＜p＞2013年、＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp”株式市場＜a＞収益とファンドは二重の日と言われています。

ある権威あるウェブサイトの調(diào)査によると、57.93%の株式市場の投資家はマイナス利益で、損益バランスの11.03%があり、わずかな利益があり、収益は0～10%の間で13.79%を占め、収益率は20%～30%の間で8.97%を占めています。8.28%の投資家の収益は30%以上を占めています。

2013年は相変わらず20%ぐらいの投資者しか儲からないです。大部分の投資者はお金を損しています。

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＜p＞基金の表現(xiàn)から見ると、公開データによると、2013年の482は株式偏り型ファンドの年間平均収益率を自主的に管理しているのは16.31%で、そのうち12ファンドの年間収益は50%を超えており、46は通期業(yè)績だけマイナスである。

2013年336本の普通株式型ファンドのうち、316本の正味成長率は同期の基金業(yè)績比較基準を超えており、すなわち超過収益を?qū)g現(xiàn)し、94.05%に達した。

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＜p＞2014年の株式市場はどう行きますか？一番大きな投資機會はどこですか？＜p＞

＜p＞2014年の市場には三つのリスクがあり、それぞれ有色私募PEプロジェクト、不動産（市況専區(qū)）信託と地方債である。

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＜p＞現(xiàn)在の地方債の全體規(guī)模は20兆元を超え、GDPの40%を占めているので、警戒を喚起する必要があります。しかもその投資は主に仕返しがないか、短期の利益をもたらすことができないインフラプロジェクトに集中しています。多くのところで新債を発行して古い債務を返済する必要があります。

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＜p＞有色私募PEプロジェクトは集中的に返済問題が発生し、三年前に非鉄金屬（市況専區(qū)）の価格が高位にあり、多くの人が投資を開始しましたが、最近の二年間は価格が下落し続け、多くのプロジェクトの損失をもたらしました。

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＜p＞リスクが大きいのは不動産信託債と私募信託です。

2014年は不動産の転換點となる可能性があり、將來は不動産市場が高リスク期に入り、第二、第三線都市は住宅価格の下落のリスクに直面する。

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＜p＞＜a href=「//m.pmae.cn/news/indexus.asp」住宅価格＜a＞上昇が滯り、下落は早晩の問題です。

中國には現(xiàn)在計約3億戸の住宅があり、6億～9億人の居住が可能です。

中國の都市化率は50%に達し、13億人の人口は、半分の人口が都市に入ったことを意味し、不動産需要はすでに成長力がない。

需給関係から見ると、毎年新築1000萬セットが竣工され、都市化率は1%アップし、必要な住宅は600萬セットで、明らかに供給が需要を上回っています。

北上広の住宅価格にはまだ一定の上昇スペースがあるほか、他の都市の住宅供給量は必然的に需要を上回っています。

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＜p＞現(xiàn)在の不動産投資は経済牽引の役割が非常に限られています。例えば、鋼材の価格は10年前の価格と同じくらい低くなりましたが、鉄鉱石は大幅に下落していません。鉄鋼（市況特別區(qū)）企業(yè)の利益は大幅に下がり、株の大面積は純資産を割ってしまいました。

不動産の経済周期はもう過ぎました。このような狀況はまだ続いています。2014年は不動産、銀行（市況區(qū)）、鉄鋼、建材、セメント、石炭、有色などの強い周期の株に投資できません。

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＜p＞現(xiàn)在ヨーロッパの経済成長は停滯しています。アメリカの景気回復は人民元のドル高やアメリカの貿(mào)易保証政策のため、中國の輸出競爭力が低下しています。輸出の牽引作用は限られています。

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＜p＞2014年の株式市場の機會は依然として新興産業(yè)にあり、中小板（相場株バーの売買拠點）と創(chuàng)業(yè)板（相場株バーの売買拠點）にあります。

経営陣は新株を発行することで、創(chuàng)業(yè)ボードのバブルを打破したいとしていますが、2014年の創(chuàng)業(yè)ボードは全面的にバブル化し、創(chuàng)業(yè)ボード指數(shù)は1664ポイントまで上昇すると予想しています。

理由は簡単です。第一現(xiàn)在の創(chuàng)業(yè)板の新株価は普通30-40倍の間にあります。第二級市場に比べて、発行価格は安くないです。だから、新株の発行は創(chuàng)業(yè)板に打撃を與えることができないだけでなく、むしろ創(chuàng)業(yè)板の全體的な評価を高くします。

第二株式市場の上昇は資金の推進に関連している。

中國保険監(jiān)會は、保険（市況特別區(qū)）資金は創(chuàng)業(yè)板上場會社の株に投資できるという通知を発表しました。

現(xiàn)在の保険資金の殘高は7兆元を超えています。その中で株と証券投資ファンドの実際投資比率は10%ぐらいで、兆元規(guī)模の資金は創(chuàng)業(yè)板に対して確実に利益があります。

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＜p＞最近の創(chuàng)業(yè)ボードの出來高は上海市に近づいてきました。創(chuàng)業(yè)ボードは思春期にあります。＜a href=「http:/m.pmae.cn」＞上海市＜a＞は周期的な企業(yè)が多く集まっています。床につまずいて、立ち上がるかどうかは予想できません。

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