短期輸出下降は後期の楽観を改めない。2月の輸出額は前年同月比の伸び率が大幅に低下し、1月と2月の輸出データを合わせて、2月の累計(jì)は同1.6%下落したこともあり、可能な理由は3つあります。1.春節(jié)の要因で輸出企業(yè)が1月に大量に雇用を開始し、前倒しした分の2月分の注文が必要となりました。2.昨年同期の虛偽貿(mào)易は前年同期比23.6%増となりました。3.アメリカは極寒のため、1月にPMIが大幅に減少しました。また、過去2月の前年度比の伸びを見ると、2月は前月比で44.9%減少し、データがある以來の最低値となり、輸出情勢(shì)は楽観的ではない。しかし、アメリカの寒い天気刺激は短期的なものだと思います。後半は輸出を悲観する必要はありません。

主要製品と輸出地域の成長(zhǎng)率は著しく低下しています。ハイテク製品、機(jī)電製品、紡績(jī)、服裝の伸びはそれぞれ13.4%、15.7%、28.3%、37.1%減少しました。主要國の成長(zhǎng)率はすべて異なっている程度が滑り落ちますが、ヨーロッパ、アメリカ、日本の下降幅はアセアン、ロシアなどの新興市場(chǎng)國家より低いです。新興國の輸出の伸び率が大幅に低下したのは、國內(nèi)経済の減速とFRBの脫退によるQEの前期の為替レートの下落が主だった。それでも、新興國の輸出はあまり大きくないし、アメリカを筆頭とする先進(jìn)経済體の回復(fù)が加速しているので、中國の輸出には楽観的です。3月の輸出の伸びは8%を見込む。

輸入は依然として比較的安定している。2月の輸入の伸びは基本的には1月と同じです。合計(jì)すれば1月-2月の輸入は、累計(jì)同期比10.1%増となり、2013年12月より1.8ポイント上昇しています。輸入の伸びは2013年の下半期以降は比較的安定していますが、変動(dòng)幅は比較的狹く、在庫サイクルは経済成長(zhǎng)底入れと経済運(yùn)動(dòng)エネルギーのバランスが弱まり、鈍化した。

主な輸入品では原油や鉄鉱石の輸入量が伸びていますが、大豆の増加率は大幅に上昇しています。これらの商品の価格はいずれも小幅な下落が見られ、CRB指數(shù)は2月に4.5%上昇し、CRB指數(shù)と大口の商品の輸入価格の乖離反応は國內(nèi)の景気回復(fù)プロセスの違いです。最近の産業(yè)レベルの高周波データ、例えば発電量や粗鋼生産量などは、2月の経済は引き続き下り坂となり、繁忙期に入っても輸入の伸びが顕著に上昇することはなく、3月の基數(shù)が高いことを考慮して、3月の輸入の伸びが5%になると予測(cè)されています。

短期人民元切り下げが輸出の伸びを支えて跳ね返る。2月15日から、人民元の一覧払の為替レートと岸を離れる為替レートは急激に下がることが現(xiàn)れて、私達(dá)はこの移動(dòng)が中央銀行が為替の変動(dòng)の區(qū)間と市場(chǎng)の自発的な形成を拡大することを試みるのなためだと思って、短期に見にきて人民元の実際的な有効為替レートの指數(shù)の増加速度は輸出のスピードに対してリードしてマイナスの作用があります。