＜p＞ここ一週間、証券監(jiān)督會(huì)は超常軌を逸したスピードで十?dāng)?shù)社の過(guò)會(huì)企業(yè)に新株発行（IPO）承認(rèn)書(shū)を発行しました。その中に新株は8株が來(lái)週に申請(qǐng)します。

新しい株の発行を再開(kāi)しました。これはA株市場(chǎng)で1年以上かけていた靴がやっと著地しました。

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＜p＞2014年の最初の二つの取引日に、両市の弱いところが揺れて整理されました。

重さのプレートは力がないことを表現(xiàn)して、節(jié)前に官職を収めて戦う中で力を盡くして出演の金融、不動(dòng)産、石炭、白酒は全面的にエンジンを停止して、創(chuàng)業(yè)板は再度逆流して上がります。

以前の市場(chǎng)では、IPOの再起動(dòng)はマザーボードにあまり影響がないと思われていましたが、創(chuàng)業(yè)ボードと中小ボードに大きな衝撃を與えます。

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＜p＞＜strong＞重み付け株の低迷＜strong＞＜p＞

＜p＞＜strong＞＜a href=「//m.pmae.cn/」＞創(chuàng)業(yè)ボード＜a＞が大ヒット＜strong＞＜p＞

＜p＞昨年通期では、A株のパフォーマンスは世界ランキングの下から3番目で、A株より劣っているのはブラジルとチリだけです。

上海は昨年通年の6.75%の下げ幅を指し、通年の下げ幅は10.91%に達(dá)したが、創(chuàng)業(yè)板は昨年通年で82.73%上昇し、アメリカのナスダック指數(shù)の38.3%の年間上昇幅を大きく上回った。

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＜p＞驚くべきことに、2014年に入って、昨年の弱體化した重み付け株は資金放棄に続き、中証100指數(shù)は昨年12月4日にトップが後退して以來(lái)、累計(jì)で10%下落しました。

石炭、石油、銀行、不動(dòng)産などの重み付けプレートもほぼ同じ動(dòng)きを描いています。

重み付け株が再び集団下落したことは、現(xiàn)在の市況の低迷を物語(yǔ)っている。

ブルーチップ株の評(píng)価は極めて低いが、依然として場(chǎng)外資金を引きつけられない。

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＜p＞重み付け株の低迷の原因は多く、例えば購(gòu)買マネージャー指數(shù)（PMI）の反落は、將來(lái)の経済成長(zhǎng)が安定しつつあることを示している。2014年は例年のように「1月の流動(dòng)性が緩い」という狀況が現(xiàn)れていない。金利市場(chǎng)化で銀行株が臺(tái)頭しにくくなり、上海市のメインボードに登録する西部炭鉱業(yè)「ビッグマック」―陝石炭株式に登録する予定で、その募集資金は170億元以上になり、本來(lái)の疲弊していた上海の株に霜が加わる見(jiàn)通しだ。

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＜p＞注目すべきことは、2014年の最初の取引日の取引金額が深市より360億元少ないということです。これは非常に珍しい現(xiàn)象です。

このような深い上海弱の局面について、市場(chǎng)の一致した解読は、新株がIPOの時(shí)価で販売する政策を再起動(dòng)するためであり、上海?深センの時(shí)価はそれぞれ計(jì)算して、それぞれ対応して、強(qiáng)弱の格差がさらに拡大することを招いた。

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＜p＞＜strong＞＜a href=「//m.pmae.cn/」＞IPO＜a＞天びんが機(jī)構(gòu)に傾く＜/strong＞＜p＞

＜p＞記者がさらに追跡したところ、IPO政策が機(jī)構(gòu)に傾いており、機(jī)関の主力転戦の舞臺(tái)裏であることがわかった。

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＜p＞資料によると、今回のIPOの時(shí)価配分は2002年の時(shí)価総額の配分と違っており、オンラインでの販売に參加する投資家に一定數(shù)の上場(chǎng)會(huì)社の非限定株式を保有するよう求めているだけでなく、具體的な販売比率に明らかな違いがある。

2002年新株発行の基本原則は市場(chǎng)価値申請(qǐng)部分を優(yōu)先的に満足させることであり、この前提の下で、割當(dāng)比率は50%から100%の間で確定する。

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＜p＞今回は明確に規(guī)定されています。會(huì)社の資本金は4億元以下とそれ以上の場(chǎng)合、ネット下での配給比率はそれぞれ今回の公開(kāi)発行株式數(shù)の60%と70%を下回らないです。

殘りの部分はネット投資家に販売します。

既定のネット販売部分の予約不足の場(chǎng)合は、発行を中止し、発行者と主幹事はネット上で株を払い戻すことができない。

つまり、オンライン販売の比率は2002年の市場(chǎng)価値と比べられないだけでなく、2000年と2001年に実施された定価発行と市場(chǎng)価値配分の各50%の販売比率よりも高いです。

戦略投資家に株式を分配することを手配した場(chǎng)合は、戦略投資家に株式を分配した部分を差し引いてネット上での発行比率を決定し、機(jī)関に傾いていく傾向が非常に強(qiáng)い。

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＜p＞歴史的戦績(jī)から見(jiàn)ると、成長(zhǎng)した株が牛を歩いているため、年間業(yè)績(jī)ランキングの上位は成長(zhǎng)スタイルファンドである。

能動(dòng)型株式ファンドの中で、大挙して重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板を挙げた中郵新興産業(yè)基金は去年の純価値が80.38%伸びて、第一位となりました。長(zhǎng)盛情報(bào)と銀河テーマはそれぞれ74.26%と73.51%の収益率で第二位と第三位となりました。

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＜p＞現(xiàn)実的に見(jiàn)て、最初の批準(zhǔn)を受けた5社のうち、3社が創(chuàng)業(yè)板に登録しています。第二陣の承認(rèn)を受けた會(huì)社の中で、創(chuàng)業(yè)板に登録する予定の會(huì)社も3社あります。これはすべて創(chuàng)業(yè)板が急速な拡大を迎え、未來(lái)の新株の中で、多くの部分が創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)することを表明しています。

上海の深さの市の値のは分けて計(jì)算して、主力を倒れて創(chuàng)業(yè)の板に転戦させます。

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＜p＞＜strong＞誰(shuí)がIPO改革護(hù)衛(wèi)＜strong＞＜p＞

＜p＞現(xiàn)在の中?。糰 href=「//m.pmae.cn/」投資＜a＞者は利益によって発行が再演される可能性があると心配しています。炒めたり炒めたりしても巻き返します。

投資家たちは、過(guò)去の新株「三高」発行の元兇は、「新株の福利厚生」を享受する機(jī)構(gòu)であり、発行価格を高くして、上場(chǎng)企業(yè)に多額の現(xiàn)金を獲得させ、推薦機(jī)構(gòu)に推薦料収入を増加させた。

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＜p＞分析者はさらに、IPO改革の要義は、市場(chǎng)に資源配置と利益配分を決定させ、大株主、大機(jī)構(gòu)、大資金を利益輸送し続けることができないことであると指摘した。

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＜p＞では、重さのブルーチップの惑は本當(dāng)に解けませんか？答えは否定です。

例えば、新「國(guó)九條」は株式の買い戻し制度を完備し、上場(chǎng)會(huì)社が株価が1株當(dāng)たりの純資産を下回るなどの狀況が発生した時(shí)に株を買い戻すことを承諾するように誘導(dǎo)すると提案しています。

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＜p＞優(yōu)先株の場(chǎng)合は、増分優(yōu)先株を発行し、會(huì)社の融資ルートを増やし、資金需要の圧力を一部緩和する二つの案があります。

これは會(huì)社の治理の質(zhì)を高め、減持による資金圧力を緩和し、市場(chǎng)化改革を推進(jìn)する。

2つの異なるバージョンの方案について、投資家は、現(xiàn)在、顧客のための計(jì)畫は主に増分発行を採(cǎi)用しており、直接的に保有株式の転換を行うと、利益のバランスが取れにくくなると明らかにしました。

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＜p＞証券監(jiān)督會(huì)の肖鋼主席は昨年末、「中小投資家を保護(hù)することは資本市場(chǎng)を保護(hù)することである」という提起法について、投資家に信頼回復(fù)の望みを見(jiàn)つけさせました。

しかし、新たな「國(guó)九條」を細(xì)分化して実所に落としてこそ、投資家に本當(dāng)の利益をもたらすことができる。

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