11月、「中央の全面的な改革深化に関する若干の重大問(wèn)題に関する決定」が発表され、「多段階資本市場(chǎng)體系の健全化」を明確に打ち出した。新しい三板拡大の加速と関連制度の日増しに改善されるにつれて、新しい三板市場(chǎng)の流動(dòng)性問(wèn)題は効果的に解決される見(jiàn)込みで、融資機(jī)能もある程度強(qiáng)化され、新しい三板市場(chǎng)の繁栄が期待されます。

　　史上最も厳しい財(cái)務(wù)審査、284社の企業(yè)が夢(mèng)の中で上場(chǎng)する道。

2012年12月28日、中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)は「初公開(kāi)株式會(huì)社2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告特別検査業(yè)務(wù)をしっかりと行うことに関する通知」を発表した?！竿ㄖ工细髦俳闄C(jī)構(gòu)に2012年度の財(cái)務(wù)資料補(bǔ)充と情報(bào)開(kāi)示業(yè)務(wù)を展開(kāi)する際に、現(xiàn)行の各営業(yè)基準(zhǔn)と情報(bào)開(kāi)示規(guī)範(fàn)の要求を厳格に遵守し、勤勉に責(zé)任を果たし、慎重に業(yè)務(wù)を遂行し、初回會(huì)社の報(bào)告期間內(nèi)の財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)情報(bào)の真実性、正確性、完全性に対して全面的な自己調(diào)査業(yè)務(wù)を展開(kāi)し、また推薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)事務(wù)所に対して2013年3月31日までに自己調(diào)査業(yè)務(wù)報(bào)告を中國(guó)証監(jiān)會(huì)に提出するよう要求する。

2013年1月29日、中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)は「初公開(kāi)発行株式會(huì)社2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告特別検査業(yè)務(wù)に関する質(zhì)問(wèn)に対する回答」を発表した。3月31日までに自己調(diào)査報(bào)告が提出できない場(chǎng)合、証券監(jiān)督會(huì)の審査プロセスにより、発行者と推薦機(jī)関が審査中止申請(qǐng)を提出し、自己調(diào)査報(bào)告書(shū)を提出して審査を経た後、証券監(jiān)督會(huì)は當(dāng)該一部の企業(yè)に対して比例組織による抜き取り検査を行う。中國(guó)証券監(jiān)會(huì)が12月5日に発表したIPO申告企業(yè)基本情報(bào)表によると、2013年度には284社の企業(yè)が審査を終了し、その中のマザーボードと中小パネル146社、創(chuàng)業(yè)板138社があった。

申萬(wàn)、宏源合併、証券會(huì)社統(tǒng)合の大幕が開(kāi)く。

2013年11月20日、マクロソース証券公告によると、會(huì)社と申銀萬(wàn)國(guó)証券は「宏源証券株式有限公司と申銀萬(wàn)國(guó)証券株式會(huì)社の資産再編の意向書(shū)」に署名し、雙方は守秘義務(wù)を約定し、共同で重要な資産再編を推進(jìn)することで合意した。

現(xiàn)在、我が國(guó)の証券會(huì)社の業(yè)界の集中度はより低いです。証券業(yè)協(xié)會(huì)のデータによると、2012年末までに、中國(guó)には114の証券會(huì)社があります。トップ10の証券會(huì)社は収入別の市場(chǎng)シェアが42.8%で、アメリカのこの指標(biāo)は90%に近いです。2013年以來(lái)、証券會(huì)社の合併が相次いでいる。7月31日、中信証券はリヨン証券の買(mǎi)収完了を発表しました。リヨン証券のネットワークを通じて、中信証券の業(yè)務(wù)はアメリカ、イギリス、日本、中國(guó)香港などの主要市場(chǎng)をカバーしています。また、國(guó)金証券の広東海証券買(mǎi)収、方正証券の民族証券買(mǎi)収などの取引も行われています。このため、今回の銀世界博覧會(huì)と宏源証券の統(tǒng)合が最終的に実現(xiàn)されれば、あるいは証券業(yè)界全體の統(tǒng)合が幕を開(kāi)けることになる。