＜p＞今回の交易區(qū)間拡大には何が期待されていますか？人民元の過去2年間の記録は警察物語を提供しています。

この動(dòng)きは中國(guó)が人民元を自由に両替できるという最終的な願(yuàn)望を表していますが、その願(yuàn)望を?qū)g現(xiàn)するには、もっと広い取引區(qū)間だけではなく、トレーダーやアナリストらによると、中央銀行は日常の為替レート管理を放棄しなければならないということです。

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＜p＞一見、最新の改革は大きな一歩のようです。

中國(guó)中央銀行によると、人民元の対ドルの取引価格は、毎朝設(shè)定された當(dāng)日の人民元の対ドル中間価格の上下2%の幅で変動(dòng)することができるという。

新しい取引區(qū)間は月曜日（3月17日）から有効です。

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＜p＞自由浮動(dòng)、ユーロや円のような制約のない通貨は、一日でドルに対して1%以上上昇したり、下落したりすることが少ない。

理論的には、人民元の毎日の取引範(fàn)囲を2%に拡大し、自由浮動(dòng)を許すことと同等であるべきです。

しかし、過去2年間の教訓(xùn)は、人民元の貨幣価値を決定するには、中央銀行がコントロールする毎朝の中間価格より、取引區(qū)間は明らかに副次的な役割を果たしています。

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＜p＞「中國(guó)＜a href=「//m.pmae.cn/news/indexucj.asp」為替市場(chǎng)＜a＞が日常的に大きく変わるとは思わない」とロイヤルバンク?オブ?スコットランド（RBS）中國(guó)の経済學(xué)者、高ルイ（Louis Kuijs）は表しています。

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＜p＞過去一ヶ月間、＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp”人民元＜a＞は実際には、ドルに対して1%以上下落していることが予想されにくくなりました。

これは2013年の間に人民元の安定した切り上げ態(tài)勢(shì)が突然逆転し、企業(yè)と投機(jī)筋に人民元の継続的な切り上げを解除させる一方通行の賭けを示しています。

しかし、人民元のこのホイールが低いのは中央銀行自身が関與した製品で、北京側(cè)が釈放を約束した市場(chǎng)力によるものではないということを認(rèn)識(shí)する必要があります。

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＜p＞「2012年以來の＜a href=”http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp＞取引區(qū)間＜a＞拡大は為替レートの変動(dòng)を激化させておらず、単純な技術(shù)的変化は市場(chǎng)行動(dòng)を変えることができないことを示しています?！?/p>

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＜p＞去年の大部分の時(shí)間の中で、人民元は強(qiáng)大な上昇圧力に直面して、その為替レートはいつも1%の毎日の取引の區(qū)間のハイエンドまで昇格して、しかし中國(guó)の中央銀行は翌日また中間の価格をもとのレベルに回復(fù)します。

その結(jié)果、人民元の為替相場(chǎng)はやや上向きの直線で、ほとんど波瀾がないということです。

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＜p＞取引區(qū)間を広げても、人民元の動(dòng)きは同じパターンに陥りやすい：市場(chǎng)はその為替レートを押し上げるが、中央銀行は毎日設(shè)定した中間価格を通じてその場(chǎng)で足踏みする。

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＜p＞しかし、これから數(shù)ヶ月は不確定な時(shí)期になります。中國(guó)中央銀行はここ數(shù)週間人民元の為替レートを抑えるために為替介入を大きくしています。

これは、いくつかのアナリストは、北京の金融政策を緩和し、減速している経済に緩衝を提供していると結(jié)論した。

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