現(xiàn)在の人民元下落傾向は輸出を支持する可能性があります。一定規(guī)模の資本流出は國(guó)內(nèi)流動(dòng)性を消費(fèi)します。これは中央銀行の預(yù)金準(zhǔn)備率の引き下げのために窓を開けました。

人民元の1日の為替レートは大幅に拡大しており、モルガン?チェース中國(guó)の首席経済學(xué)者、朱海斌氏は、1つは経済データが比較的弱いにもかかわらず、改革のプロセスは簡(jiǎn)単に放棄されないという信號(hào)を解放したことである。

彼は最新の研究報(bào)告書で、人民元の即時(shí)為替レートの変動(dòng)幅を緩和するには、二つの必要條件があると述べました。まず、一覧払の為替レートが人民元の中間価格に近づく必要があります。この條件はここ數(shù)週間で満足しました。過(guò)去2週間の人民元対ドルの一覧払為替レートは人民元の中間価格より平均0.16%だけ高くなりました。

もう一つの條件は資本の流れが相対的に均衡していることです。朱海斌氏は、現(xiàn)在の資本流入は大幅に減少しており、人民元の下落が続いているため、「?jìng)韦屋敵觥工维F(xiàn)象は2月にはほぼなくなりました。これらは2月に予想より低い輸出データと人民元の最近の數(shù)週間の動(dòng)向が見られます。

條件はすでに整っていても、前年比で人民元の一覧払為替レートの変動(dòng)幅を緩和した期間は、朱海斌氏にとって、今回の再度の緩和のタイミングは依然として驚くべきものであり、今年行動(dòng)する前には非常に短い観察期間しかないかもしれません。

彼の分析によると、弱い経済データは波幅を拡大した後しばらくの間、人民元の持続的な上昇と資本の大規(guī)模な流入の現(xiàn)象を見ることができないということです。人民元の下落は輸出を支持する可能性があります。事実上、人民元の為替レートはすでに下落しています。同時(shí)に資本が流出する兆しがあります。

朱海斌は一定規(guī)模の資本流出は國(guó)內(nèi)の流動(dòng)性を消費(fèi)し、これは中央銀行の預(yù)金準(zhǔn)備率の引き下げのために窓を開けた。中央銀行の観點(diǎn)から見れば、預(yù)金の調(diào)整は流動(dòng)性を補(bǔ)うことを目的としているが、経済を刺激する目的ではなく、このような通貨政策はより中性的に見える。

同時(shí)に、彼はまた、預(yù)金準(zhǔn)備率を下げる確率は短期的には非常に低いと考えています。これは中央銀行がこれまで貨幣信用を正?；丹?、金融不均衡問(wèn)題に対処する努力を損ないます。また、預(yù)金準(zhǔn)備率の引き下げやクレジットの拡大は、かえって構(gòu)造的なアンバランスを深めます。

彼は注意する必要があるのは、銀行間の同業(yè)借入金利が最近明らかに下がっており、この傾向は短期的に継続する可能性があり、実體経済の実効金利を下げる可能性があると指摘した。

朱海斌は最近、人民元は基本的な安定を維持すると予測(cè)していますが、人民元は下落傾向に転じるとは思われません。為替レート5.95に達(dá)する予定です